Matakuliah Tahun Versi : A0032 / Matematika Bisnis : 2005 :1/0 Pertemuan 05 Penilaian Saham 1 Learning Outcomes Pada akhir pertemuan ini, diharapkan mahasiswa akan mampu : • Menjelaskan tentang metode penilaian saham dan dapat memberikan contoh perhitungan dalam bidang bisnis pasar modal 2 Outline Materi • Penilaian saham preferen • Penilaian saham biasa periode pemegangan tunggal • Penilaian saham biasa periode pemegangan ganda 3 Contoh • Bila diketahui saham preferen memiliki tingkat deviden sebesar 16% dari nilai pari yang sebesar 1000, tentukan nilai sahamnya bila tingkat resikonya adalah sebesar 12% • Bila diketahui nilai saham sekarang sebesar Rp. 100 juta dengan deviden per saham sebesar Rp.10000 tentukan tingkat pengembalian yang disyaratkan 4 Penilaian saham Preferen V ps Dt D t (1 k ps ) k ps D Deviden tahunan k ps Tingkat pengembalian yang disyaratkan contoh : bila suatu perusahaan membayar deviden atas saham preferen sebesar 3,64 dengan suku bunga sebesar 7,28%, maka : V ps Dt D 3, 64 50 t (1 k ps ) k ps 0, 0728 5 Saham Biasa (Tunggal) D1 P1 Vcs (1 kcs ) kcs P1 nilai sekarang harga pasar kcs Tingkat pengembalian yang disyaratkan contoh : investor merencanakan membeli saham biasa dengan deviden sebesar Rp.1640 prediksi harga pasar sebesar Rp. 22.000, bila tingkat pengembalian yang disyaratkan investor sebesar 18% tentukan nilai sahamnya Vcs 1640 22.000 1390 18.644 20.034 (1 0,18) (1 0,18) 6 Contoh • Bila adan berniat membeli saham biasa dari PT X tbk seharga Rp.5000/saham dimiliki selama 1 tahun dan dijual bila deviden sebesar Rp.600, tentukan nilai saham setelah 1 tahun bila syarat pengembalian adalah sebesar 15% 7 Tingkat pengembalian D1 D1 Vcs kcs g kcs g Vcs g growth pertumbuhan tahunan contoh : saham biasa suatu perusahaan dengan harga pasar Rp.44 pengembalian yang diharapan pada akhir tahun adalah Rp.2,20. deviden serta keuntungan tumbuh sebesar 10%/tahun tentukan tingkat pengembalian yang diharapkan: D1 2, 20 kcs g 10% 15% Vcs 44 8 Contoh • Dengan pengembalian atas modal sebesar 18%dan manajemen merencanakan akan mempertahankan 40% pendapatan untuk tujuan investasi berapa tingkat pertumbuhan perusahaan • Suatu perusahaan membayar deviden sebesar 3,50 tahun lalu pada tingkat pertumbuhan konstan sebesar 5% berapakah nilai saham biasa jika investor mensyaratkan tingkat pengembalian sebesar 20% 9 Multiple Holding Periods D3 D1 D2 D Vcs ... 1 2 3 (kcs g ) (kcs g ) (kcs g ) (kcs g ) D1 D0 (1 g ) contoh : D0 2, g 10%, kcs 15%, Vcs ? D1 2(1 0,10) 2, 20 2, 20 2, 20 Vcs 44 0,15 0,10 0,05 10 Penutup • Penilaian Saham preferen bersifat perpetuitas (tanpa jatuh tempo) • Saham biasa memiliki jatuh tempo. • Pada periode pertumbuhan konstan biasanya perhitungan hanya dilakukan setiap tahun • Pada periode pertumbuhan ganda biasanya perhitungan hanya dilakukan setiap tahun sampai pada tahun yang ditetapkan 11
© Copyright 2024 Paperzz
