ご参考資料（臨時レポート） 2015年2月24日マニュライフ・インベストメンツ・ジャパン株式会社カナダ大手製薬会社「バリアント・ファーマシューティカルズ」米製薬会社サリックスを買収 ■買収の背景 2月22日、カナダ大手の製薬会社「バリアント・ファーマシューティカルズ・インターナショナル」（以下、バリアントといいます）は、米国の製薬会社「サリックス・ファーマシューティカルズ」（以下、サリックスといいます）を、103億米ドル（約1.2 兆円）で買収すると発表しました。サリックスは、潰瘍性胃腸薬や旅行者向け下痢治療薬など22の製品を有する胃腸薬分野のマーケットリーダー的な企業です。胃腸薬は製薬の中でも成長分野の一つで、特にサリックスの胃腸薬は二桁成長を遂げています。バリアントによる今回の買収は、大手製薬会社の参入が限られている専門分野への参入による、同社の製品ラインナップの拡充戦略と一致するものであり、同社は胃腸薬でも大手の地位を有することとなります。また、今回の買収によって2016年の売上成長率は9%から10%に増加し、売上粗利益率が約1%、営業利益率が少なくとも2.5%改善することが予想されます。また、営業費用や研究開発費など約5億米ドルのコスト削減目標の達成は可能であると見ています。（出所：ブルームバーグ、三菱東京UFJ銀行TTM １米ドル=119.08円で円換算) ■バリアントの成長戦略バリアントはこれまでも積極的な企業買収戦略などにより、成長してきました。バリアントは買収による成長戦略を実施する上で適した経営陣を有していると考えています。バリアントのCEOマイク・ピアソンは同社入社前は米コンサルティング会社で企業再生、合併、買収の専門家として働いており、また同社のCFO は米大手投資銀行で同分野において24年の経験を有しています。バリアントはこの経験豊富な経営陣のもと、買収先企業の非効率な事業部門を効果的に統合する能力に優れており、過去の買収においてもシナジー効果がうまく現われています。 ■バリアントへの見方当社ではバリアントの買収を通じた成長戦略を引き続きポジティブに見ています。その理由として、以下の3点に焦点を絞っているからです。以下のような点に着目して企業買収を図っています。 ①大手製薬会社の参入が少ない分野 ②専門的な治療分野 ③長期にわたる収益が見込める製品今回の買収によって、2月23日（現地）の株価は約15.0%上昇し、市場においても好感される結果となりました。 (カナダドル) 株価の推移 300 2013年12月31日～2015年2月23日、日次 250 200 150 100 出所：Bloombergのデータをもとにマニュライフ・インベストメンツ・ジャパンが作成 50 13/12 14/1 14/2 14/3 14/4 14/5 14/6 14/7 14/8 14/9 14/10 14/11 14/12 15/1 (年/月) ［ご留意いただきたい事項］・当資料は、マニュライフ・インベストメンツ・ジャパン株式会社（以下「当社」といいます）が、投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、特定の投資商品の推奨を目的としたものではありません。・当資料記載のデータや見通し等は、将来の運用成果等を示唆または保証するものではありません。・当資料は、信頼できると考えられる情報をもとに作成しておりますが、正確性、適時性を保証するものではありません。・当資料の内容は、作成時点のものであり、将来予告なく変更されることがあります。・当資料に記載されている個別の銘柄・企業名については、参考として記載されたものであり、その銘柄または企業の株式等の売買を推奨するものではありません。・投資信託は、預金または保険契約でないため、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。・証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の保護の対象になりません。・投資信託のお申込みの際は、必ず最新の投資信託説明書（交付目論見書）で商品内容をご確認の上、ご自身で投資のご判断をお願いいたします。・投資信託説明書（交付目論見書）につきましては、販売会社または当社までお問い合わせ下さい。・当資料に関する一切の権利は、引用部分を除き当社に属し、いかなる目的であれ当資料の一部または全部の無断での使用・複製はできません。マニュライフ・インベストメンツ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第1985号加入協会：一般社団法人投資信託協会