米国MLPマーケット・ウィークリー - レッグ・メイソン・アセット・マネジメント

米国MLPマーケット・ウィークリー
2016年6月14日
≪先週の米国MLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場概況≫
アレリアンMLP指数
価格指数
トータル
リターン指数
米国株（S&P500）
予想配当
利回り
トータル
リターン指数
米国REIT
予想配当
利回り
トータル
リターン指数
予想配当
利回り
米10年国債
利回り
ヘンリーハブ
天然ガス先物
（ﾄﾞﾙ/ 百万
BTU）
WTI
原油先物
（ﾄﾞﾙ/ ﾊﾞﾚﾙ）
2015年12月31日
289.76
1,103.67
8.53%
3,821.60
2.15% 14,650.51
3.83%
2.27%
37.04
2.34
2016年6月3日
310.44
1,235.82
7.46%
3,963.23
2.20% 15,721.76
4.28%
1.70%
48.62
2.40
2016年6月10日
309.89
1,233.63
7.47%
3,958.68
2.20% 15,781.41
4.26%
1.64%
49.07
2.56
前週比
-0.2%
-0.2%
0.01%
-0.1%
0.00%
0.4%
-0.02%
-0.06%
0.9%
6.6%
年初来
6.9%
11.8%
-1.06%
3.6%
0.05%
7.7%
0.43%
-0.63%
32.5%
9.4%
前年比
-25.8%
-19.6%
1.09%
1.8%
0.15%
14.9%
0.42%
-0.84%
-20.1%
-11.6%
（2012年末=100）
トータルリターン指数（配当込み）
MLP・S&P500・米国REITの配当利回りと長期金利
180
14%
S&P500
160
12%
10%
140
8%
米10年国債利回り
MLP
120
6%
米国REIT
100
米国REIT
4%
80
2%
MLP
60
13/1/1
13/7/1
14/1/1
14/7/1
15/1/1
15/7/1
0%
13/1/1
16/1/1
S&P500
13/7/1
14/1/1
14/7/1
15/1/1
15/7/1
16/1/1
（出所）ブルームバーグ（注）データ期間：2013年1月1日～2016年6月10日、MLP＝Alerian MLP Index、米国REIT＝FTSE NAREIT All Equity REITs Index
≪アレリアンMLP指数構成銘柄の週間騰落率ランキング（6月6日～6月10日）≫
時価総額
上昇率上位5銘柄
業種
1
Calumet Specialty Products Partners LP
石油精製
385
2
NGL Energy Partners LP
石油輸送
1,946
3
Plains All American Pipeline LP
石油輸送
10,759
4
Tallgrass Energy Partners LP
石油輸送
5
Cheniere Energy Partners LP
液化天然ガス
（出所）ブルームバーグ
（ 1 0 0 万ドル）
週間騰落率
(％）
3,394
10,533
下落率上位5銘柄
19.3 Ferrellgas Partners LP
9.0 Sunoco LP
8.9 Teekay LNG Partners LP
業種
時価総額
（ 1 0 0 万ドル）
週間騰落率
（％）
小売販売
1,635
-14.6
卸売販売
3,294
-11.4
LNG海上輸送
1,074
-8.2
5.2 Suburban Propane Partners LP
小売販売
1,984
-7.9
4.0 AmeriGas Partners LP
小売販売
4,001
-5.6
（注）時価総額は2016年6月10日時点。
≪先週の米国MLP市場の動き≫
先週のアレリアンMLP指数（トータル・リターン）は前週末比-0.2％の小幅下落となりました。先週は、WTI原油先物価格が
週半ばに一時51ドル／バレルを上回る水準まで強含んだものの、週末にかけて伸び悩み、再び50ドル/バレルを下回ったこ
となどを背景に、MLP相場も上値の重い展開となりました。
米エネルギー情報局（EIA）の「短期エネルギー見通し」によれば、2016年5月の世界の原油生産障害は日量364万バレ
ルへ増加し（前月比+81万バレル/日）、5月の原油価格上昇の主要因となった模様です。とりわけ2016年5月は、①武装
勢力による石油関連施設への攻撃によりナイジェリアの原油生産障害が日量75万バレルへ拡大したことや、②アルバータ
州での大規模な山火事に伴ってカナダで日量75万バレルの原油生産障害が発生したこと、などが世界の原油供給を抑制
する要因となりました。EIAによれば、世界の原油在庫の取り崩しは2017年第3四半期に始まるとみられており、WTI原油価
格は2017年末には60ドル/バレルへ上昇が予想されています。
●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データ
に基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績
を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変
更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくし
て、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当
該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。
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米国MLPマーケット・ウィークリー
≪先週の米国MLP関連ニュース≫
【6月6日、増資】 Tesoro Logistics LP（TLLP、石油輸送、時価総額49億ドル）は、550万株の公募増資を実施し、2.59
億ドルの資金を調達。
【6月6日、増資計画申請】 Phillips 66 Partners LP（PSXP、石油輸送、同52億ドル）は、投資家の需要に応じて増資を
行うアット・ザ・マーケット（ATM）プログラムにより2.5億ドルの資金調達を行う計画を申請。
【6月6日、権益取得】 Holly Energy Partners LP（HEP、石油輸送、同20億ドル）は、ワイオミング州の原油パイプラインの
権益50％を現金4,250万ドルで取得。残り50％の権益は、Plains All American Pipeline LP（PAA、石油輸送、同108億ド
ル）が保有。
【6月7日、増資】 Rice Midstream Partners LP（RMP、集積・処理、同15億ドル）は、800万株の公募増資を実施し、
1.48億ドルの資金を調達。
【6月8日、設備投資】 EnLink Midstream Partners LP（ENLK、集積・処理、同51億ドル）は、テキサス州パーミアン盆地
で新規の原油集積パイプラインを建設する計画を公表。投資額は7,000～8,000万ドルが計画されている。
【6月10日、アレリアンMLP指数の構成銘柄入れ替え】アレリアン社は6月17日の場引け後にアレリアンMLP指数の構成
銘柄の入れ替えを行うと公表。Archrock Partners LP（APLP、中流サービス、同7.8億ドル）、Enable Midstream
Partners LP（ENBL、集積・処理、同60億ドル）、Terra Nitrogen Company LP（TNH、触媒転換、同20億ドル）が同指数
に追加され、Calumet Specialty Products Partners LP（CLMT、石油精製、同3.9億ドル）、Capital Product Partners LP
（CPLP、石油海上輸送、同3.7億ドル）は同指数から除外される。
（出所）MLP公表資料、各種報道、ブルームバーグ、ファクトセット（注）各MLPの時価総額は2016年6月10日時点。
≪MLP関連トピック≫ 世界の原油生産障害は2016年5月に日量364万バレルへ増加
図1：世界の原油生産障害
米エネルギー情報局（EIA）の「短期エネルギー見通し」
によれば、2016年5月の世界の原油生産障害は日量
4.0
（100万バレル/日）
364万バレルへ増加し（前月比+81万バレル/日）、5月の 3.5
原油価格上昇の主要因となった模様です（図1）。
とりわけ2016年5月は、①武装勢力による石油関連施
設への攻撃によりナイジェリアの原油生産障害が日量75
2016年5月
364万バレル/日
世界の原油生産障害
その他
3.0
カナダ
2.5
万バレルへ拡大したこと（前月は日量50万バレル）や、② 2.0
アルバータ州での大規模な山火事に伴ってカナダで日量
75万バレルの原油生産障害が発生したこと、などが世界
の原油供給を抑制する要因となりました。
サウジアラビア
クウェート
イラク
イラン
1.5
ナイジェリア
1.0
EIAによれば、世界の原油在庫の取り崩しは2017年第3 0.5
四半期に始まるとみられており、WTI原油価格は2017年
末には60ドル/バレルへ上昇が予想されています。
リビア
0.0
13
14
15
16
（年）
（出所）米エネルギー情報局（EIA）（期間）2013年1月～2016年5月
●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データ
に基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績
を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変
更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくし
て、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当
該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。
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