THE ASSOCIATION FOR REAL ESTATE SECURITIZATION 共に市場を創る CO N T EN T S Special 巻頭言市場の未来を決めるもの田邉信之 ……………………………………………………… 3 公立大学法人宮城大学事業構想学部教授（不動産証券化協会フェロー）一般社団法人不動産証券化協会会長あいさつ ………… 6 国土交通大臣年頭所感 ………………………………………………………………… 7 新年のはじまりに当たって太田昭宏国土交通大臣一般社団法人不動産証券化協会委員長あいさつ座談会 ………… 13 ……………………………………………………………………………………………………………… 19 不動産マーケット展望 2015 小夫孝一郎ドイツ証券株式会社沢柳知彦鳥井裕史中山善夫不動産投資銀行部アジア太平洋リサーチ＆ストラテジーヘッドディレクタージョーンズラングラサール株式会社ホテルズ＆ホスピタリティ事業部執行役員　マネージングディレクター SMBC 日興証券株式会社株式調査部シニアアナリスト株式会社ザイマックス不動産総合研究所常務取締役 NEWS ………………………………………………………………………………………………………………… 34 個人投資家のための Jリートフェア 2014 開催 ARES 年金フォーラム 2014 開催報告 …………………………………… 36 ARES・東証共同開催－公的年金改革と運用の多様化及び不動産の役割－新連載　進取果敢 ………………………………………………………………………………………………… 38 魅力ある街、東京宮本洋一　清水建設株式会社　取締役社長トップインタビュー …………………………………………………………………………………………………… 40 中村　博氏に聞くトーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社代表取締役会長兼社長 Market 世界の REIT 市場2014―2015 ～拡大を続ける世界のREIT市場～四釜宏吏 ………………………………………………… 43 新日本有限責任監査法人　金融部プリンシパル観光促進手段としてのIR シンガポールから見た日本へのインプリケーション貝畑奈央子 CBREリサーチシニアアナリストインフラ・PPP 投資市場の幕明け Business Trend 4 ……………… 51 ……………………………………………………………………………… 56 インフラ投資市場の規模第3回福島隆則 ARES 不動産証券化ジャーナル Vol.23 株式会社三井住友トラスト基礎研究所投資調査第１部上席主任研究員 Vo l. 23 January-February 2015 Practical Study & Research ……………………………………………………………………………………61 中長期投資の時代に求められる不動産投資スタイル第2回～保有・運用期間中のリスクの観点から「建物管理」を再定義する～中山善夫吉田淳大西順一郎株式会社ザイマックス不動産総合研究所常務取締役株式会社ザイマックス不動産総合研究所取締役・主幹研究員株式会社ザイマックス不動産総合研究所マネジャー公益財団法人トラスト未来フォーラム委託研究私募REIT市場発展に向けた投資リスク評価手法に関する調査……… 67 株式会社三井住友トラスト基礎研究所私募投資顧問部 Colum 岡野先生の不動産歴史探訪 11 忠臣蔵の足跡をたどる岡野　淳 Law, Accounting & Tax ………………………………………………………………………………… 73 青山リアルティー・アドバイザーズ株式会社顧問投資法人形態を利用した上場インフラファンドの組成、 …… 75 上場に関する実務的な諸問題尾本太郎森・濱田松本法律事務所弁護士反社会的勢力による被害の防止に係る監督指針及び検査マニュアルの平成26年6月改正と実務上の留意点山中淳二 … 83 長島・大野・常松法律事務所弁護士不動産ファンドに関する国際財務報告基準 ……………………………………………………………………… 92 企業会計審議会・第一回会計部会の開催について第34回清水　毅太田英男 ARES MASTER Contribution あらた監査法人パートナー公認会計士 ARES マスター　…………………………………………………………………………………………………… 96 平成27年度不動産証券化協会認定マスター養成講座のスケジュール不動産証券化協会マスターホームページ＆受講お申込方法変更のお知らせマスター養成講座テキストの再編について【書評 & 雑感】神様のホテル～「奇跡の病院」で過ごした20年間～ ………… 99 投稿論文 ……………………………………………………………………………………………………… 101 投資法人に導入されたライツ・オファリング制度とその諸課題荻野昭一 Essay プライスウォーターハウスクーパース株式会社パートナー公認会計士北海道大学大学院教授ニューヨークとその近郊から … ……………………………………………………………………………… 114 ニューヨーク郊外の学校生活増田哲弥ロックフェラーグループ社ソウル報告 ……………………………………………………………………………………………………… 116 韓国での勤務を終えて加藤篤志野村證券株式会社アセット・ファイナンス部次長 ARES Information ……………………………………………………………………………………………………………………………… 118 書評コーポレートファイナンス実践講座よくわかるインフラ投資ビジネス～需要を読む、リスクを知る、戦略を練る～ ………………………………………………… 119 …………………………………………………… 120 January-February 2015 5