ご参考資料マーケットレポート 2015年7月17日中国株式市場動向～当面は株式需給による相場変動が続く見込み～  中国株式市場は下落基調  上海総合指数は6月12日に年初来高値を更新した後、 7月8日までで-32.1％の大幅下落(図1）となりました。 IPO（新規公開株）による資金調達の増加により株式需給が悪化する中、CSRC（中国証券監督管理委員会）が株式市場のリスク抑制に向け、急拡大した信用取引の規制強化を行ったことなどが背景です。（図1）上海総合指数の推移（2014年7月1日～2015年7月15日、日次）（ポイント） 5,500 5,000 高値から -32.1％の下落 4,500 4,000 3,500  世界的な指数プロバイダーであるMSCI社により中国 A株のグローバルな株式指数への採用が見送られたことで、中国本土市場へ投資資金が流入するとの期待が後退したこともマイナスとなりました。  また、上海株式市場と深セン株式市場の多数の上場企業が売買停止を取引所に申請したことにより、一時、両取引所に上場している企業の半数を超える 1,400程度の銘柄が売買停止となりました。売買停止銘柄の急増を受け、市場参加者の間では流動性が低下することへの懸念も強まりました。 3,000 2,500 2,000 14/7 14/9  中国政府は、6月27日に追加利下げに踏み切った後も、上海と深セン両取引所の取引手数料の引き下げやIPOの停止、政府系投資会社による買い支えなどの株価支援策を打ち出しています。急増した売買停止銘柄数はピークアウトして減少しつつあり（図2）、信用取引の残高の整理も進展しています（図3）。 15/1 15/3 15/5 15/7 （年/月）（出所）Bloombergのデータを基に三井住友ﾄﾗｽﾄ･ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ作成（図2）売買停止銘柄数の推移（2015年1月5日～2015年7月15日、日次）（銘柄） 1200 上海証券取引所 1000  株価支援策による効果 14/11 深セン証券取引所 800 600 400 200 0 15/1 15/2 15/3 15/4 15/5 15/6 15/7 （年/月）（出所）Bloombergのデータを基に三井住友ﾄﾗｽﾄ･ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ作成  当面は株式需給による相場変動が続く見込み  政府の要請にもとづき上場企業による自社株買いや従業員による持ち株買いなどの動きが強まっている一方、数多くの銘柄が売買停止となったことから、売買再開後の銘柄の株価変動が大きくなっており、当面は株式需給による相場変動が続くとみられます。  政府が相次いで株価支援策を実施してきていること、売買停止銘柄数は減少傾向にあることから、売買シェアの高い個人投資家の投資意欲が回復してくれば上海と深セン両取引所は徐々に正常化していくとみられます。以上（図3）中国株式の信用取引残高（2015年1月5日～2015年7月14日、日次）（億元） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 15/1 15/2 15/3 15/4 15/5 15/6 15/7 （年/月）（出所）Bloombergのデータを基に三井住友ﾄﾗｽﾄ･ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法にもとづく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。本資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 ご参考資料【ご留意事項】 ● 当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ●ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ●投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ●投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ●当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ● 当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2