haftalık bülten - Akbank Yatırımcı

HAFTALIK BÜLTEN
11 Temmuz 2014
Portekiz’e ilişkin endişeler riskli aktiflere satış getirdi…
Geride bıraktığımız haftanın başında global piyasalarda Fed
tutanakları ve olumlu ABD bilançolarıyla risk iştahı artarken, son
günlerde Portekiz’e ilişkin endişelerle risk iştahı azalıyor.
Fed varlık
alımını
Ekim’de
bitirecek…
Fed çıkış stratejisinin tasarımını netleştiriyor: Halen 35 milyar $’lık
varlık alımı yapan Fed, ekonomik görünüm desteklediği sürece
azaltıma devam edeceğini belirtti; Fed programı Ekim ayında
bitirmeyi planlıyor. Ayrıca Fed, ilk faiz artırımının ardından bir süre
daha itfa eden menkul kıymetlerin yerine yeni alım
gerçekleştirerek 4,4 trilyon $ tutarındaki bilançosunu koruyacak.
Fed bilançosunu sabit tutmak amacıyla, politika faizi (9 bps) ve
bankaların Fed’de tuttukları rezerv fazlasına ödenen faiz oranına
(25 bps) ek olarak yeni bir ters repo (5 bps) kanalını da aktive
edecek. Böylece, Fed kısa vadeli faiz oranlarını kontrol edebilmek
için güçlü bir taban faiz oranına sahip olacak. Toplantı
tutanaklarının piyasa etkisi sınırlı oldu. Global hisse senedi
endekslerinde ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde dolara
karşı sınırlı yükselişler görüldü.
Fed’den kısa
vadeli faizleri Portekiz’e ilişkin endişeler yükselişte. Portekiz’in en büyük
bankalarından biri olan Banco Espirito Santo’nun, ana
kontrol
ortaklarından olan Espirito Santo International’ın bazı kısa vadeli
etmeye
tahvil kupon ödemelerini ertelemesiyle global piyasalarda satışlar
yönelik
görüldü. Portekiz Merkez Bankası’nın gerekli önlemlerin alındığını
adımlar…
belirtmesine karşın, dün Portekiz hisse senedi endeksi bankacılık
sektörü öncülüğünde %3,7 değer kaybederken, 10 yıllık tahvil
getirileri %3,88 ile Nisan’dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Portekiz 5 yıllık CDS’i ise son 1 haftada 50 bps yükseldi.
Grafik 1: 2014 Başından Bu Yana Getiriler* (%)
BIST-100
15.9
Altın
11.2
Gümüş
9.9
S&P 500
6.3
MSCI Emerging
6.0
MSCI World
4.4
$/Güney Afrika Randı
2.0
DAX
1.1
EUR/USD
-1.0
$/TL
-1.1
Brent Petrol
-1.9
$/Hindistan Rupisi
-2.6
-3.8
USD/JPY
Nikkei 225 -6.6
-10
Güvenli liman talebi arttı. Geçtiğimiz hafta olumlu ABD verileriyle
%2,62 seviyelerine kadar yükselen ABD 10 yıllık tahvil getirileri,
zayıf Çin enflasyon ve dış ticaret verileri ile Portekiz’e ilişkin
endişelerle dün %2,50 seviyelerine kadar geriledi. Son 3 haftadır
1.305-1.335 $/ons bandında işlem gören altın ise dün 1.345 $/ons
seviyelerine kadar yükselerek yaklaşık 4 ayın en yüksek seviyesini
gördü. Bugün ise 1.3336 $/ons seviyelerinde.
Yurtiçinde ise göreli sakin bir seyir görüldü. Haftaya 77.500
seviyelerinden başlayan BIST-100 80.000’i test ederken, dün
Portekiz etkisiyle %1,1 düşüş gösterdi. Bugün ise kayıplarını geri
alıyor: %1 primli. 2,1150 seviyelerine kadar inerek 200 günlük
ortalamasının altını test eden $/TL ise bugün 2,12 seviyelerinde.
Tahvil piyasasında ise sakin bir seyir görüldü: 2 ve 10 yıllık getiriler
sırasıyla %9,25-%9,45 ve %8,95-%9,15 bandında hareket ettiler.
Bugün sırasıyla %8,28 ve %9,10 seviyelerinden işlem görüyorlar.
5
10
15
Grafik 2: Portekiz Hisse Senedi Endeksi (PSI)
Kaynak: Bloomberg
Grafik 3: Petrol Fiyatları
Petrol fiyatları yaklaşık 3 haftadır geriliyor. Son 3 haftada brent
petrol fiyatları Libya’da arzın artması ve Irak petrolüne ilişkin
risklerin azalmasıyla %5 gerilerken, WTI petrol fiyatları ABD’de
stokların da artmasıyla %6 geriledi. Bugün brent petrol 107,6 $/
varil, WTI petrol ise 101,8 $/varil seviyelerinden işlem görüyor.
Yurtiçi tahvil
getirileri dar
bir bantta
hareket
etti…
0
Kaynak: Bloomberg
Riskli aktiflerde satış görülüyor. Dün Portekiz’e ilişkin endişelerle,
Avrupa borsalarında %2’ye yakın kayıplar yaşanırken, ABD
borsalarında olumlu bilançoların etkisiyle (Alcoa hisse başı kar:
beklenti: 0,12$, gerçekleşme: 0,18$) kayıplar sınırlı oldu. Bugün ise
hisse senedi endeksleri toparlanma eğiliminde.
Portekiz’e
ilişkin
endişelerle
dün
piyasalarda
satış
görüldü…
-5
Kaynak: Bloomberg
20
Haftanın Konusu: Son dönem para politikası gelişmeleri...
Para politikası; para arzından, kısa vadeli faiz oranlarına; döviz kurundan,
enflasyon oranının kontrolüne uzanan geniş bir politikalar bütününü ifade
ediyor. Merkez bankaları da, her ülkede bu politikaları yürüten temel
kurumlar olarak, ülke ekonomilerinde önemli bir etkiye sahipler. Merkez
bankaları; genel olarak, mal ve hizmetlerin genel fiyat seviyesindeki
değişimleri ifade eden enflasyona ve dolayısıyla da fiyat istikrarına
odaklanmaktadır. Fakat son dönemde, fiyat istikrarının yanında finansal
istikrarın da önemi arttı.
Grafik 1: Enflasyon Oranı (yıllık, %)
Enflasyon; ülke içinde, bireylerin tüketim, yatırım ve tasarruf harcamalarını
belirleyen temel bir göstergedir. Yüksek enflasyon geleceğe ilişkin
belirsizlikleri arttırırken; düşük enflasyon, daha istikrarlı bir ekonomiyi ve
geleceğe ilişkin güveni ifade eder. Finansal piyasalarda, özellikle 2008 krizi
sonrası meydana gelen gelişmeler, merkez bankalarının politikalarını ve
amaçlarını derinden etkiledi. TCMB gibi, bir kısım merkez bankaları, fiyat
istikrarının yanına finansal istikrara da daha fazla önem atfetmeye başladı.
Türkiye’de, 2001 krizi sonrası, ‘Güçlü Ekonomiye Geçiş Programı’
öncülüğünde bankacılık sektörünün güçlendirilerek; reel sektörde, faiz ve
döviz piyasalarında istikrar sağlandı. Piyasalardaki belirsizliklerin azaltılması
ile sürdürülebilir bir büyüme sağlanması amaçlandı. Merkez bankası için ise;
fiyat istikrarı, temel amaç olarak belirlenmiş ve 2006 yılında da açık enflasyon
hedeflemesine geçilmiştir. Bu dönemde, faiz oranı temel araç; para tabanı da
ek bir çapa olarak kabul edildi. Ayrıca, para politikası kararlarının alındığı PPK
ile daha kurumsal bir yapı da kurgulandı. Merkez bankasına fiyat istikrarı
amacı verilmekle birlikte, kullanacağı araçlar konusunda bağımsızlık
verilmiştir.
Örtük enflasyon hedefi şeklinde başlayan enflasyon hedeflemesi, 2006
sonrası açık enflasyon hedeflemesi şeklinde değiştirildi. Enflasyon hedefi
kararları, 3 yıllık hedefler çerçevesinde ve TÜFE’nin yıl sonundaki yıllık %
değişimi şeklinde, hükümetle birlikte alınmakta. Grafik 1, 2000 sonrası geçilen
enflasyon hedefi politikasının sonuçlarını içeriyor.
Grafik 2: TCMB Faiz Oranları ve Koridoru (%)
Grafik 3: Cari İşlemler Dengesi (m.a, milyon $)
Açık enflasyon hedefi ile birlikte iletişim politikası da benimsendi. Bu
çerçevede, bankanın makro gelişmeler ve enflasyonu etkileyen faktörleri
değerlendirdiği ve enflasyon tahminlerini içerdiği enflasyon raporları
yayınlanmaya başlandı. Ayrıca; finansal istikrar raporu da, son dönemde
iletişim politikasının önemli bir parçası olarak değerlendirilebilir.
2008’de büyük ekonomilerde başlayan parasal genişleme politikaları, risk
iştahını yükselmiş (Grafik 4) ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımları
artmıştı. 2010’da açıklanan ‘Çıkış stratejisi’ ile TCMB, sermaye akımlarının
etkisini sınırlamak, kredi genişlemesi ve döviz kuru oynaklığını düşürmek için;
2008’de başladığı genişleyici politikaları sonlandırdı ve finansal istikrar için
yeni önlemler almaya başladı. Grafik 3, bu politikaların etkilerini gösteriyor.
Finansal istikrar ve fiyat istikrarı olarak yeniden şekillenen çoklu hedefler;
politika enstrümanlarının da çeşitlenmesini gerektirdi. Bu doğrultuda, merkez
bankası, 2010’dan sonra faiz koridoru ve rezerv opsiyon mekanizmasını
(ROM) da devreye soktu (Grafik 2). Bu araçlarla, döviz kuru oynaklığı ve aşırı
kredi genişlemesi gibi makro risklerin kontrol altında tutularak iki temel
hedefin sağlanması amaçlanıyor.
Grafik 4: Risk İştahı Göstergesi (VIX)
Gelinen noktada TCMB`nin fiyat istikrarı ve finansal istikrar olarak iki temel
hedefi; ve bunları gerçekleştirmk için de yapısal araçları (zorunlu karşılık,
reeskont ranı ve açık piyasa işlemleri gibi) ve konjonktürel araçları (politika
faizi, faiz koridoru, likidite yönetimi vs) bulunmaktadır.
Para politikasındaki dönüşüm ve kullanımına yeni başlanan enstrümanlar
sayesinde, reel sektörde, faiz ve döviz piyasalarında istikrarın yakalanması için
oldukça yol alındı. Ancak, gelişmiş ülkeler seviyesinin çok üzerinde seyreden
enflasyon ve faiz oranları, hala alınması gereken çok yol olduğunu gösteriyor.
Kaynak: TCMB, Bloomberg
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler
15 Temmuz 2014 Salı
TÜRKİYE – İŞSİZLİK ORANI- MAYIS
%, m.a.
Ocak
’14
Şubat
’14
Mart
’14
Nisan’14
Beklenti
9,2
9,0
9,1
-
Türkiye İşsizlik Oranı (%, m.a.)
Öncü göstergeler işsizlik oranında artış olabileceğini gösteriyor...
Son dönemde, inşaat ve sanayideki istihdam artışının etkisiyle aşağı
yönlü bir trend izleyen işsizlik oranı, Mart ayında bu sektörlerin
katkısının azalmasıyla yükseldi: %9,1. Artışta işgücüne katılım oranı
artmaya devam ederken, istihdam artışındaki zayıflama etkili oldu.
Manşet işsizlik oranı ise mevsimsel etkilerle %10,2’den %9,7’ye
geriledi.
Öncü göstergelerin inşaat sektöründe gerilemeye işaret etmesi ve
imalat sanayi PMI endeksinde yer alan istihdam endeksinin aşağı
yönlü bir seyir izliyor olması, gelecek dönemde istihdam piyasasına
ilişkin olumsuz bir resim ortaya koyuyor.
Kaynak: TUİK
15 Temmuz 2014 Salı
ALMANYA – ZEW EKONOMİK BEKLENTİ ANKETİ - TEMMUZ
Endeks
Nisan
’14
Mayıs
’14
Haziran
’14
Temmuz’14
Beklenti
43,2
33,1
29,8
28,5
Almanya ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi
Almanya’da yatırımcı güveni zayıflamaya devam ediyor...
Almanya’da yatırımcıların geleceğe ilişkin güvenini gösteren ZEW
ekonomik beklenti endeksi 6 ay art arda gerileyerek son 1,5 yılın en
düşüğüne geldi. Haziran’da endeksteki düşüş, imalat sanayi PMI
endeksindeki düşüşe paralel olarak gerçekleşti. Haziran’da PMI
endeksi 54,1’den 52,3’e gerilerken, ZEW da 33,1’den 29,8’e geriledi.
Endeksteki bu sert gerileme, Rusya-Ukrayna krizinin Almanya’nın
Rusya’dan sağladığı petrol ve doğalgazda sorun çıkmasına neden
olabileceği endişesinden kaynaklanıyor.
Temmuz’da da bu düşüşün devam etmesi bekleniyor. Beklenti: 28,5
Kaynak: Bloomberg
15 Temmuz 2014 Salı
ABD – PERAKENDE SATIŞLAR - HAZİRAN
aylık % değişim
Mart
’14
Nisan
’14
Mayıs
’14
Haziran’14
Beklenti
1,5
0,5
0,3
0,6
ABD Perakende Satışlar (aylık % değişim)
ABD’de perakende satışların ivmelenmesi bekleniyor…
ABD’de olumsuz hava koşulları nedeniyle ertelenen talebin etkisiyle
Şubat ayı itibariyle sert yükselişlerin görüldüğü perakende satışlarda,
bir miktar ivme kaybı görülüyor: Mayıs’ta satışlar aylık %0,3 artış
gösterdi.
İstihdam ve konut piyasasındaki düzelme ile finansal piyasalarda
görülen olumlu seyir satışların güçlü seyretmesini sağlarken, gelir
artışlarının düşük seyri aşağı yönlü baskı oluşturuyor.
Haziran’da kısmi toparlanma bekleniyor. Aylık artış beklentisi: %0,6
Kaynak: Bloomberg
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler
16 Temmuz 2014 Çarşamba
ÇİN – GSYİH – 2Ç’14
yıllık % değişim
3Ç’13
4Ç’13
1Ç’14
2Ç’14
Beklenti
7,8
7,7
7,4
7,4
Çin Büyüme (yıllık % değişim)
Çin’de 2. çeyrek büyümesinin düşük kalması bekleniyor…
Çin ekonomisi, ilk çeyrekte ihracat ve iç talepteki yavaşlamayla yıllık
%7,4 ile son 1,5 yılın en düşük büyümesini kaydetti. Büyümenin bu
zayıf seyrinde, geçmiş dönemin parasal sıkılaştırma politikaları, konut
piyasasındaki sıkı politikalar da etkili oldu.
Yılın ikinci çeyreğinde ise imalat sanayine ilişkin öncü veriler ve
ihracat verileri, ekonomideki zayıf seyrin devam ettiğini ortaya
koyuyor. Ayrıca enflasyondaki düşük seyir iç talebin de zayıf
seyrettiğini ortaya koyuyor.
Hükümet mini teşvik paketleriyle ekonomiyi desteklemeye çalışırken,
yeni normal büyüme seviyeleri üzerinde tartışılıyor. Çin hükümetinin
yıl sonu büyüme hedefi %7,5. Piyasanın 2. çeyrek beklentisi %7,4
Kaynak: TCMB
16 Temmuz 2014 Çarşamba
TÜRKİYE – MERKEZ BANKASI POLİTİKA FAİZKARARI - TEMMUZ
1 haftalık repo, %
Nisan
’14
Mayıs
’14
Haziran
’14
10,00
9,50
8,75
Temmuz’14
Beklenti
Türkiye Politika Faizi (%)
TCMB, ölçülü faiz indirimlerine devam ediyor...
TCMB politika faizini beklentilerin (50 bps) bir miktar üzerinde 75
bps indirerek %8,75’e çekti. Faiz koridorunu (%8-%12) ise sabit
bıraktı. TCMB, faiz indirimine gerekçe olarak ise enflasyonun ve
TL’deki değer kaybının kademeli olarak azalacağı beklentisini ve
global likidite koşullarındaki iyileşmeyi gösterdi.
Ayrıca, faiz
indirimlerine rağmen sıkı para politikası duruşunu koruduğunu da
belirtti.
Finansal piyasalar son dönemde göreli stabil seyrederken,
enflasyondaki düşüş beklentilerin altında kaldı. Bu nedenle
TCMB’nin faiz indirimlerine ölçülü olarak devam etmesini bekliyoruz.
Piyasa beklentisi alt bant ve politika faizinin 50 bps indirilmesi
yönünde.
Kaynak: TCMB
Haftalık Takvim
Tarih
TSİ
Ülke
Gösterge
14 Temmuz 2014
10:00
Türkiye
12:00
Euro Bölgesi
07:30
Japonya
Dış Ticaret Beklenti Anketi (3Ç’2014)
Sanayi Üretimi (Mayıs, aylık % değişim)
Sanayi Üretimi (Mayıs, aylık % değişim)
Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs, aylık % değişim)
TEFE (Haziran, yıllık % değişim)
Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim)
Cari İşlemler Dengesi (Mayıs, milyar €)
Dış Ticaret Dengesi (Mayıs, milyar €)
07:30
09:30
Hindistan
15:00
15:00
Polonya
15:00
15 Temmuz 2014
10:00
Türkiye
12:00
Euro Bölgesi
12:00
Almanya
11:30
İngiltere
11:30
15:30
ABD
15:30
Japonya
15:00
Polonya
16:00
16 Temmuz 2014
14:00
Türkiye
10:00
12:00
Euro Bölgesi
11:30
İngiltere
14:00
ABD
16:15
16:15
21:00
05:00
Çin
05:00
05:00
17 Temmuz 2014
12:00
Malezya
15:00
Brezilya
Merkez Bankası Politika Faiz Kararı (Politika faizi, %)
Özel Sektörün Yurtdışından Sağladığı Kredi Borcu (Mayıs)
Dış Ticaret Dengesi (Mayıs, milyar €, m.a.)
İşsizlik Oranı (Mayıs, %)
MBA Konut Kredisi Başvuruları (11 Temmuz, haftalık % değişim)
Sanayi Üretimi (Haziran, aylık)
Kapasite Kullanım Oranı (Haziran, %)
Fed Bej Kitap’ın Yayınlanması
2Ç’14 GSYİH (yıllık % değişim)
Sanayi Üretimi (Haziran, yıllık % değişim)
Perakende Satışlar (Haziran, yıllık % değişim)
Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim)
Perakende Satışları (Mayıs, yıllık % değişim)
Merkez Bankası Politika Faiz Kararı (%)
-
-
0,8
-1,2
0,5
-
-2,2
-
6,01
5,73
8,28
7,70
1,03
0,45
0,86
0,44
9,7
9,0
58,4
-
29,8
28,4
1,5
1,6
2,4
2,5
0,3
0,6
0,1
0,3
270
270
0,2
0,2
-22,4
-
8,75
8,25
-
-
15,8
16,3
6,6
6,5
1,9
-
0,6
0,3
79,1
79,3
-
-
7,4
7,4
8,8
9,0
12,5
12,5
3,2
3,3
6,7
3,9
11,00
11,00
10:00
Türkiye
-
Euro Bölgesi
Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri (Mayıs)
Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim)
-
12:00
0,5
0,5
15:30
ABD
Konut Başlangıçları (Haziran, aylık % değişim)
-6,5
1,9
310
15:30
18 Temmuz 2014
İşsizlik Oranı (Nisan, %)
ZEW Ekonomik Beklenti Anketi (Temmuz)
ZEW Ekonomik Beklenti Anketi (Temmuz)
Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim)
Perakende Satışlar Enflasyonu (Haziran, yıllık % değişim)
Perakende Satışlar (Haziran, aylık % değişim)
İthalat Fiyatları Endeksi (Haziran, aylık % değişim)
Merkez Bankası Politika Kararı (Varlık alım, trilyon ¥)
Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim)
Bütçe Dengesi (Haziran, sene başından itibaren, milyar zloti)
Önceki Beklenti
İşsizlik Maaşı Başvuruları (12 Temmuz haftası, bin kişi)
304
Güney Afrika
Merkez Bankası Politika Faiz Kararı (%)
5,50
5,63
15:00
Rusya
İşsizlik Oranı (Haziran, %)
4,9
5,0
14:30
Brezilya
Ekonomik aktivite (Mayıs, yıllık % değişim)
-2,29
-0,17
10:00
Türkiye
Uluslararası Yatırım Pozisyonu (Mayıs)
-
-
11:00
Euro Bölgesi
16:55
ABD
Cari İşlemler Dengesi (Mayıs, milyar €)
Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Temmuz, öncü)
21,5
-
82,5
83,0
Finansal Göstergeler
FAİZ ORANLARI
(%)
Türkiye
Politika Faizi (1 Haftalık Repo)
Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi
2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
15 Ocak 2030 Eurobond Getirisi
16 Nisan 2043 Eurobond Getirisi
Türkiye 5 Yıllık CDS (bps)
ABD
Fed Politika Faizi
2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
USD LIBOR - 3 Aylık
Euro Bölgesi
ECB Politika Faizi
Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
Japonya
BoJ Politika Faizi
Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi
10/07
03/07
Haftalık
(bps)
2013 Sonu (bps)
8.75
8.79
8.35
8.92
5.13
5.27
177
8.75
8.86
8.38
8.83
5.22
5.35
178
0
-7
-3
9
-9
-9
-1
425
104
-175
-124
-161
-144
-68
0.25
0.45
2.54
0.23
0.25
0.51
2.64
0.23
0
-5
-10
0
0
7
-49
-1
0.25
0.02
1.20
0.25
0.02
1.29
0
0
-9
0
-19
-73
0.10
0.06
0.54
0.10
0.07
0.56
0
-1
-2
0
-3
-19
Hazine Temmuz Ayı İç Borç Ödeme Programı
(milyon TL)
Piyasa
Kamu
Toplam
02.07.2014
179
0
179
19.07.2014
287
79
466
16.07.2014
9,555
2,244
11,800
23.07.2014
1,224
191
1,414
30.07.2014
TOPLAM
684
248
932
12,029
2,761
14,790
Hazine Temmuz İhale Programı
İhale Tarihi
Valör Tarihi
İtfa Tarihi
14.07.2014
16.07.2014
10.07.2019
14.07.2014
16.07.2014
15.07.2014
Senet Türü
Vadesi
İhraç Tipi
Sabit Kuponlu Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli
5 Yıl/1820 Gün
İhale/İlk İhraç
19.05.2021
Değişken Faizli Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli
7 Yıl/2499 Gün
İhale/Yeniden İhraç
16.07.2014
13.07.2016
Sabit Kuponlu Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli
2 Yıl/728 Gün
İhale/İlk İhraç
15.07.2014
16.07.2014
20.03.2024
Sabit Kuponlu Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli
10 Yıl/3535 Gün
İhale/Yeniden İhraç
15.07.2014
16.07.2014
08.05.2024
TÜFE’ye Endeksli Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli
10 Yıl/3584 Gün
İhale/Yeniden İhraç
22.07.2014
23.07.2014
19.08.2015
Kuponsuz Devlet Tahvili
13 Ay/392 Gün
İhale/Yeniden İhraç
Finansal Göstergeler
HİSSE SENEDİ PİYASALARI
Yurtiçi Piyasalar
BIST-100
BIST-30
Mali
Sınai
Yurtdışı Piyasalar
S&P 500
Nasdaq 100
FTSE
DAX
Bovespa
Nikkei 225
Şangay
10/07
03/07
Haftalık
(%)
2013 Sonu
(%)
5 Yıllık
Ortalama
78,552
96,530
106,085
74,261
77,529
95,419
105,302
72,305
1.3
1.2
0.7
2.7
15.9
17.1
17.2
19.1
64,257
79,200
93,171
53,841
1,965
4,396
6,672
9,659
54,593
15,216
2,038
1,985
4,486
6,865
10,029
53,875
15,348
2,063
-1.0
-2.0
-2.8
-3.7
1.3
-0.9
-1.2
6.3
5.3
-1.1
1.1
6.0
-6.6
-3.7
1,382
2,947
5,857
7,125
59,533
10,941
2,492
10/07
03/07
Haftalık
(%)
2013 Sonu
(%)
5 Yıllık
Ortalama
2.1242
2.8926
2.5077
2.1282
2.8963
2.5136
-0.2
-0.1
-0.2
-1.1
-0.7
-1.7
1.7474
2.3543
2.0508
1.3609
101.34
1.7132
1.361
102.19
1.7155
0.0
-0.8
-0.1
-1.0
-3.8
3.5
1.3743
88.441
1.5912
2.2206
60.205
11,574
10.699
2.2106
59.7425
11,918
10.746
0.5
0.8
-2.9
-0.4
-6.0
-2.6
-4.9
2.0
1.9207
51.769
9692.6
8.3362
10/07
03/07
102.93
108.7
1,336
21.40
325.6
104.06
111.0
1,320
21.14
326.5
PARA PİYASALARI
Türkiye
$/TL
€/TL
Sepet (0.5$ + 0.5€)
Gelişmiş Ülkeler
€/$
$/¥
£/$
Gelişmekte Olan Ülkeler
Brezilya Reali
Hindistan Rupisi
Endonezya Rupiahı
Güney Afrika Randı
EMTİA PİYASALARI
WTI Petrol ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Altın ($/ons)
Gümüş ($/ons)
Bakır ($/libre)
Haftalık
(%)
-1.1
-2.1
1.2
1.2
-0.3
2013 Sonu
(%)
4.6
-1.9
11.2
9.9
-4.1
5 Yıllık
Ortalama
90.87
100.65
1,410
25.77
348.3
BANKACILIK SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜKLERİ (milyar TL)
27 Aralık
2013
30 Mayıs
2014
Toplam Mevduat
1,015
1,013
1,031
TL
YP (milyar $)
617
187
599
199
612
187
Toplam Kredi
20 Haziran 27 Haziran
2014
2014
Haftalık
(%)
Mayıs'14
Sonu (%)
2013 Sonu
(%)
1,041
0.9
2.7
2.6
630
195
2.9
3.9
5.2
-2.2
2.1
4.0
1,058
1,102
1,116
1,129
1.2
2.4
6.7
Tüketici Kredileri
Konut
Taşıt
İhtiyaç & Diğer
Bireysel Kredi Kartı Kredileri
248
110
9
129
82
258
114
8
136
77
260
115
7
138
75
261
115
7
139
76
0.5
0.3
-0.4
0.7
0.7
1.3
1.0
-2.0
1.7
-1.0
5.2
4.4
-13.0
7.2
-7.9
Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $)
100
103
102
102
0.0
-1.8
1.5
Makro Ekonomik Göstergeler
Makro Göstergeler
GSYİH (yıllık büyüme, %)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1Ç'14
0,7
951
742
-0,3
0,4
-1,0
9,6
5,2
8,2
-4,8
953
617
-2,8
-4,4
-5,5
9,2
-0,3
6,6
9,2
1.099
732
2,5
2
4,7
10,4
7,6
9,7
8,8
1.298
774
1,8
1,6
-0,5
9,3
2,8
7,5
2,2
1.416
786
2,8
-0,7
1,5
7,7
1,0
5,1
4,0
1.562
820
3,2
0,5
1,0
7,7
2,3
4,7
4,3
1.614
806
-1,0
0,9
5,9
7,4
1,9
2,5
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Mayıs'14
10,06
0,10
1,60
0,40
1,20
5,90
6,68
6,53
4,10
3,10
0,70
6,50
4,46
4,01
6,40
2,50
1,90
0,30
2,80
3,14
6,96
10,45
3,00
2,70
-0,20
4,10
6,50
7,74
6,16
1,70
2,20
-0,10
2,50
5,84
10,56
7,40
1,50
0,80
1,60
2,50
5,91
9,87
9,66
2,1
0,5
3,7
2,5
6,37
8,28
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1Ç'14
-5,4
-4,7
-1,1
3,3
9,1
-1,7
-2,6
-2,0
-2,6
0,7
2,9
4,9
-1,4
-1,7
-6,3
-3,0
0,8
3,7
3,9
-2,2
-3,6
-9,7
-2,9
1,5
2,0
1,8
-2,1
-3,8
-6,1
-2,7
2,6
1,0
2,3
-2,4
-5,4
-7,9
-2,3
2,2
0,7
2,0
-3,6
-2,8
-7,5
-2,4
0,2
1,5
-3,8
-2,8
Türkiye Dış Göstergeler (milyar $)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Mayıs'14
İthalat (12 ay kümüle)
İhracat (12 ay kümüle)
Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle)
MB Brüt Döviz Rezervleri
202
132
40,4
70,1
140,9
102,1
12,2
70,7
185,5
113,9
45,4
80,7
240,8
134,9
75,1
78,3
236,5
152,5
47,8
100,3
251,7
151,9
64,9
112
245,8
156,5
52,6
113,4*
Türkiye
GSYİH (milyar TL)
GSYİH (milyar $)
ABD 1
Euro Bölgesi
Japonya 1
Çin
Brezilya
Hindistan
TÜFE (yıllık % değişim)
Türkiye
ABD
Euro Bölgesi
Japonya
Çin
Brezilya
Hindistan 2
Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%)
Türkiye
ABD
Euro Bölgesi
Japonya
Çin
Brezilya
Hindistan
*04/07/14 itibariyle
1
Yıllıklandırılmış
2
Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır.
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır.
[email protected]
Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist
[email protected]
Dr. Eralp Denktaş, CFA
[email protected]
Şahin Zuluğ
[email protected]
M. Sibel Yapıcı
[email protected]
Doğukan Ulusoy
[email protected]
Bilal Bağış
[email protected]
Meryem Çetinkaya
[email protected]
YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği,
etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat,
garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi
konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an,
hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir.
Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank
TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler
tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci
olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile
ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne
nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak
ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu
rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak
isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında
alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak
yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel
görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."