Morningstar Global Equity Research Report 2009.10.15 セキュリティソフト市場で優位に立つ モーニングスターレーティング シマンテック Symantec Corporation 株価 16.90ドル （10/13） （ＳＹＭＣ：ナスダック） ★★★★ 予想適正株価 買い推奨価格 売り推奨価格 不確実性 競争優位性 株主重視性 19.00ドル 13.30ドル 26.60ドル 中立 中立 B 不透明な経済環境のもと、 保守サービスの売上は好調 シマンテックは、何年にもわたってセキュリティソフ ト市場で優位な立場を有してきた。アンチウィルスソフ トのブランド「ノートン」や関連セキュリティ製品は大 半の消費者に知られている。ただ、同社は現在、包括的 なデータ管理ソリューションの企業向け販売への移行段 階にある。 同社の第 1 四半期決算の売上高は、全事業部門で販 売が低迷したことを受け、前年同期比 13％減となった。 不透明な経済環境のもと、顧客が新規ライセンスの購入 を控えたことが要因となり、特に企業向けストレージと セキュリティ製品の販売が打撃を受けた。好材料として は、保守サービスの売上が好調であること、また経営陣 の報告によれば顧客が保守契約の更新を継続しているこ とが挙げられる。 新規ソフトのライセンス販売よりも粗利益率の低い保 守サービスの売上高が総売上高に占める割合が増加した 結果、粗利益率は前年同期に比べて 1％ポイント程度低 下した。粗利益率の低下のほか、製品開発費とリストラ 費用が要因となり、営業利益率は 6％ポイント低下し約 11％となった。 同社の売上高はわれわれの予想を下回った。また、 2010 年度期中に顧客の支出に大幅な変化が生じること はないと考えられる。このため、われわれは目先の売上 高と営業利益予想を引き下げ、これに合わせて予想適正 株価を引き下げた。 （2009 年 7 月 31 日作成） 日足 2008/10/13 ～ 2009/10/13 $ 業績動向 決算期 売上高 営業損益 最終損益 （百万ドル） （百万ドル） （百万ドル） EPS （ドル） Mar-07 5,199 520 404 0.41 Mar-08 5,874 602 464 0.52 Mar-09 6,150 ▲6,470 ▲6,729 ▲8.1 会社概要 シマンテックは、コンピュータの情報を盗み出 したり、事業を妨害したりする悪質なソフト、ウ ィルス、スパイウェアなどから一般消費者や企業 を守るためのセキュリティソフトを開発。パソコ ンメーカーやシステムインテグレータ、直販など さまざま経路を通じて、個人および法人向けに販 売を行っている。また、記憶装置やネットワーク 管理製品も販売している。 本資料は投資判断の参考としての情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的とするものではありません。銘柄の選択、投資判断の最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。本資料に掲載された意見は作成日に おける判断であり、予告なしに変更される場合があります。本資料に掲載された意見・データは、当社が信頼できると判断したデータ等により作成いたしましたが、その正確性、安全性等について保障するものではありません。著作権、知 的所有権等一切の権利はモーニングスター株式会社並びに Morningstar.Inc に帰属しますので、許可なく複製、転写、引用等を行うことを禁じます。
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