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Intervento BancaIMI

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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Diversificare il
portafoglio con le
obbligazioni in
valuta
Relatori:
Mario Romani
(Analista finanziario
Intesasanpaolo)
Alessandra Annoni
(Listed Products – Banca IMI)
www.PFAcademy.it
Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Chi siamo
•
Banca IMI è la banca d’investimento del Gruppo Intesa Sanpaolo ed è leader
in Italia nei prodotti di Investimento.
•
Offre una gamma completa di servizi alle banche, alle imprese, agli investitori
istituzionali, ai governi e alle pubbliche amministrazioni.
•
Team dedicato che sviluppa prodotti di investimento destinati agli investitori
privati e alle piccole imprese.
•
Leader di mercato nell’ emissione di Obbligazioni, e Certificates quotati sui
mercati di Borsa Italiana e Euro-TLX.
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Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta
Tassi di crescita: confronto tra
economie avanzate e paesi emergenti
10
8
6
Economie Avanzate
Paesi emergenti
4
2
0
1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016
-2
-4
-6
Fonte: World Economic Outlook, FMI
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Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta
Quota di partecipazione al PIL globale
70
Economie Avanzate
Paesi emergenti
60
50
40
30
20
1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016
Fonte: World Economic Outlook, FMI
La percentuale di partecipazione al PIL globale è calcolata
sulla base della Parità di Potere d’acquisto (PPP)
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Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta
Performance di un bond in valuta locale:
• variabile di rischio/rendimento
caratteristica dell’obbligazione in euro
(incorpora crescita economica, inflazione,
politica monetaria e, da ultimo, solvibilità
dell’emittente).
• tasso di cambio: un apprezzamento della
valuta locale rispetto a quella base, porterebbe
a una performance complessiva migliore e
viceversa
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Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta
Un esempio:
Z/€ = 1,8
220 Z / 1,8 = 122 €
Cambio :
Z/€ = 2
Z/€ = 2,0
Valore titolo:
200 z =100 €
INVARIATA
200 ( 1 + 10%) = 220 Z
220 Z / 2,0 = 110 €
Rendimento a
scadenza : 10%
Z/€ = 2,2
220 Z / 2,2 = 100 €
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Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta
Ritorno totale dei titoli di stato
su
un orizzonte di 5 anni
200
160
Ritorno in euro
120
80
Ritorno in valuta
locale
40
Australia
Canada
Rep. Ceca
Germania
Grecia
Ungheria
Irlanda
Italia
Argentina
Brasile
Colombia
Ecuador
Messico
Filippine
Panama
Perù
Russia
Turchia
Ucraina
Venezuela
S. Africa
Norvegia
N. Zelanda
Polonia
Portogallo
Spagna
Svezia
Sud Africa
0
Nota: indici total return EFFAS Bloomberg per le economie
avanzate e le commodity currency (AUD, NZD, CAD); indici
EMBI+ per le economie emergenti.
Fonte: Bloomberg
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Argentina
Turchia
India
Sud Africa
Indonesia
Brasile
Romania
Ungheria
Russia
Stai Uniti
Filippine
Rep. Ceca
Messico
Tailandia
Polonia
Canada
Norvegia
Cile
Perù
Cina
Svezia
Sud Corea
Svizzera
Australia
N. Zelanda
Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta
Variazione del cambio a 5 anni
60
40
20
0
-20
-40
-60
Fonte: Bloomberg
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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Emissioni di obbligazioni in listing
diretto
 Negli ultimi anni si è sviluppata, sia tra emittenti Italiani che esteri
una nuova modalità di distribuzione di carta propria che permette
agli investitori di acquistare obbligazioni direttamente sul mercato
MOT di Borsa Italiana senza un preventivo collocamento.
 I costi per la negoziazione delle obbligazioni in Borsa Italiana sono
rappresentati da
denaro/lettera.
commissioni
di
negoziazione
e
spread
 La liquidità è garantita dal mercato e dal market maker che
garantisce un prezzo denaro / lettera.
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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Caratteristiche
 Semplicità
 Obbligazioni a tasso fisso con un flusso cedolare fissato ad
emissione.
 Adatte a chi cerca una rendita costante.
 Il prezzo varia al variare della curva dei tassi di interesse e del
merito di credito dell’emittente.
 L’investitore è esposto al rischio cambio della valuta di emissione.
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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
I vantaggi per le emissioni in listing
diretto
Accessibilità
Negoziazione
Liquidità
Trasparenza
• Taglio minimo ridotto (circa €1500 per un
obbligazione)
• Presso le filiali/internet/Promotori Finanziari
• Costi: commissioni di negoziazione
• Spread denaro lettera contenuti
• Prospetto informativo
• Trasparenza sui costi
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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Obbligazioni Banca IMI Collezione in valuta estera
RENDIMENTO
PREZZO
EMISSIONE
IN EUR**
106,10
6,8%
3,07%
13/09/2019
105,00
5,8%
5,75%
26/04/2013
19/04/2016
99,00
-0,8%
-22,09%
IT0004966229
22/10/2013
18/10/2019
100,00
0,1%
2,55%
TASSO FISSO LIRA TURCA 6,4%
IT0004892763
14/02/2013
12/02/2015
98,50
-1,1%
-20,85%
TASSO FISSO NOK 4,35%
IT0004960354
17/09/2013
13/09/2017
106,49
7,4%
2,32%
TASSO FISSO USD 3,4%
IT0004892755
14/02/2013
12/02/2018
101,88
2,3%
7,38%
TASSO FISSO USD 4,4%
IT0004863731
22/10/2012
18/10/2019
106,49
7,0%
12,48%
TASSO FISSO USD 4,5%
IT0004827314
02/07/2012
28/06/2015
104,93
5,2%
-0,22%
TASSO FISSO RUB 8,30%
IT0004938129
28/06/2013
28/06/2016
107,99
8,9%
9,37%
TASSO FISSO DOLLARO CANADESE 4%
IT0004977739
03/12/2013
29/11/2019
101,40
1,6%
0,47%
STEP UP 3,35%
IT0004796451
08/03/2012
06/03/2018
108,00
8,8%
12,09%
TASSO FISSO RAND SUDAFRICANO 7,95% IT0004977671
03/12/2013
29/11/2016
103,49
3,7%
0,61%
TASSO FISSO EUR 4,1%
IT0004863723
22/10/2012
18/10/2019
106,04
6,4%
7,64%
** Include la variazione
TASSO FISSO GBP 4,55%
IT0004827306
02/07/2012
28/06/2015
104,71
4,9%
4,68%
del tasso di cambio e
TASSO FISSO FRANCO SVIZZERO 2,30%
IT0004918402
26/04/2013
19/04/2018
103,20
3,4%
4,49%
Rateo.
NOME
DATA SCADENZA UFFICIALE MOT*
PERFORMANCE DA DALL'EMISSIONE
ISIN
DATA EMISSIONE
TASSO FISSO AUD 6,40%
IT0004938269
28/06/2013
28/06/2018
TASSO FISSO USD 4,50%
IT0004960362
17/09/2013
TASSO FISSO LIRA TURCA 7,40%
IT0004918410
TASSO MISTO USD 4%
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Prezzi aggiornati al
29/01/2014
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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Obbligazioni Banca IMI Collezione in quotazione dal
30/01/2014
 Tasso Fisso Dollaro Australiano
5 yrs – cedola netta 5,20%
taglio minimo AUD 2,000
 Tasso Fisso Corona Norvegese
5 yrs – cedola netta 3,55%
taglio minimo NOK 15,000
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Pianificazione e contabilità mentale del cliente
Per approfondimenti
 I prodotti e servizi di Banca IMI sono disponibili tramite le reti
degli operatori finanziari che si avvalgono dei nostri servizi e sui
mercati di Borsa Italiana e Euro-TLX
 Per informazioni sulle Obbligazioni e Certificates emessi da
Banca IMI chiama gli specialisti oppure il numero verde:
Alessandra Annoni: [email protected]
Luca Gamna: [email protected]
NUMERO VERDE
800.99.66.99
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