Günlük Bülten 25 Temmuz 2014

Günlük Bülten
25 Temmuz 2014
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 Euro Bölgesi PMI verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından EUR/USD paritesindeki yükselişle aşağı yönlü hareket
eden USD/TL kuru, TCMB Başkanı Erdem Başçı'nın ılımlı bir tablo çizmiş olmasıyla bu hareketini sürdürdü. Ancak akşam
saatlerinde gelen ABD verileri TL’deki kazançları sınırladı. Piyasada bugün dış ticaret açığı izlenecektir. Irak'a yapılan ihracatta sert
düşüş beklenmesine karşın, altın ticaretinin ithalattan ihracata dönmesi, ihracatta AB kaynaklı artış ve iç talepteki yavaşlamanın
ithalat artışını sınırlaması ile dış ticaret açığındaki daralmanın haziran ayında da devam edeceği öngörülüyor. Beklentilerin altında
gelen dış ticaret açığı sonrası TL’nin değer kazanması beklenebilir.
31 Ara 13 23 Tem 14 24 Tem 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
$/TL
2,1482
2,0885
2,0921
0,2%
-2,6%
€/TL
2,9529
2,8124
2,8201
0,3%
-4,5%
Sepet*
2,5515
2,4513
2,4550
0,2%
-3,8%
€/$
1,3743
1,3464
1,3464
0,0%
-2,0%
$/Yen
105,31
101,48
101,82
0,3%
-3,3%
80,04
80,82
80,87
0,1%
$ Endeks
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
1,0%
* (0,5$+0,5€)
$/TL
€/$
Sepet
2,6
2,4
2,4550
2,2
2
2,0921
1,8
1,6
1,4
1,2
1,3464
Kaynak: Bloomberg
1
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
 Güne sakin başlayan EUR/USD paritesi, beklentilerin üzerinde gelen Euro Bölgesi PMI rakamlarının ardından yukarı yönlü
hareket etti ve 1,3485 seviyesine kadar yükseldi. ABD haftalık işsizlik maaş başvurularının 8 yılın en düşük seviyesine gerilemesi
sonrası parite kazanımlarını geri verdi ve günü yatay seviyeden sonlandırdı. Bugün açıklanacak olan ABD dayanıklı mal
siparişlerindeki artış ve Almanya güven endekslerindeki olası zayıflık paritenin aşağı yönlü hareketine destek sağlayabilir.
 Güne Çin’in olumlu öncü PMI verisiyle pozitif başlayan küresel piyasalara paralel Euro Bölgesi PMI verilerinin de beklentileri
karşılaması sonrası piyasalardaki risk iştahı artsa da akşam saatlerinde gelen ABD verileri ve IMF açıklaması sonrası para birimleri
Dolar karşısında değer kaybına uğradı. ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin faizi haftalık işsizlik maaşı başvuruları sonrası %2,52
seviyesine kadar yükseldi. Japonya’da enflasyonun artmaya devam etmesiyle Yen, Dolar karşısındaki değer kayıplarını artırdı.
 Emtia Piyasası
 Altın, iyileşen ekonomik büyümeye yönelik görünümün güvenli liman alımlarını azaltması sonucu haftalık kayba yöneldi ve günü
ons başına USD 1.294 seviyesinden sonlandırdı.
 Brent ham petrolün varil fiyatı, USD 108 seviyesinden gerileyerek önceki kazanımlarını azalttı. ABD, Çin ve Euro Bölgesi’nde
açıklanan ekonomik verilerin ardından petrol fiyatları nispeten dar bir bantta işlem gördü. Ukrayna, Gazze ve Irak ile ilgili sorunlar
devam etse de küresel arzın bol olması fiyatların sert yükselmesine engel oldu.
2.000
31 Ara 13 23 Tem 14 24 Tem 14
Altın($/Ons)
Petrol(Brent)
Gümüş($/Ons)
1.202
110,8
19,5
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
1.305
108,0
20,9
1.294
107,1
20,4
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
-0,8%
-0,9%
-2,6%
130
Altın ($/Ons)
1.900
1.800
118,9
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
107,1
1.700
7,7%
1.600
-3,4%
1.500
4,7%
1.400
120
115
110
1.693
105
1.294
1.300
1.200
125
100
95
Kaynak: Bloomberg
90
1.100
85
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14
1
Günlük Bülten
25 Temmuz 2014
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
13
Başçı'nın yılsonu enflasyon tahminlerini değiştirmemesi ve faiz
indirimlerine devam edilebileceği beklentilerinin ardından 10 yıllık
tahvil faizi 2013 Ekim sonundan bu yana en düşük seviye olan
%8,69 seviyesine gerilerken, 2 yıllık gösterge faiz de %8,12
seviyesine kadar gevşedi. Kısacası enflasyon tahminlerinin yukarı
yönde güncellenmemesi sonucu bu durumun bono piyasasına
olumlu yansıdığı görüldü.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 34 milyar TL düzeyine
yükselirken; bu rakamın tamamı %8,25’ten haftalık repo
fonlamasından oluştu.
23 Tem 14
24 Tem 14
Gösterge Tahvil*
10,10
8,21
8,17
-0,04
-1,93
USD Libor( 3 aylık)
0,25
0,23
0,24
0,00
-0,01
EUR Libor( 3 aylık)
0,27
0,17
0,18
0,00
-0,09
O/N İMKB Repo
7,60
7,87
7,96
0,09
0,36
Eurobond 2030*
6,91
5,12
5,02
-0,10
-1,89
11
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
4.500
4.000
%8,17
3.500
3.000
1.792
9
2.500
8
2.000
7
1.500
6
1.000
5
500
4
0
67
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
13
12
%8,25
11
10
9
8
7
6
5
4
3
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
2
Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
Göst. Tahvilin Hacmi
10
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 13
5.000
12
Kaynak: TCMB
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 172 seviyesine; 2030
vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,02 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 TCMB Başkanı Erdem Başçı'nın yılın üçüncü enflasyon raporunda yılsonu enflasyon tahminlerini değiştirmemesi ve ölçülü faiz
indirimlerine devam edilebileceği sinyalini vermesinin ardından, bankacılık sektörü hisseleri %2'ye yakın, BİST ise %1'in üzerinde
yükselişle kapandı.
 Asya borsaları Wall Street'in dün yatay kapanışının ardından hafta içinde görülen üç yılın en yüksek seviyesinden bugün düştü,
ancak S&P 500'ün rekor yüksek seviyeyi görmesi ve olumlu istihdam verisi piyasada güveni destekledi.
31 Ara 13 23 Tem 14 24 Tem 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
8.000
7.000
98.000
İşlem Hacmi (milyon TL)
93.000
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
88.000
BIST-100
67.802
82.855
83.825
1,2%
23,6%
6.000
BIST-30
82.448
102.051
103.430
1,4%
25,4%
5.000
Sanayi
62.349
76.893
77.071
0,2%
23,6%
78.000
Hizmetler
50.656
56.281
56.414
0,2%
11,4%
4.000
73.000
3.000
68.000
83.825
83.000
Mali
90.498
113.142
115.257
1,9%
27,4%
Bankalar Endeksi
122.226
158.110
161.249
2,0%
31,9%
2.000
Dow Jones
16.577
17.087
17.084
0,0%
3,1%
1.000
53.000
S&P 500
1.848
1.987
1.988
0,0%
7,6%
0
48.000
DAX
9.552
9.754
9.794
0,4%
2,5%
Nikkei 225
16.291
15.329
15.284
-0,3%
-6,2%
Bovespa
51.507
57.420
57.978
1,0%
12,6%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
63.000
58.000
Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14
Kaynak: Reuters
2
Günlük Bülten
25 Temmuz 2014
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 TCMB Başkanı Erdem Başçı, yıl sonu için daha önce %7,6 olarak belirlenen enflasyon tahminini değiştirmezken, faizlerde 25-75
baz puan aralığındaki ölçülü indirim söylemini korudu, koridorun üst bandında indirim için ise temkinli davranacakları sinyalini
verdi.
 Merkez Bankası, geçen hafta gerçekleştirdiği ve politika faizini 50 baz puanlık indirimle %8,25'e çektiği Para Politikası Kurulu
toplantısına ilişkin özeti yayımladı.
 Ödemeler dengesi alanındaki olumlu gelişmeleri dikkate alan TCMB, günlük döviz satım ihale tutarını bugünden itibaren “en az
20 milyon ABD Doları”ndan “en az 10 milyon ABD Doları”na indirdi.
 Türkiye'ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre %6,41 artışla 4,34 milyon kişi oldu.
 Almanya'da açıklanan öncü verilere göre, temmuzda imalat PMI 52,9, hizmetler PMI da 56,6 ile beklentilerin üzerinde değerler
aldı.
 Avrupa'nın ikinci büyük ekonomisi Fransa'ya yönelik endişeler artıyor. Bir süredir kritik olarak görülen 50 seviyesinin altında
seyreden PMI verisi zayıf seyrini sürdürdü.
 Euro Bölgesi’nde öncü verilere göre temmuzda imalat PMI 51,9; hizmetler PMI da 54,4 ile beklentilerin üzerinde değer aldı.
 İtalya'da perakende satışlar Ekim 2012'den bu yana görülen en büyük düşüşü yaşayarak bir önceki aya göre %0,7 geriledi.
 ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 19 Temmuz'da sona eren haftada 284.000'e gerileyerek beklentilerin altında ve yaklaşık sekiz
buçuk yılın en düşük seviyesinde açıklandı.
 ABD'de temmuz ayında imalat sektörü PMI 56,3 ile 57,5 olan beklentinin altında gerçekleşti.
 ABD'de yeni konut satışları haziranda neredeyse bir yılın en keskin düşüşünü kaydetti ve yıllık bazda 406.000 adete gerileyerek
beklentilerin (479.000) altında açıklandı.
 IMF 2014 küresel büyüme beklentisini nisan ayında açıkladığı tahmine göre 0,3 puan indirerek %3,4'e çekti.
 Japonya’da enflasyon yıllık bazda %3,6 arttı.
TCMB Başkanı Erdem Başçı, yıl sonu için daha önce %7,6 olarak belirlenen enflasyon tahminini değiştirmezken, faizlerde 25-75
baz puan aralığındaki ölçülü indirim söylemini korudu, koridorun üst bandında indirim için ise temkinli davranacakları sinyalini
verdi. Başçı, yılın üçüncü enflasyon raporuna dair yaptığı sunumda, 2014 ve 2015 enflasyon tahminlerinin orta noktalarını
değiştirmezken, alt ve üst bantlarda revizyona gitti. Buna göre enflasyonun %70 olasılıkla 2014 sonunda %6,7-8,5 aralığında, orta
noktasının %7.6; 2015 sonunda ise %3,3-6,7 aralığında, orta noktasının %5 olacağı öngörülüyor.
Başçı, ayrıca son dönemde enflasyonun düşüş hızını sınırlayan temel faktörün gıda fiyatlarındaki yüksek seyir olduğunu, kuraklığın
yurt içi gıda fiyatları üzerinde olumsuz etki yaptığını vurgulayarak, belirli tarım ürünlerinde uygulanacak aktif bir dış ticaret
politikasının gıda fiyatlarındaki yukarı yönlü riskleri sınırlamada etkili olabileceğini belirtti. Başçı, soru-cevap bölümünde de
önümüzdeki dönemde faiz indirimine devam edilip edilmeyeceği yönündeki bir soruya, "Bir hareket yaparsak bunun ölçülü olması
gerektiği söylemini koruyoruz. Önümüzdeki üç ay için piyasa bizden 50 baz puan ilave faiz indirimi fiyatlıyor. Bunu illa yapacağız
diye bir kural yok ama bu 50 baz puan ölçülü faiz indirimi sınıfına girer. Gerekirse ondan biraz daha ileri de gidebiliriz 25, 75 baz
puan hepsine ölçülü diyebiliyoruz, daha önceki söylemlerimiz ile tutarlı" dedi.
Başçı ayrıca Irak ve Ukrayna'nın önemli risk unsurları olduğunu ancak jeopolitik risklerin çoğu zaman geçici etki yarattığını, tedbirli
olmakta fayda olduğunu söyledi. Getiri verim eğrisinin yukarı eğimli olduğu dönemlerde bankaların kazancının daha da arttığı ve
ters eğimli getiri eğrisinin uzun süre devam ettirilemeyeceğine değinildi. Getiri eğrisinin yatay seyrediyor olmasının kurdaki düşüşe
karşılık emniyet sağladığı vurgulandı. Rezerv biriktirme hızını artırmak için döviz satışının USD 20 milyondan USD 10 milyona
çekilebileceği, ancak döviz kurundaki istikrarı bozacak bir sinyal vermek istenmediği ifade edildi.
Son olarak Merkez Bankası Türk Lirası zorunlu karşılık yükümlülükleri için TCMB nezdinde tesis edilebilecek döviz cinsini Dolar ile
sınırlandırıldığını açıkladı.
3
Günlük Bülten
25 Temmuz 2014
Merkez Bankası, geçen hafta gerçekleştirdiği ve politika faizini 50 baz puanlık indirimle %8,25'e çektiği Para Politikası Kurulu
toplantısına ilişkin özetlerde şunları açıkladı:
 Gıda enflasyonundaki yüksek seyir enflasyonun düşüş hızını sınırlayan temel faktör oldu.
 Önümüzdeki dönemde, ihracatın desteği ve özel kesim yurt içi talebindeki toparlanma ile üretimdeki ılımlı artışın devam
edeceği öngörülmekte.
 Belirsizlik algısındaki azalma, güven endekslerinde gözlenen iyileşme ve Türk lirasındaki oynaklığın düşmesi ile birlikte tüketim
talebinin desteğiyle yurt içi talebin yılın ikinci yarısında toparlanacağı öngörülmekte.
 Irak'taki jeopolitik gelişmeler iktisadi faaliyet ve cari denge üzerinde olumsuz risk oluşturabilecek.
 İhracat dış talepteki toparlanmanın da etkisiyle büyümeye olumlu katkı yapmakta.
 Yakın dönemde yaşanan jeopolitik gelişmeler ise gerek doğrudan ticaret kanalıyla gerekse petrol fiyatları kanalıyla büyüme ve
dengelenme süreci açısından aşağı yönlü riskler oluşturabilecek. Petrol fiyatlarındaki olası yükselişin ayrıca enflasyon üzerinde
olumsuz etkileri olabilecek.
 Son dönemde gıda fiyatlarında gözlenen arz yönlü artışlar enflasyonun düşüş hızını sınırlamıştır. Kurul, yılın ikinci çeyreğinde
yurt dışı tarım ürünlerinde yaşanan fiyat düşüşleri dikkate alındığında, bu ürünlere yönelik aktif bir dış ticaret politikasının gıda
fiyatlarındaki yukarı yönlü riskleri sınırlayabileceğini ifade etti.
 Enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki
sıkı duruş sürdürülecek.
 Türkiye'nin de aralarında bulunduğu gelişmekte olan ülkelere yönelik portföy akımlarında, 2013 yılı ortasından itibaren
yaşanan çıkışların aksine, son aylarda girişler gözlenmiştir. Ilımlı seyretmeye devam eden küresel büyüme görünümünün ve
risk iştahındaki olumlu seyrin önümüzdeki dönemde gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını desteklemeye devam
edeceği değerlendirilmekte.
Almanya'da açıklanan öncü verilere göre, temmuzda imalat PMI 52,9, hizmetler PMI da 56,6 ile beklentilerin üzerinde değerler
aldı. Haziranda 52 nihai değerini alan imalat sanayi PMI endeksinin temmuzda 52 seviyesinde açıklanması bekleniyordu.
Haziranda nihai 54,6 seviyesinde açıklanan hizmetler PMI'ın ise, temmuzda 54,5 değerini alacağı tahmin ediliyordu.
ABD'de yeni konut satışları haziranda neredeyse bir yılın en keskin düşüşünü kaydetti ve yıllık bazda 406.000 adete gerileyerek
beklentilerin (479.000) altında açıklandı. Yeni konut satışları haziranda aylık bazda %8,1 ile Temmuz 2013'ten bu yana en keskin
düşüşü kaydetti.
IMF 2014 küresel büyüme beklentisini nisan ayında açıkladığı tahmine göre 0,3 puan indirerek %3,4'e çekti. IMF tarafından
yayımlanan Dünya Ekonomik Görünüm raporunda yer alan tahminlere göre gelişmekte olan ülkeler için bu yılki büyüme beklentisi
0,2 puan düşürülerek %4,6'ya çekilirken, 2015 beklentisi ise %5,2 olarak açıklandı. IMF küresel ekonomi için 2015 büyüme
beklentisini ise %4'te tuttu.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde kapasite kullanım oranı, reel kesim güven endeksi ve dış ticaret dengesi açıklanırken; yurtdışında İngiltere 2. çeyrek
büyüme, Almanya IFO ve GfK tüketici güven endeksi, Rusya Merkez Bankası faiz kararı ile ABD dayanıklı mal siparişleri verisi
izlenecek verilerdir.
4
Günlük Bülten
25 Temmuz 2014
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
5

Download Report