download

Matakuliah : F 0384 / SEMINAR PASAR UANG DAN PASAR MODAL
Tahun
: Semester Genap 2004 / 2005
Versi
:0/0
Pertemuan 10
Sistem Perdagangan Saham
1
Learning Outcomes
Pada akhir pertemuan ini, diharapkan
mahasiswa akan mampu menyimpulkan
seberapa besarnya volume penjualan saham
beberapa emiten dipengaruhi oleh tingkat
profitabilitas dan arus kas perusahaan
2
Outline Materi
Materi : Volume penjualan saham beberapa
emiten dipengaruhi oleh tingkat
profitabilitas dan arus kas perusahaan
• Materi 1 : Latar Belakang dan Tujuan/
Kegunaan Makalah
• Materi 2 : Kerangka Pemikiran
• Materi 3 : Studi Pustaka
• Materi 4 : Analisis dan Pembahasan
3
Latar Belakang dan
Tujuan/Kegunaan Makalah
Sebagai
alternatif
investasi,
saham
memiliki
keuntungan tersendiri, yang dapat memberikan
Investor deviden yang dibagikan sebanding dengan
volume saham yang dimiliki, disamping capital gain
berupa selisih keuntungan harga jual terhadap harga
belinya. Laporan keuangan merupakan informasi
akuntansi salah satunya laporan arus kas (sesuai
ketentuan (PSAK no.2) yang disajikan secara acrual
basis dapat dipakai sebagai dasar keputusan investor
karena jika arus kas positif, maka dianggap emiten
mempunyai likuiditas yang baik; dan investor pasti
dapat menyisihkan laba dan deviden bagi investor.
4
Latar Belakang dan
Tujuan/Kegunaan Makalah
Para analis riset terutama di USA dan beberapa
text book lainnya menyatakan laporan kas yang
tidak akurat mempengaruhi volume penjualan
saham. Para investor lebih menyukai emiten yang
memiliki laba yang konstan setiap tahunnya;
karena para investor percaya jika emiten dapat
mengontrol perusahaannya dengan demikian
investor dapat menerima deviden yang memadai.
5
Kerangka Pemikiran
Menurut PSAK no.2 penyajian laporan arus kas
yang sering digunakan adalah metode tidak
langsung, karena dalam penyusunannya lebih
mudah dibandingkan dengan metode langsung.
Selain itu, jumlah bunga yang dibayar dan
jumlah pajak penghasilan yang dibayar harus
disertakan dalam pengungkapan yang
berhubungan.
6
Kerangka Pemikiran
Analisis rasio arus kas terdiri dari :
1. Rasio likuiditas (liquidity ratio) :
- Current cash debt coverage =
Cash from operation / average current liabilities
(disarankan = atau > 40%)
- Cash dividend coverage =
Cash from operation / dividend paid
(semakin tinggi semakin baik)
2. Rasio Solvabilitas (solvency ratio) :
- Cash long term debt coverage ratio =
Cash from operation / total liabilities
(disarankan = atau > 20%)
7
Kerangka Pemikiran
- Cash interest ratio coverage =
(CFO+ interest+ taxes paid) / interest paid
(semakin tinggi semakin baik)
3. Rasio Pengeluaran Modal dan Investasi :
- Investment / CFO + finance =
Net Cash flow For Investing/Net cash flow operationg &
Financing Activity
(semakin kecil semakin baik)
Operation / Investment Ratio = CFO / CFI
4. Rasio Pengembalian Arus Kas
Overall cash flows =
Cash from Operation / (Financing + investing cash)
8
Kerangka Pemikiran
- Cash return on sales ratio = cash from operation / sales
(semakin tinggi semakin baik)
- Cash flow to net income ratio = cash from operation / net income
(semakin tinggi semakin baik)
- Quality of income ratio = net income - cash from operation
- Cash return on stockholder’ equity =
Cash from operation / average stockholder’ equity
5. Cash Flow per share =
Arus kas bersih selama setahun / jml.saham yg.diterbitkan
9
Studi Pustaka
• Perubahan volume penjualan merupakan :
Pe+an/pe-an Volume rata2 3 bln Volume rata2 3 bln
vol.pnjualan = sblm laporan L/R
Saham
diterbitkan
- ssdh laporan L/R
diterbitkan
10
Analisis dan Pembahasan
• Untuk menguji teknis rumus-rumus lain yang anda
jumpai dalam studi pustaka dapat diambil 3 – 5 data
emiten pada salah satu sektor industri.
• Gunakan data emiten yang ada diperpusatakaan
BEJ
• Carilah rasio-ratio cash flow untuk mencari
hubungan laba/rugi dan arus kas emiten terhadap
volume penjualan saham.
• Diskusikan dengan anggota kelompok anda yang
lain dan berikan analisis dan pembahasan
11
CLOSING
Top manajemen perusahaan emiten harus berusaha
dalam kondisi ekonomi apapun yang dialami oleh
negara setempat untuk dapat melaksanakan usahanya
dan dapat menjalankan seluruh aktivitas usaha guna
mencapai kinerja perusahaan yang maksimum untuk
mendapatkan jumlah investor pemegang saham
masyarakat yang cukup.
Dan bagaimanakah sikap investor menghadapi emiten
dalam pengamatannya mengenai pengaruh tingkat
keuntungan usaha emiten dan laporan arus kas
terhadap volume penjualan sahamnya ?
12

Download Report