günlük yatırım bülteni

GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
6 Haziran 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
05/14
04/14
03/14
01/14
12/13
10/13
09/13
07/13
06/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Haftanın ve belki de son ayların en önemli makro beklentisi
dün yapılan ECB toplantısı idi. Ana hatlarıyla baktığımızda
ECB’nin beklentileri büyük oranda karşıladığı hatta bir miktar
daha güvercince kararlar aldığını düşünüyoruz. Bugüne
baktığımızda ise TSİ 15-30’da açıklanacak olan ABD tarım dışı
istihdam verisinin piyasalar açısından önemli olduğunu
düşünüyoruz. Bloomberg’e göre piyasa beklentisi 215bin artış,
işsizlik oranının ise %6.4 olması yöünde. Veriden önemli bir
sapmanın ABD faizleri üzerinde etkisi olabileceğinden,
bizimkiler de dahil, tüm piyasalar üzerinde orta vadede etkisi
olabileceğini düşünüyoruz.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
79,803
4,549
9,948
6,813
1,334
1,030
2,481
1.81%
1.06%
0.21%
-0.08%
0.68%
0.36%
0.76%
51,559
7,835
-0.53%
1.82%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
VAKBN
EKGYO
GARAN
IHEVA
HALKB
Vakıflar Bankası
Emlak Konut GMYO
Garanti Bankası
İhlas Ev Aletleri
T. Halk Bankası
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
16,836
4,296
1,940
0.59%
1.05%
0.65%
1,995
25,208
15,099
23,058
2,028
1,457
-0.65%
0.73%
0.14%
-0.23%
-0.62%
0.23%
BIST-100 En Çok Azalan
4.1%
3.8%
3.7%
3.2%
2.9%
1
2
3
4
5
KOZAL
TCELL
ARCLK
ITTFH
BMEKS
Koza Altın
Turkcell
Arçelik
İttifak Holding
Bimeks
-1.7%
-1.6%
-1.5%
-1.4%
-1.2%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Hurriyet Gazetesindeki habere göre Sekerbank ile 3 alıcı ilgileniyor
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 6 Haziran 2014
PİYASA YORUMU
Haftanın ve belki de son ayların en önemli makro beklentisi dün yapılan ECB toplantısı idi. Ana
hatlarıyla baktığımızda ECB’nin beklentileri büyük oranda karşıladığı hatta bir miktar daha güvercince
kararlar aldığını düşünüyoruz.
Gerçekten de piyasalardaki ilk tepkiler olumlu oldu. ECB’nin kararının küresel risk iştahı, carry
trade’ler, gelişmekte olan ülkeler ve genel olarak varlık fiyatları, açısından olumlu algılanmaya müsait
olduğunu düşünüyoruz.
Fakat burada dikkat edilmesi gereken bazı noktalar olduğunu düşünüyoruz:
a)
Varlık fiyatlarının bulunduğu seviyeler önceki merkez bankası hamlelerinin (QE, ilk LTRO lar)
geldiği seviyelerin oldukça üstünde ve volatiliteler tarihi düşük seviyelerde. Dolayısıyla önceki
örneklerin bazısında gördüğümüz oranda olumlu fiyat hareketlerini görmek daha zor olacaktır.
b)
Alınan kararların özendiriceği carry trade’ler, gelişmekte olan ülkelerden ziyade AB içindeki
carry trade’leri (Italyan, Ispanyol, Portekiz, İrlanda ve Yunanistan gibi) özendirmesi ve bu “çevre” AB
ülkelerindki şirket bonusu ve hisse senedi piyasalarında nispi olarak daha olumlu bir performans
görünmesi daha olası.
c)
Draghi’nin basın toplantısında faizler için gerçekçi anlamda alt banda gelinmiş olduğunu
söylemesi bundan sonra faiz indirme olasılığının son derece düşük olduğunu düşündürüyor. Nitekim
karardan sonra kısa vadeli EUR faizlerindeki düşüşün son derece sınırlı kaldığını gördük.
d)
Yukarıdaki b ve c maddelerinde bahsedilen nedenlerden ve yeni finansmanın AB içinde
kalmasının özendirilmesinden dolayı Euro’nun beklentilerin aksine önümüzdeki dönem önemli oranda
değer kaybetmeme ihtimali azımsanmamalı.
e)
Kararları Temel anlamda olumlu bulmak ile beraber önümüzdeki günlerde bazı detay ve
uygulama konusunda soru işaretleri oluşabileceğini düşünüyoruz. Finansmanın şartlı olduğunu
düşündüğümüzde örneğin yeni LTRO’ya katılım ne oranda olacak, ne kadarı eski LTRO kaynaklı
olacak gibi soru işaretlerin doğabileceğini düşünüyoruz.
Bugüne baktığımızda ise TSİ 15-30’da açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisinin piyasalar
açısından önemli olduğunu düşünüyoruz. Bloomberg’e göre piyasa beklentisi 215bin artış, işsizlik
oranının ise %6.4 olması yöünde. Veriden önemli bir sapmanın ABD faizleri üzerinde etkisi
olabileceğinden, bizimkiler de dahil, tüm piyasalar üzerinde orta vadede etkisi olabileceğini
düşünüyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Hurriyet Gazetesindeki habere göre Sekerbank ile 3 alıcı ilgileniyor
Huriyyet gazetesi Sekerbank için Dubaili Mashreqbank ve bunun dışında Katar ve Bahreyn’den 2
alıcının daha bankadaki Samruk Kazyna Kazakistan Devlet Varlık Fonu’nun iştirakinin payı ile birlikte
toplam %33.6 payı ile ilgilendiğini yazdı. Sekerbank, 2013 rakamlarına göre 1.05x F/DD ve 10x F/K
çarpanlarından işlem görnüyor. Bu sektör ortalaması olan 1.3xun oldukça altında, fakat bankasının
özsermaye karlılığı da sektörün altında seyrediyor.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 6 Haziran 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
10.00
350
300
9.00
250
200
8.00
150
100
50
27/07/2024
05/14
04/14
03/14
01/14
12/13
10/13
09/13
07/13
0
06/13
15/03/2023
31/10/2021
18/06/2020
04/02/2019
22/09/2017
10/05/2016
27/12/2014
14/08/2013
7.00
EMTİA
3
05/14
04/14
03/14
01/14
12/13
10/13
09/13
0
05/14
20
600
04/14
40
800
03/14
60
1,000
01/14
80
1,200
12/13
100
1,400
10/13
120
1,600
09/13
140
1,800
07/13
160
2,000
06/13
2,200
07/13
Brent petrol ($/varil)
06/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.

Download Report