販売用資料 2008年1月版 ＨＳＢＣ ブラジルオープン 追加型株式投資信託／国際株式型（中南米型）／自動けいぞく投資可能 商品説明用資料 お申込み・投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は・・・ 株式会社中国銀行 登録金融機関 中国財務局長（登金）第2号 加入協会／日本証券業協会、（社）金融先物取引業協会 設定・運用は・・・ ＨＳＢＣ投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第308号 加入協会／（社）投資信託協会、（社）日本証券投資顧問業協会 ファンドの特色 z ブラジル連邦共和国の証券取引所に上場している株式に投資 – ＨＳＢＣ ブラジル マザーファンド（以下「マザーファンド」ということがあります。）の受益証券への投資を通じ、主としてブラ ジル連邦共和国の証券取引所に上場する株式を投資対象とします（その他の取引所または取引所に準ずる市場で取引 されている企業の株式も投資対象とすることがあります）。 新興国市場の有価証券は一般的に値動きが大きいため、基準価額の下落により損失が生じ、投資元金を割り込むことがあ ります。 z トップダウンとボトムアップを併用した投資決定のプロセス – 株価は企業の業績やマクロ経済の動向等様々な要因で変動します。そのためＨＳＢＣインベストメンツでは1つの投資決 定方法に偏ることなく、景気サイクル等の分析（トップダウン）と徹底した企業分析（ボトムアップ）を併用しています。 z ベンチマークはMSCIブラジル10/40指数 （円ベース） ※ – MSCIブラジル10/40指数（円ベース）をベンチマークとし、中長期的に当該インデックスを上回る投資成果を目指します。 – MSCIブラジル10/40指数とは、ブラジルの証券取引所に上場する企業を対象とした一般的な指数であるMSCIブラジル 指数に対し、投資信託に合わせた調整（時価総額が大きな銘柄で一銘柄毎の構成比率の上限を10％以下となるように する、5％を超える銘柄グループの合計が上限40％を超えないようにする等の規則）を加えた浮動株調整後時価総額加 重平均を算出した指数をいいます。 なお、当該指数は、MSCIが開発、計算した指数で、同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利はMSCIに帰 属します。またMSCIは同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。 z 運用はブラジル株式の運用チーム（ＨＳＢＣ バンク ブラジル エス エイ-Banco Múltiplo）が行ないます – 運用委託契約に基づいてＨＳＢＣ バンク ブラジル エス エイ - Banco Múltiploにマザーファンドの運用指図に関する権 限を委託します。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 1 ファンドの特色、主なリスクと費用 z 外貨建資産については、原則として為替ヘッジは行いません 為替レートの変動により基準価額は変動します。投資対象資産の通貨に対し円高になった場合、基準価額 が下落する要因となります z ファミリーファンド方式で運用 – ファミリーファンド方式とは受益者の投資資金をベビーファンド（当ファンド）としてまとめ、その資金を主としてマザーファンド に投資することにより、実質的な運用を行なう方式です（ベビーファンドがマザーファンドに投資する際のコストはかかりませ ん）。 当ファンドの主なリスクと費用 当ファンドへの投資に伴ない想定される主なリスクは、以下の通りです。リスクの詳細については、 後記の「当ファンドの主なリスクについて」および投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 1. 株価変動リスク 2. 信用リスク 3. 解約資金の流出に伴うリスク 4. 為替変動リスク 5. 流動性リスク 6. カントリーリスク 7. デリバティブ取引リスクなど 当ファンドへの投資に伴なう主な費用は、以下のとおりです。費用の詳細については、 後記の「ファンドのお申込みに関する要項」および投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 1. お申込み手数料、2. 信託報酬、3. その他の費用 など ※ご解約時の信託財産留保額はございません。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 2 ＨＳＢＣグループは世界有数の金融グループです ＯＥＣＤ諸国主要金融機関の時価総額 （2007年11月末現在、 単位：兆円） バンク・オブ・アメリカ 22.6 ＨＳＢＣグループ 22.3 18.3 シティグループ z HSBCグループの歴史は1865年に上海と香港に香港上海銀行の拠点 が設立された時まで遡ります。日本での歴史は、1866年の香港上海銀 行横浜支店開設に始まり、以後約140年の歴史を誇っています。 z HSBCグループは現在、本拠地をロンドンに置き、世界83の国と地域に 10,000を超える拠点を持ち31.2万人以上の従業員を擁する総合的な 金融グループです。グループの持株会社であるHSBC Holdingsの株式は ロンドン、パリ、ニューヨーク、香港、バミューダの各証券取引所に上場さ れています。 16.9 ＪＰモルガンチェース 16.2 ＡＩＧ ・ ・ ・ 2007年6月末現在 11.8 三菱ＵＦＪ 7.4 三井住友 6.8 みずほ z 出所:ブルームバーグ ＨＳＢＣインベストメンツ グローバル拠点網 パリ デュッセルドルフ ロンドン ジェノバ バンクーバー トロント ジャージー ミラノ 東京 マドリッド イスタンブール 上海 ニューヨーク マルタ バミューダ リヤド 香港 台北 メキシコシティ ムンバイ シンガポール HSBCインベストメンツは、HSBCグループの資産運用会社です ¾ ロンドン、パリ、ニューヨーク、香港、東京、ムンバイ（ボンベイ）、サン パウロ等世界22の国や地域の主要都市に運用拠点 ¾ 先進国のみならず新興国までカバーし、全世界の地域、 資産を対象とするグローバルな運用体制 ¾ 新興国市場や地域に特化したファンド、業種特化型ファンドに強み ¾ 1,842名のスタッフ、運用資産約42.7兆円 （3,465億米ドル*：1米ドル＝123.26円で換算） 運用資産は2007年6月末、その他は2007年7月末現在 z サンパウロ HSBCインベストメンツの一員であるHSBC投信株式会社は、新興国市場 で強みを発揮するとともにグローバルな運用を行っています。 ブエノスアイレス 運用拠点 2007年7月末現在 * ** HSBCインベストメンツ、Halbis**等、HSBCグループのすべての運用会社を含む。 Halbisとは、HSBCインベストメンツグループに属し、アクティブ運用を専門とする運用会社のグループです。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 3 ブラジルの概況 • 正式国名： ブラジル連邦共和国 （Federative Republic of Brazil） – 1822年ポルトガルより独立 – 1889年共和制樹立 – 連邦共和制、米国型三権分立 • 面積： 約851万平方キロメートル（日本の約22.5倍、世界第５位） • 人口： 約1億8,677万人（世界第5位） • 識字率： 88.6％ • 言語： ポルトガル語 • 宗教： カトリック教徒約90％ • 首都： ブラジリア • 通貨： レアル （1レアル＝約65.53円、1米ドル＝約1.73レアル） • 国内総生産（GDP）： 実質GDP成長率： 3.7％ ［2006年 出所：ブラジル中央銀行］ 名目GDP： 1兆673億米ドル ［2006年 出所：ブラジル中央銀行］ • その他： - ［2006年推計、出所： IMF］ ［2005年、出所：世界銀行］ 他の主要都市・・・サンパウロ、リオデジャネイロ、サントスなど 2007年10月末現在 1908年、日本人のブラジル移住開始（2008年はブラジル移住100周年）。 海外で最大の日系人社会（140万人）があり、日伯は伝統的に強い友好関係にある 近年は、国際場裡における協力関係も構築 （例：国連安保理改革Ｇ4） サッカーの2014年ワールドカップ開催国はブラジルに決定 - リオ・デ・ジャネイロは2016年夏季オリンピックの有力候補 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 4 ブラジルー豊富な人口と資源を持つ南米経済の大国 巨大な国土、豊富な資源 大きな潜在的成長余力 マナウス 2005年に対する2050年のGDP予想 （兆米ドル) 9.0 2050年 8.0 自由経済区 アマゾン川 アンデス山脈から大西洋 に至る大河 2050年 カラジャス鉱山 7.0 6.0 2005年 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 ブラジリア 2005年 1960年から首都 0.0 ブラジル 日本 サンパウロ 経済の中心、日系人の 大半が居住 海底油田地帯 サントス コーヒー積出港、日系移民が 最初に上陸 出所： Goldman Sachs report GEP (No. 134) リオデジャネイロ カーニバルで有名な 観光地 出所: 外務省など 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 5 輸出により成長するブラジル経済 貿易収支 ［黒字基調続く］ 多様な天然資源、農産物、工業製品の世界各国向け輸出が増大 鉄鉱石、コーヒーの輸出では世界トップクラス 小型ジェット機、自動車等の工業製品の輸出も増加傾向 (億米ドル) 500 400 300 200 100 0 貿易収支の改善 堅調な経済成長・外貨準備拡大 諸外国からの経済的信用度も向上 -100 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 * * 08(年) 出所: ブラジル中央銀行 (*はHSBCグローバルリサーチによる予測) ブラジル主要輸出品の伸び (億米ドル) 100 20 外貨準備高（左軸） ・鉄鉱石(世界の主要輸出国) 1,500 ・大豆(米国とともに主要輸出国) 60 （ヶ月） 2,000 鉄鉱石 代表的な輸出産業 80 外貨準備高は急速に拡大 （億米ドル） 15 輸入カバー月数*（右軸） 大豆 1,000 ・航空機(高度な工業力) 10 40 航空機 500 20 5 0 0 93 94 95 96 出所: ブラジル中央銀行 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 (年) 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 0 07 （年） 出所：IMF、2007年は6月末 ＊輸入カバー月数：外貨準備高を月平均輸入額で割ったもの 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 6 広大で肥沃な国土から生み出される豊富な農産物・資源 世界における生産量順位 農産物 砂糖 1位 コーヒー 1位 牛肉 2位 大豆 2位 オレンジジュース 1位 タバコ 1位 鶏肉 3位 鉱物 マンガン、ニオブ 1位 鉄鉱石 2位 ボーキサイト 2位 出所: USDA, DNPM, U.S. Geological Survey 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 7 世界に誇るブラジルの技術力 フレックス燃料車 ガソリンとアルコール（エタノール）、どちらでも走る自動車 – ガソリンとアルコールは熱量、オクタン価、空燃比等が 異なるために、柔軟かつ高度なエンジン制御技術が 必要とされており、これを実用化したのはブラジルの 企業が世界で最初。2006年度に登録された 乗用車の約8割がフレックス燃料車。 中小型航空機 – ヨーロッパやアメリカの大手航空会社がブラジル製の 中小型機を相次いで導入しているが、日本航空 グループも導入を決定。 （2006年生産実績：130機） 海底油田の技術 – ブラジルの石油の多くは深海の海底油田から 産出されており、1500メートルを越える超深海の油田 からの産出量もかなりの比率。 – この深海の油田を掘るブラジル企業の技術は、 世界でトップレベルと言われている。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 8 99年１月のブラジル通貨危機を乗越え、急速な経済回復へ ブラジル通貨「レアル」の推移 (米ドル／レアル) 0.5 大衆寄りのルーラ大統領候補（労働党）の選挙 戦優位の予測から、親ＩＭＦ路線の中断懸念が 増大し、レアル安が進行 1.0 レアル高 1.5 ルーラ大統領の親ＩＭＦ路線が確認される 当初レアルプランが目標とした 為替水準 2.0 2.5 変動制移行後、 妥当為替水準へ収束 3.0 レアル安 経済、国際信用回復に 基づく通貨高 3.5 ブラジル通貨危機 4.0 96 97 98 ブラジル通貨危機 ・資本の海外逃避 ・投機筋による攻撃 99 00 01 02 03 04 05 07 (年) 出所：ブルームバーグ ブラジル政府の対応 ・金利大幅引上げによって資本流出、為替安の防止を図る ・IMF指導による財政改革、大幅な歳出カットと増税 変動相場制に移行 06 経済の早期回復と 持続的経済成長 （実質的な通貨の大幅切下げ） 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 9 ブラジルの信用力の向上 国債（外貨建て）の格付けも上昇 (対GDP比%) 対外純債務（公的＋民間） 〔 改善する対外純債務比率 〕 35 BBB+ / Baa1 BBB / Baa2 BBB- / Baa3 BB+ / Ba1 BB / Ba2 / / Ba3 BBB+ 30 投資適格 25 20 Ｓ＆Ｐ 15 / B1 B / B2 B- / B3 10 5 ムーディーズ 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 0 07 （年） 93 94 95 96 97 98 99 出所：S&P、ムーディーズ （％） 00 01 02 03 04 05 06 (年) 出所: ブラジル中央銀行 基礎的財政収支(プライマリーバランス) 消費者物価指数 〔 インフレの制圧に成功 〕 (対GDP比%) 6.0 90 3,000 80 2,500 5.0 2,000 70 〔ブラジル通貨危機以降、財政健全化に成功〕 99年 ブラジル通貨危機 4.0 60 1,500 3.0 50 １,000 2.0 40 500 消費者物価上昇率(CPI)は 以前よりも低い水準で安定 30 1.0 0.0 20 -1.0 10 0 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 出所: IBGE （*はHSBCグローバルリサーチによる予測） 03 04 05 06 07 * 08 * （年） * * 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 (年) 出所: ブラジル中央銀行 (*はHSBCグローバルリサーチによる予測) プライマリーバランスとは・・・・国や地方自治体等の収入と支出のバランスをみる指標の１つ。税収入から 財政支出（公的債務の元・利金支払いを除いたもの）を引いたもの。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 10 金利低下が消費を刺激 政策金利 （SELIC） ［金利は低下］ 小売売上高指数 ［拡大基調の消費］ （年率%） （2003年平均＝100とした指数） 30.0 140 26.0 130 22.0 120 18.0 110 14.0 100 10.0 03 04 05 06 07 (年） 90 03 出所: ブラジル中央銀行 04 05 06 07 （年） 出所:IBGE • これまで高金利のために住宅ローンなどが活用されなかったが、近年の金利低下・経済環境安定で、 急速に金融サービスが充実 • クレジットカードや消費者金融の拡大も消費拡大に寄与 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 11 ブラジルの経済成長と国内消費 自動車販売台数 ＧＤＰ ［拡大する経済］ （万台） （兆レアル、実質GDP、2006年価格） 200 2.4 2.3 180 2.2 160 2.1 2.0 140 1.9 120 1.8 1.7 100 00 01 02 03 04 05 06 （年） 出所: ブラジル中央銀行 02 03 04 05 06 （年） 出所:ANFAVEA 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 12 ブラジルの株式市場 サンパウロ証券取引所 （略称 “ボベスパ”） Bolsa de Valores de São Paulo • 上場銘柄数 394 （2006年末、出所：Bovespa Facts & Figures） • 2007年10月末 時価総額 約165兆円 • 投資家構成比率 個人23％、機関投資家30％、外国人34％、金法11％、事法3％ ボベスパ指数構成銘柄上位15銘柄 名称 概要 業種 比率 1 ペトロブラス 国営石油会社。採掘、精製から、ガソリンの小売まで手がける総合 石油企業 石油 18.8% 2 リオドセ 総合資源開発会社、主力分野の鉄鉱石の産出では世界一 鉱業 14.9% 3 ブラデスコ銀行 ブラジル最大の民間商業銀行 銀行 4.0% 4 ウジミナス 大手製鉄会社、1958年、日伯合弁として設立、現在も新日鉄は 主要株主 鉄鋼 3.3% 5 イタウ銀行 ブラジル第2位の民間商業銀行、東京に支店を持つ 銀行 2.8% 6 テレノルテ ブラジル電話大手、北部・東北部などで電話サービスを提供する 通信 2.6% 電力 2.5% 主に小型製鉄所で各種鉄鋼製品を生産、ウルグアイ、米国などに も事業を展開 鉄鋼 2.4% ブラジル第3位の民間商業銀行 銀行 2.4% 1941年に国営企業として設立、93年に民営化された南米最大級 鉄鋼 の製鉄会社 2.4% （2007年10月末現在） 外国人投資家比率は 2002年時点では 22％ • 2006年に上場した企業の公募売出し総額は162億米ドル （出所：World Federation of Exchange） • 開示 米GAAP同等の開示を行う企業が増加。ＫＰＭＧの最近の調査では 40％以上の企業が国際会計基準で開示 ボベスパ指数のセクター別構成比（時価総額ベース） 石油 19.1% その他 29.5% 鉱業 14.9% 通信 8.1% 電力 8.5% 鉄鋼 9.2% 出所: ブルームバーグ、2007年10月末現在 銀行 10.7% 7 ブラジル中央電力 ブラジル最大の電力事業者 8 ジェルダウ鉄鋼 9 ウニバンコ 10 ナショナル製鉄 （CSN) 11 ALL 南米最大の独立系貨物運輸会社、陸上輸送が中心であるが、海 上輸送、倉庫業も手がける 陸運 2.0% 12 イタウ・ インベストメント 総合持株会社。金融、保険、建設資材、化学、不動産、通信など を手掛ける 持株 会社 2.0% 13 コサン 砂糖、アルコール関連製品の生産・輸出を手がける。砂糖・アル コール製造の原材料であるサトウキビの栽培も手がける。 食品 1.9% 通信 1.8% 航空 1.7% 14 15 携帯電話サービス会社。傘下の携帯電話サービス現業部門を通し チン・ て、ブラジル全土でデータ送信とインターネット･サービスを提供す パルチシパソエス る。 タム ブラジルで旅客・貨物・郵便物輸送サービスを提供 出所: ブルームバーグ、2007年10月末現在 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 13 ブラジルの株式市場の魅力 ～株価収益率から見て～ ボべスパ指数の推移 （1999 年1月～2007年10月末） 配当利回り （年率 %） 2.6 3.0 （ポイント） 70,000 1.8 2.0 1.3 60,000 0.9 1.0 1.2 1.0 0.0 50,000 ブラジル ロシア インド 中国 米国 日本 (注)ブラジル ボベスパ指数、ロシア RTS指数、インド SENSEX指数、中国 H株指数、 米国 S&P500指数、日本 日経平均 出所：ブルームバーグ 2007年10月末現在 40,000 株価収益率（2007年度予想ベース） 30,000 （倍） 40 20,000 30 20 24.0 14.4 10,000 28.8 16.6 13.2 19.1 10 0 ブラジル 0 99 00 01 02 03 04 05 06 07 （年） 出所：ブルームバーグ ロシア インド 中国 米国 日本 (注)ブラジル ボベスパ指数、ロシア RTS指数、インド SENSEX指数、中国 H株指数、 米国 S&P500指数、日本 日経平均 出所：ブルームバーグ 2007年10月末現在 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 14 ブラジルの株式市場の魅力 ～堅調な株式相場、為替相場～ ボべスパ指数と通貨レアルの推移 （1999 年1月～2007年10月末） （ポイント） 70,000 （円） 100 ブラジル財政好転と 米国景気回復から 相場上昇が続いている 60,000 1レアルあたり円 （右目盛） アルゼンチン危機 （2001年12月） 90 80 大統領選挙で左派ルーラ 勝利、新大統領の施政 方針をめぐる憶測から 一時的に通貨安・相場下落 50,000 レアル高 70 60 40,000 50 30,000 ITブームによる 相場上昇 20,000 40 米エンロン社などの 会計処理問題で 世界的に相場下落 ボベスパ指数（左目盛） 30 20 10,000 イラク戦争が影響するも、 経済成長、為替が徐々に安定 10 0 0 99 00 01 02 03 04 05 06 07 （年） レアル安 出所: ブルームバーグ 2003年ルーラ大統領就任、株式・為替ともに 堅調に推移している 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 15 ブラジルの株式市場のリスク • 外的要因 – 地理的、歴史的に欧米（特に米国）の影響（貿易面、投資面とも）を受けやすい。 – 米国の相場との連動性が比較的高く、内的要因と同等に外的要因に影響を受けやすい。 • レアル高 – レアル相場が上昇しているが、輸出価格も上昇しており、現在のところ、貿易収支が急激に 悪化する気配はない。 – ただ、外貨収支黒字幅が拡大し、金融政策の舵取りは課題。 • 金利 – 金利は下がってきているとは言え、まだ絶対水準、実質金利とも高い。 • 格付け – 債券*の格付けはまだ“投資不適格”である。 <Ba1/BB+> （他のBRICｓは“投資適格”） * 外貨建て国債 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 16 ＨＳＢＣブラジルオープン 基準価額の推移 （2006年3月31日～2007年10月末） 純資産総額：1,384億円 （円） （億円） 20,000 1,400 17,500 純資産総額（右軸） 1,200 分配金再投資基準価額（左軸） 15,000 1,000 基準価額（左軸） 800 12,500 600 10,000 400 7,500 5,000 06/3 200 06/6 06/9 06/12 07/3 07/6 0 07/9 （年/月） 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 17 ＨＳＢＣのブラジルでの強い基盤 ＨＳＢＣ バンク ブラジル エス エイ – Banco Múltiplo ブラジルにおけるＨＳＢＣの銀行業務 ブラジル有数の金融機関 •• •• 1976年開業 1976年開業 1997年ＨＳＢＣがバメリンダス銀行を買収し、 1997年ＨＳＢＣがバメリンダス銀行を買収し、 ＨＳＢＣバンク ＨＳＢＣバンク ブラジル ブラジル エス エス エイ– エイ– Banco Banco Múltiploと Múltiploと なる。民間銀行として有数の規模。 なる。民間銀行として有数の規模。 •• 400万人の顧客数 400万人の顧客数 ブラジルにおけるＨＳＢＣの資産運用 ブラジル有数の資産運用会社 外資系で有数の規模 外資系で有数の規模 •• 1979年ブラジル株式の運用業務開始 1979年ブラジル株式の運用業務開始 •• 運用資産約3.3兆円 運用資産約3.3兆円 （2007年10月末現在） （2007年10月末現在） •• 563の市町村に2,000超の拠点網 563の市町村に2,000超の拠点網 ATM5千台以上 ATM5千台以上 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 18 投資プロセス 景気サイクルの分析（トップダウン）と企業分析（ボトムアップ）を併用した投資決定プロセス 株価は企業の業績やマクロ経済の動向等様々な要因で変動します。そのため、ＨＳＢＣインベストメンツでは１つの投資決定方法に 偏ることなく、景気サイクル等の分析（トップダウン）と徹底した企業分析（ボトムアップ）を併用しています。 ＨＳＢＣインベストメンツの投資プロセス トップダウンのアプローチ 世界経済、政治情勢、諸制度の変化等の分析 予想される変化で、優位なセクター、不利なセクターの決定 セクター配分の決定 ボトムアップのアプローチ 財務諸表によるスクリーニング、会社の経営陣との面談、先進国等 との関係が深い業種（企業）においては、他の地域との比較分析 （他国、他地域の企業） 【マザーファンドの投資プロセス】 ・ 流動性を鑑みて銘柄に絞り込む一方、社内エコノミストの 見方からマクロ（世界経済、ブラジル経済等）を考察。 ・ マネジメント、コーポレート・ガバナンス、バランス・シートの 質などから更に銘柄に絞り込む。 ・ 絞込まれた銘柄をアナリストチームが深く調査し、 各種投資指標から適正価格を求めて分析。 ・ 期待収益率、バリュエーションから銘柄選択して、 ポートフォリオ構築。 銘柄の選定 ポートフォリオ ポートフォリオ ※ 運用体制等は本資料作成時現在のものであり、今後 変更となる可能性があります。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 19 運用体制（ＨＳＢＣ ブラジル マザーファンド） ルイス・リベイロ ポートフォリオ・マネージャー カルロス・リマ リサーチ・ヘッド （アナリスト6名） マリオ・フェリスベルト CIO （ストラテジスト／クォンツ・アナリスト1名） パウロ・ゴメス シニア・アナリスト ポートフォリオ・マネージャー ナタリア・ケルキス シニア・アナリスト ネルソン・ススム トレーダー・ヘッド （トレーダー3名） ルイス・リベイロ ブラジル株式ポートフォリオ・マネージャー ブラジル、サンパウロの運用拠点のポートフォリオ・マネージャー。 サンパウロ大学経営学科卒、ブラジル資本市場研究所にてMBA取得。 ABNアムロにてアナリスト、後にポートフォリオ・マネージャー。 その後IFCサンパウロ事務所にてインベストメント・オフィサー。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 20 当ファンドの主なリスクについて 当ファンドは実質的に海外の株式を投資対象としています。当ファンドの基準価額は、実質的な組入株式の値動き、為替相場の変動 等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。 以下は、当ファンド（マザーファンドを含みます。）に関する投資リスク（基準価額に影響を及ぼすリスク）の一部要約であり、すべてのリス クを網羅するものではありません。 当ファンドのリスクの詳細につきましては「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。 1．株価変動リスク・信用リスク 株価は、政治・経済情勢、発行企業の業績、市場の需給等を反映して変動します。株式および債券等の有価証券の発行企業が経営不 安、倒産等に陥った場合には、投資資金が回収できなくなる場合があります。また、公共債および短期金融商品に債務不履行が発生し た場合、または予測される場合には、当該公共債および短期金融商品の価格は下落する場合があります。 2．解約資金の流出に伴うリスク 短期間に大量の解約申込があった場合には、解約資金を手当てするため組入有価証券を市場実勢より大幅に安い価格で売却せざるを 得ないことがあります。 3．為替変動リスク 外貨建資産の円換算価値は、資産自体の価格変動の他、当該外貨の円に対する為替レートの変動の影響を受けます。 4．流動性リスク 急激かつ多量の売買により市場が大きな影響を受けた場合、または市場を取り巻く外部環境に急激な変化があり、市場規模の縮小や市 場の混乱が生じた場合等には、機動的に有価証券等を売買できないことがあります。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 21 当ファンドの主なリスクについて 5．カントリーリスク 投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または資本取引に関する規制の変更や新たな 規制が設けられた場合には、投資方針に沿った運用が困難になることがあります。 * 当ファンドのお申込みに関しては、上記のリスクをご理解いただき、投資の判断はお客様ご自身でなさいますようお願い申し上げます。 当資料はＨＳＢＣ投信株式会社が作成した販売用資料（販売会社固有情報部分を除きます。当該等情報の詳細については販売会社に お問い合わせください。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するも のではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したも のであり将来の成果を示唆するものではありません。投資信託はリスクを含む商品であり、株式、公社債及び投資信託証券等値動きの ある証券（外国証券には為替リスクもあります。）に投資しますので、基準価額は組入有価証券の値動き、為替変動による影響を受けま す。したがって元本が保証されるものではありません。投資信託の運用成果（損益）は全て投資家の皆様に帰属します。投資信託は、預 金または保険契約ではなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また登録金融機関でご購入の投 資信託は投資者保護基金の保護の対象ではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取り の上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 22 ファンドのお申込みに関する要項 【お申込メモ】 ■信託期間 お申込の際には「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください 原則として、無期限（設定日：平成18年3月31日） なお、ファンドの残存口数が10億口を下回った場合等は、信託を終了させる場合があります。 ■申込単位 販売会社が個別に定める単位とします。 「一般コース」または「自動けいぞく投資コース」のいずれかでお申込みください。申込単位および取扱いコース、 また各コースの名称は販売会社によって異なります。 ■申込価額 取得申込受付日の翌営業日の基準価額 ■収益分配 年1回の決算時（原則として、3月30日。休業日の場合には翌営業日）に決算を行い、収益分配方針に 基づき分配します。ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行わない場合があります。 ■解約単位 販売会社が個別に定める単位とします。 ■解約価額 解約申込受付日の翌営業日の基準価額 ■解約代金支払日 解約申込受付日から起算して7営業日目以降 ■信託財産留保額 ありません。 ■課税関係 原則として、収益分配金ならびにご換金時および償還時の個別元本超過額に対して課税されます。詳しくは 投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 ■申込受付不可日 国内の営業日であっても、サンパウロ証券取引所が休場日の場合には、取得および一部解約の申込受付を いたしません。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 23 ファンドのお申込みに関する要項 お申込の際には「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください ■申込受付時間 午後3時まで（年末年始などわが国の金融商品取引所が半日立会いの場合には、午前11時まで）といたしま す。受付時間を過ぎてのお申込みは、翌営業日の取扱いとなります。 ■販売会社 販売会社固有情報（金融商品取引業者（登録番号）、加入協会等）については、表紙の左下の「お申込み・投 資信託説明書（交付目論見書）のご請求は…」をご覧ください。販売会社は、投資信託説明書（交付目論見 書）の提供場所になります。なお、お申込みの詳細については、各販売会社にお問い合わせください 【ファンドに係る費用】 申込価額に対して3.675％（税抜3.5％）を上限として、販売会社が個別に 定める手数料率を乗じて得た額 ■申込手数料 ■信託報酬 純資産総額に対して年1.995％（税抜年1.90％） ■その他の費用 ① 有価証券売買委託手数料／外貨建資産の保管費用／借入金利息、融資枠設定に要する費用／投資 信託財産に関する租税、信託事務処理に要する費用、受託会社が立替えた立替金利息等 ② 投資信託振替制度に係る手数料および費用／法定書類の作成、印刷、交付および届出に係る費用／当 ファンドの受益者に対して行う公告に係る費用／法定書面の作成、印刷、交付に係る費用／監査報酬およ び法律顧問、税務顧問に対する報酬および費用等（②の項目については純資産総額に対し上限0.2％として ファンドより支払われます。） （上限額については、事後的に発生するものがある為表記できません。） ※ お客様にご負担いただく費用総額については、事後的に発生するものがあること、また運用状況等により変動するため表記 できません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 ＜株式会社中国銀行でお申込みの場合＞ ■申込窓口 インターネットバンキングおよび岡山駅前支店コンサルティングプラザのみのお取扱いとなります。 ■申込単位 一般コース 1万口以上1万口単位 / 自動けいぞく投資コース 1万円以上1円単位 ■申込手数料 一般コース 1千万口未満 3.15％(税抜3.00％) 1億口未満 2.10％(税抜2.00％) 1億口以上 1.05％(税抜1.00％) 自動けいぞく投資コース 1千万円未満 3.15％(税抜3.00％) 1億円未満 2.10％(税抜2.00％) 1億円以上 1.05％(税抜1.00％) インターネットバンキングによるお申込の場合 1千万円未満 2.52％(税抜2.40％) 1千万円 1.68％(税抜1.60％) ＊インターネットバンキングは自動けいぞく投資コースのみのお取扱いとなります。 また、一回のお申込み金額は1千万円以内とさせていただきます。 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 24 委託会社その他の関係法人 当ファンドの関係法人の名称および関係業務は以下のとおりです。 １. 委託会社 ＨＳＢＣ投信株式会社 当ファンドの委託会社として投資信託財産の運用指図等を行います。 ２. 投資顧問会社 ＨＳＢＣ バンク ブラジル エス エイ- Banco Múltiplo 委託会社よりマザーファンドの運用指図に関する権限の委託を受けて投資判断、発注を行います。 ３. 受託会社 三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社 ファンドの受託会社として信託財産の保管、管理、計算、その他の付随業務を行います。 ４. 販売会社 販売会社として、募集・販売の取扱い、一部解約の実行の請求の受付、収益分配金の再投資に関する事務、 収益分配金、一部解約金および償還金の支払等を行います。販売会社につきましては、以下の照会先まで お問い合わせ下さい。 販売会社に関するお問い合わせは ＨＳＢＣ投信株式会社 電話番号 ： 03-6254-5600 ホームページ : http://www.hsbc.co.jp/ （受付時間は営業日の午前9時～午後5時、年末年始などわが国の金融商品取引所が半日立会いの場合は午前9時～正午） 当資料はHSBC投信株式会社が作成した販売用資料（ただし、販売会社固有の情報を除きます。）です。当資料は信頼に足ると判断する情報に基づき作成しておりますが、情報の正確 性、完全性を保証するものではありません。当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります。またデータ等は過去の実績を示したものであり将来の成果を 示唆するものではありません。取得申込に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずお受け取りの上、内容をご確認いただきご自身でご判断下さい。 25
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