情報提供資料マーケットレポート 2016年7月1日作成メキシコ、予想を上回る0.5％の利上げを決定今回のポイント  現地6月30日、メキシコ中央銀行は政策金利を3.75％から4.25％へ引き上げることを決定しました。  利上げを受け、メキシコペソは対円、対米ドルでともに上昇しました。また、国債利回りは、短期国債の利回りが上昇する一方、インフレ抑制姿勢を受けて長期国債の利回りは横ばいとなりました。  今後の見通しは、中央銀行の通貨防衛姿勢からメキシコペソは底堅く推移するとみています。また、財政健全性維持や、インフレ率抑制姿勢を背景に長期国債の利回り上昇幅は限定的と予想しています。政策金利の推移金融政策についてメキシコ中央銀行は現地6月30日に金融政策決定会合において政策金利を3.75％から4.25％へ引き上げることを決定しました。英国のEU （欧州連合）離脱の決定などを受けて、世界の金融市場が不安定となる中、消費や企業景況感の悪化も見込まれ、世界景気の減速リスクが高まっていました。そのような状況もあり、メキシコペソは足元、大幅に下落しており、将来のインフレ率の上昇リスクが高まっていたことから利上げを決定したと中央銀行は示しました。（％） 5.0 （2013年6月28日～2016年6月30日） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 ※政策金利は翌日物金利を使用しています。インフレ率の推移メキシコ経済の動向 5月の消費者物価指数は前年比+2.6％と中央銀行の目標（+3.0％）を下回る水準でしたが、 2015年12月の+2.13％から上昇傾向にありました。メキシコペソの下落などを受けて、インフレ率の上昇傾向が続くと予測されるため、中央銀行のインフレ警戒姿勢は続くと思われる状況にあります。6月24日には世界の景気見通しに対する不透明感が高まる中、同国は政府支出の削減を発表しました。景気にはややネガティブであるものの、財政の健全性を維持することにつながり、投資家の信頼感を維持する上で好ましい政策運営とみられています。 16/6 （年/月）（％） 5.0 （2013年5月～2016年5月） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 （年/月） ※インフレ率は消費者物価指数（前年比）を使用しています。（出所:BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。商号等 / DIAMアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第324号加入協会/ 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/3 マーケットレポート情報提供資料金利の推移今後の市場見通し予想を上回る政策金利引き上げを受けて短期国債の利回りが上昇（価格が下落）する一方、財政の健全性が維持されていることや、中央銀行のインフレ抑制姿勢が再び示されたことを受けて長期国債の利回り・価格はほぼ横ばいとなりました。また、メキシコペソは、通貨防衛の姿勢が再び鮮明となったことで対円、対米ドルでともに上昇しました。金融政策決定会合後の声明では、「前回の会合以降、英国のEU離脱の決定などを受けて、世界景気の減速リスクが高まると共に、金融市場が不安定化する中、メキシコペソが大幅に下落した。メキシコペソ安が一段と進むことによるインフレ率の上昇リスクを抑制するために0.5％の政策金利引き上げを決定した。」と述べられ、メキシコ中央銀行が米国の金融政策にとらわれず柔軟に政策金利の引き上げを行うという強い通貨防衛、インフレ率抑制の姿勢が示されました。今後の為替市場については、メキシコ中央銀行の通貨防衛の姿勢が評価され、メキシコペソが底堅く推移するとみています。債券市場については、柔軟に利上げが行われる可能性が意識され、短中期国債に利回り上昇（価格下落）圧力がかかり易い一方、財政の健全性維持や、インフレ率抑制に向けた当局の政策運営を背景に、長期国債の利回り上昇幅は限定的と予想しています。下落（％） 6.0 （2013年6月28日～2016年6月30日） 5.5 債券価格 5.0 4.5 4.0 上昇 3.5 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 （年/月） ※メキシコの金利は5年国債利回りを使用しています。為替の推移現地通貨高為替レート（2013年6月28日～2016年6月30日） 9 10 8 12 7 14 6 16 5 現地通貨安（メキシコペソ、逆目盛）（円） 18 メキシコペソ/円(左軸）米ドル/メキシコペソ（右軸） 4 20 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 （年/月）（出所:BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。 2/3 マーケットレポート情報提供資料 160701情報メキシコ金融政策-1 3/3