お客さま用資料 2014年8月 JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社今回のトピック年初来のインドネシア債券価格の推移  選挙結果 7月22日にインドネシア大統領選の正式結果が発表され、庶民派とされるジョコ・ウィドド氏が対立候補のプラボウォ・スビアント氏とは事前予想を上回る得票差で当選しました。ジョコ氏は、主に以下の点が評価されたと見られています。 ①ジャカルタ特別州知事としての手腕を発揮してきたこと ②中央政府とは距離があったことから、政界からの「しがらみ」を持たないこと今後、議会で過半数を掌握するため他の政党との連立が必要であり、10月20日の新政権発足（大統領正式就任）に向け、政治動向が注視されます。  市場動向市場は選挙結果を好感しており、インドネシア債券・為替とも概ね堅調推移となっています。 450 440 430 420 410 400 390 380 13/12 14/2 14/6 （年/月） 14/4 年初来のインドネシアルピアの推移（100インドネシアルピア/円） 0.95 インドネシアルピア高 0.90 0.85 0.80 13/12 インドネシアルピア安 14/2 14/4 14/6 （年/月）政策としては、資源頼みの経済構造を改革し、インフラ整備や海外からの投資を呼び込むことに重点を置くと見られます。ジョコ氏の主な政策案債券/為替への影響コメントインフラ関連プロジェクト ○ 中長期的に積極的なインフラ整備の推進が期待され、海外からの直接投資の増加にもつながる可能性汚職の根絶 ○ 予算配分などの電子化などにより、政治の透明性向上が期待燃料補助金の削減 △→○ 年内の補助金削減は想定されていない補助金削減が実施された場合は、短期的：燃料価格の上昇を招くため、インフレ率の上昇要因中長期的：財政改善を促進するため、プラス要因未加工鉱石の輸出禁止 ×→△ 輸出が伸び悩むため、経常収支の改善にはマイナス要因だが、中長期的には国内産業の育成が期待される今後の見通し  新大統領の政策への期待から、選挙結果は全般的にインドネシア債券にとって好材料と捉えられています。  更に、昨年来の慎重な金融・財政政策が奏功し、経常赤字の改善やインフレ率低下が進展したことは相場の下支え要因であり、今後も債券、通貨ともに安定推移が見込まれます。  一方、今後の燃料補助金政策の行方とインフレ率に及ぼす影響、経済が資源価格の動向に左右されやすい点などには留意が必要と考えます。ジョコ・ウィドド氏とはどんな人？～庶民派～貧しい家具職人の家庭に生まれ、大学卒業後は自らも家具の仕事に就き、実業家として成功。その後、地元（ソロ）市長となり政界入り、ジャカルタ特別州知事就任後は、インフラ整備などで手腕を発揮。ロック好きで、米国の有名ロックバンドからギターを送られたが、過剰な贈答物にあたる可能性から汚職摘発庁に提出するなど、クリーンなイメージも兼ね備えている。選挙期間中は、開襟シャツにスニーカーがトレードマーク。 1 出所：ブルームバーグ、J.P.モルガン・セキュリティーズ・エルエルシー（上下グラフ）期間：2013年12月末～2014年7 月29日インドネシア債券：J.P.モルガンGBI-EMブロード・インドネシア（現地通貨ベース）上記は過去のデータであり、将来の成果を保証するものではありません。上記は2014年7月現在の「JPモルガン・アセット・マネジメント」グループの見解であり、将来予告なく変更されることがあります。2ページの「お客さまの投資判断において重要な情報ですので必ずお読みください」を必ずご覧ください。ロック好きな面も！お客さま用資料 2014年8月 JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社＜お客さまの投資判断において重要な情報ですので必ずお読みください＞投資信託は一般的に、株式、債券等様々な有価証券へ投資します。有価証券は市場環境、有価証券の発行会社の業績、財務状況等により価格が変動するため、投資信託の基準価額も変動し、損失を被ることがあります。また、外貨建の資産に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。そのため、投資信託は元本が保証されているものではありません。 ご注意していただきたい事項について • 投資信託によっては、海外の証券取引所の休業日等に、購入、換金の申込の受付を行わない場合があります。 • 投資信託によっては、クローズド期間として、原則として換金が行えない期間が設けられていることや、1回の換金（解約）金額に制限が設けられている場合があります。 • 分配金の額は、投資信託の運用状況等により委託会社が決定するものであり、将来分配金の額が減額されることや、分配金が支払われないことがあります。 ファンドの諸費用について投資信託では、一般的に以下のような手数料がかかります。手数料率はファンドによって異なり、下記以外の手数料がかかること、また、一部の手数料がかからない場合もあるため、詳細は各ファンドの販売会社へお問い合わせいただくか、各ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。投資信託の購入時：購入時手数料（上限3.78%（税抜3.5%））、信託財産留保額投資信託の換金時：換金（解約）手数料、信託財産留保額（上限1.0%）投資信託の保有時：運用管理費用（信託報酬）（上限年率2.052%（税抜1.9%））、監査費用（上限年間324万円（税抜 300万円）） ※ 費用の料率につきましては、JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社が設定・運用するすべての公募投資信託のうち、徴収するそれぞれの費用における最高の料率を記載しています。運用管理費用（信託報酬）、監査費用は、信託財産の中から日々控除され、間接的に受益者の負担となります。その他に有価証券売買時の売買委託手数料、外貨建資産の保管費用、信託財産における租税費用等が実費としてかかります。また、他の投資信託へ投資する投資信託の場合には、当該投資信託において上記の費用がかかることがあります。また、一定の条件のもと目論見書の印刷に要する実費相当額が、信託財産中から支払われる場合があります。 金融商品取引業者について投資信託委託会社： JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第330号加入協会：日本証券業協会、一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会【本資料で使用している指数について】 • JPモルガンの各インデックスは、J.P.モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーが発表しており、著作権はJ.P.モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーに帰属しています。本資料はJPモルガン･アセット･マネジメント株式会社（以下、「当社」という。）が作成したものです。本資料は投資に係る参考情報を提供することを目的とし、特定の有価証券の勧誘を目的として作成したものではありません。また、当社が特定の有価証券の販売会社として直接説明するために作成したものではありません。当社は信頼性が高いとみなす情報等に基づいて本資料を作成しておりますが、当該情報が正確であることを保証するものではなく、当社は、本資料に記載された情報を使用することによりお客さまが投資運用を行った結果被った損害を補償いたしません。本資料に記載された意見・見通しは表記時点での当社および当社グループの判断を反映したものであり、将来の市場環境の変動や、当該意見・見通しの実現を保証するものではございません。また、当該意見・見通しは将来予告なしに変更されることがあります。 2