close

Enter

Log in using OpenID

28-10-14

embedDownload

Günlük Bülten
28 Ekim 2014
Salı
İMKB verileri
İMKB–100
Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m)
 Sanayi kapasite kullanım oranı Ekim’de %74.9 oldu
79,235.4
254,385.0
74,197.3
1,578.16
 Emlak Konut ve Garanti Bankası 3Ç sonuçları beklentilerin
altında kalırken Yapi Kredi sonuçları beklentilere parallel
geldi
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
 Sabiha Gökçen’in %100’üne sahip olacak MAHB gelecekte
azınlık ortaklığa sıcak bakıyor
Kapanış % Değ.
S&P 500
Dow Jones
NASDAQ-Comp.
Frankfurt DAX
Paris CAC 40
Londra FTSE–100
Rusya RTS
Shangai Composite
Athens Stock Exchange
Brezilya Bovespa
Arjantin Merval
Nikkei 225
1,961.6
16,817.9
4,485.9
8,902.6
4,096.7
6,363.5
1,039.5
2,290.4
958.7
50,503.7
10,295.6
15,388.7
-0.2%
0.1%
0.0%
-0.9%
-0.8%
-0.4%
0.3%
-0.5%
-3.3%
-2.8%
-2.5%
0.6%
Sanayi Ekim’de %74.9 kapasiteyle çalıştı. İmalat sanayi genelinde kapasite kullanımı,
ekim ayında geçen yılın aynı ayına göre 1,5 puan azalarak %74,9 seviyesinde gerçekleşti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından düzenlenen ve ekim ayında
imalat sanayinde faaliyet gösteren 2 bin 161 işyerinin katılımıyla gerçekleştirilen imalat
sanayi kapasite kullanım oranı çalışması sonuçları açıklandı. Buna göre, 2014 yılı ekim
ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanımı, geçen yılın aynı ayına göre 1,5 puan
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100
USD/TRY
EUR/TRY
EUR/USD
Altın/Ons ($)
79,235.4
2.2357
2.8357
1.2684
1,228.9
-%0.2
-%0.1
%0.2
%0.3
-%0.1
%6.2
-%0.9
-%1.4
-%0.5
%1.0
%0.0
%12.6
%3.5
-%8.1
-%8.7
azalarak %74,9 oldu. İmalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite
kullanımı ise bir önceki aya göre değişmeyerek %74,0 seviyesinde gerçekleşti.
Reel kesimin güveni Ekim’de azaldı. Reel kesim güven endeksi ekim ayında bir önceki
aya göre 0.7 puan azalarak 106.9 seviyesine geriledi. Merkez Bankası verilerine göre
mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi bir önceki aya göre 2.1 puan
Bono
Piyasası
Fiyat Basit Faiz Bileşik
(%) Faiz (%)
artarak 110.1 seviyesinde gerçekleşti. TCMB'den yapılan açıklamada, "Son üç aydaki
TRT200219T11
TRT150120T16
107.9
107.9
toplam sipariş miktarı, mevcut mamul mal stoku miktarı ve mevcut toplam sipariş miktarı
%1.61
%8.59
%1.62
%8.77
endeksi artış yönünde etkilerken, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, gelecek üç
aydaki üretim miktarı, genel gidişat, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı ve sabit
sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
80,000.0
2.5000
79,000.0
2.4500
78,000.0
2.4000
77,000.0
2.3500
76,000.0
2.3000
75,000.0
2.2500
74,000.0
2.2000
73,000.0
2.1500
72,000.0
2.1000
71,000.0
70,000.0
28 Eylül 14
2.0500
2.0000
5 Ekim 14
BIST100
12 Ekim 14
19 Ekim 14
USD/TRY (Sağ taraf)
26 Ekim 14
etkilemiştir" denildi. Reel kesim güven endeksi 2013 yılı boyunca 100 seviyesinin
üzerinde kalırken, ocak 2014'te görülen 101.4 değeri 2012 aralık ayından beri en düşük
seviye olmuştu.

Piyasa Yorumu
Piyasa Gündemi
27 Ekim Pazartesi
TCMB Reel Kesim Güven Endeksi- Ekim
ABD Bileşik PMI- Ekim
28 Ekim Salı
ABD CB Tüketici Güven Endeksi- Ekim
29 Ekim Çarşamba
ABD FED Faiz Kararı- Ekim
ABD Varlık Alım Programı- Ekim
30 Ekim Perşembe
ABD GSYH- 3.Çeyrek
ABD Çekirdek PCE- 3.Çeyrek
31 Ekim Cuma
Türkiye Dış Ticaret Dengesi- Eylül
Euro Bölgesi İşsizlik Oranı- Eylül
Küresel mali piyasalar haftanın ilk iş gününe Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB)
düzenlediği banka stres testlerinin neden olduğu iyimserlikle başladı. İhtiyaç duyulan taze
sermaye artırım ihtiyacının çok yüksek olmaması nedeniyle ortaya çıkan iyimserlik ne
yazık ki kalıcı olamadı zira Almanya’dan gelen zayıf makro veri sonrasında piyasalar
yönünü aşağı çevirdi (iş alemi güven endeksi olan IFO, piyasa beklentilerinin altında
kalarak Alman ekonomisinde soğuma olduğuna ilişkin algılamaları destekledi). ABD
verilerinin de bir miktar zayıf gelmesinin ardından piyasalar günü, açılışın aksine negatif
bir eğilim ile tamamladı. Günün en çok kaybedeni, stres testlerinin en başarısızı olan
İtalya’nın hisse senedi piyasası ile Rousseff’in yeniden seçilmesine tepki gösteren
Brezilya borsası oldu (gösterge endeksler günü sırasıyla %2.4 ve %2.7 oranlarında
düşüşle tamamladı). Avrupa endeksleri, ekonomik soğuma sinyalleri ile %0.5-1.0 arasında
değişen oranlarda düşüşler kaydederken Amerikan endekslerinde yönsüz bir seyir dikkat
çekti.
Türk mali piyasaları son dönemde olduğu üzere dün de pozitif anlamda bir ayrışma
kaydetti. Bunun temel nedeni Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) mevcut gevşek
politika duruşunu bir süre daha sürdüreceği beklentisi ile petrol fiyatlarındaki düşüş
eğilimin devam ediyor olması olarak özetlenebilir. Daha bir ay öncesine kadar FED’in
2Ç15 döneminde faiz artıracağını düşünen piyasalar şu an 2015 yılında faizlerde herhangi
bir değişikliğe gidilmeyebileceğini dahi fiyatlıyorlar. FED’in yarınki toplantısı bu
kapsamda önem arzediyor Sonucu gece saatlerinde açıklanacak FOMC toplantısından
(Federal Açık Piyasa Komitesi) herhangi bir sürpriz beklenmiyor. FED’in önceki
toplantılarda taahhüt ettiği paralelde tahvil alımlarının sonlandırması, ancak gevşek para
politikası duruşunun devam edeceğine ilişkin söyleminin aynen koruması bekleniyor. Bu
kapsamda, metinde yer alan ve FED’in politika duruşu hakkında ipucu veren “kayda
değer zaman” ibaresinin metinde kalmasını öngörüyoruz. Bu paralelde, karar sonrası,
küresel mali piyasaların Perşembe sabahına iyimser bir görünümle başlama ihtimalini
kuvvetli buluyoruz.
Petrol cephesinde WTI dün 80.5 dolar/varil ile geçen hafta test edilen son 28 ayın en
düşük seviyesini bir kez daha denerken Brent cinsi ham petrol varil fiyatı ise 85 dolar ile
hemen hemen benzer bir eğilim kaydetti. Petrol fiyatlarındaki düşüşün temel nedeni talep
azlığı ve bunun önümüzdeki dönemde de süreceği beklentisi. Başka bir ifade ile küresel
büyüme kaygıları... Buna ilave olarak, petrol üreticileri OPEC’in Kasım ayı sonunda
yapacağı toplantıda petrol arzında kısıntıya gitmeyeceği beklentisi de etkili oluyor. Petrol
fiyatlarındaki sert düşüş (Haziran ayı ortasına göre yaklaşık %25’lik bir fiyat düşüşü ile
karşı karşıyayız) küresel anlamda olumsuz algılamalara yol açsa da petrol ithalatçısı olan
ve bu nedenle de hem cari işlemler açığı hem de enflasyon anlamında petrol fiyatlarındaki
değişikliklerden belirgin bir biçimde etkilenen Türkiye açısından olumlu bir haber olarak
duruyor. Bu olumlu haber, Türk mali piyasalarının son dönemde kaydettiği göreceli
olarak iyimser tabloyu açıklıyor. Normal şartlarda, Brezilya ve Rusya gibi Türkiye ile
aynı kategoride değerlendirilen ülke piyasalarında satışlar yaşanması durumunda Türk
mali piyasaları da belirgin bir satış baskısına maruz kalıyordu. Son dönemde bu şekilde
bir eğilim kaydedilmediğini, Türk mali piyasalarının temkinli iyimser bir seyir izlediğini
görüyoruz.

Türk mali piyasalarının Cumhuriyet Bayramı tatili nedeniyle sadece yarım gün açık
olacağı bugünkü işlemlerde göreli olarak sakin bir hava yaşanacağını öngörüyoruz. FED
toplantısı öncesinde piyasaların genellikle beklemeye geçip sakin bir seyir izlemesine
alışkın olduğumuzdan hareketle Türk mali piyasaları açısından tatilin zamanlamasını çok
ideal buluyoruz. Bu sürede ABD’den açıklanacak olan dayanıklı tüketim malı siparişleri,
tüketici güveni ve Richmond FED endeksi verilerinin tahminlerin çok dışından kalmaması
koşuluyla önemli bir piyasa etkisi yaratmayacağı kanaatindeyiz. USDTRY kuru 2.2300
civarında dengelenmeye çalışıyor. Her ne kadar günün ilk yarısında kurumsal kaynaklı
döviz talebi ile 2.24’lü rakamlardan işlem görse de günün ikinci yarısında düşüş kaydetti.
Bu eğilimi son dönemde sıklıkla gözlemliyoruz. FED toplantısı sonrasında,
öngördüğümüz paralelde iyimser bir hava yaratılması durumunda, USDTRY kurunun
2.23’ün altına inip 2.20 hedefimize doğru hareket edebileceğini öngörüyoruz. Aynı
paralelde, tatil sonrasında hisse senedi ve bono&tahvil piyasalarında da iyimser bir seyir
yaşanabileceğini öngörüyoruz.
Fatih Keresteci

[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60
İMKB100'de hisse hareketleri
TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
En çok yükselen 5
Hisse Adı
Sasa Polyester
Beşiktaş Futbol
Yat.
3 Çelebi
4 Galatasaray
Sportif
5 Afyon Çimento
En çok düşen 5
Hisse Adı
1 Otokar
2 İhlas Ev Aletleri
3 Türk Traktör
4 Şişe Cam
5 Aygaz
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı
1 Garanti Bankası
2 Türk Hava Yolları
3 T. Halk Bankası
4 Vakıflar Bankası
5 İş Bankası (C)
1
2
Kapanış
1.95
2.84
Değişim
%6.6
%5.6
26.15
20.55
%4.6
%4.3
51.80
%3.4
Kapanış
61.25
0.31
69.60
3.33
9.12
Değişim
-%3.8
-%3.1
-%3.0
-%2.9
-%2.3
Kapanış
8.63
7.16
14.80
4.75
5.42
İşlem hacmi
774.9
292.8
254.8
196.2
190.1
Şirket Haberleri
Garanti Bankası 3Ç sonuçları aktif kalitesindeki bozulma ile beklentilerin altında kaldı.
Garanti Bankası'nın 3Ç net karı, 85mn TL tutarındaki serbest karşılık rakamının geri
yazılması etkisi ile düzeltildiğinde (767mn TL’ye denk gelmekte), piyasa beklentilerinin
(817mn TL) altında kaldı; aktif kalitesindeki bozulma beklentilerin altında kalan kar
rakamının ana nedeni olarak görünmekte. Banka’nın 3Ç’de net faiz marjı, net ücret ve
komisyon gelirleri, ve diğer faaliyet gelirleri beklentilerin üzerinde olsa da, takipteki
alacaklardaki artış ve takipteki alacak karşılığında beklentilerin üzerindeki gerçekleşme
gelir tablosuna olumsuz olarak yansıdı. Banka yönetimi kar açıklaması sonrası yapmış
olduğu analist sunumunda aktif kalitesi ile ilgili 2014 öngörüsünü değiştirmezken, yılsonu
kar rakamı beklentilerinde önemli bir değişiklik olması beklenmemekte.
Emlak Konut GYO'nun 3Ç sonuçları beklentilerin altında kaldı. Emlak Konut GYO
3.Çeyrek’te geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %49’luk bir düşüşle 177 milyon TL net
kar açıkladı. Piyasa beklentisi 216m TL düzeyindeydi. Şirketin cirosu ise geçtiğimiz yıla
göre %28 daraldı ve 490m TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde 645m TL olarak
gerçekleşti. Satışlardaki düşüşün temel nedeni 3Ç'de arsa satışı yapılmaması ve gelir
paylaşım projelerindeki düşüş olarak öne çıkıyor. Operasyonel karlılık ise geçtiğimiz yıla
göre %52 gerileyerek 154m TL’lik piyasa beklentisinin hafifçe üzerinde 161m TL olarak
geldi.
Halk GYO 3Ç sonuçlarını açıkladı. Şirket 3.Çeyrek’te geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %58 artışla 12.4m TL net kar açıkladı. Halk GYO’nun cirosu 19m TL seviyesinde
gelirken şirketin kira gelirleri %6 artış gösterdi, finansal gelirler ise %5 geriledi.Şirketin
3Ç FAVÖK’ü %55 artışla 13m TL seviyesinde geldi.
Sabiha Gökçen’in %100’üne sahip olacak MAHB gelecekte azınlık ortaklığa sıcak
bakıyor. Reuters’a açıklamalarda bulunan MAHB (Malaysian Airports Holding Berhad)
üst yöneticisi ISG'de ortaklığa kapalı olmadıklarını ancak kısa vadede çoğunluk hissedar
konumunda kalmak istediklerini söyledi. TAV Havalimanları, İstanbul Sabiha
Gökçen'de Limak'a ait olan %40 hisseyi 285m euroya almak için sözleşme imzalamış
ancak şirketin %60 ortağı MAHB, geçtiğimiz hafta ön alım hakkını kullanacağını ve söz
konusu hisseleri aynı fiyata kendisinin alacağını açıklamıştı.
Yapı Kredi 3Ç net karı beklentilere paralel gerçekleşti. Yapı Kredi Bankası 3Ç’de
405mn TL net kar elde ederken, bu rakam piyasa beklentisi olan 402mn TL’ye paralel
geldi. 3Ç’de bankacılık gelirleri beklentilerin %2 üzerinde gerçekleşirken, faaliyet
giderleri ve karşılık giderleri beklentilere paralel gerçekleşti. Vergi öncesi kar, gelirlerin
beklentinlerin üzerinde kalması nedeniyle, beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, etkin
vergi oranının %25 olması net kar rakamının piyasa beklentileri seviyesinde oluşmasına
neden oldu. Banka yönetimi kar açıklaması sonrası yapmış olduğu analist sunumunda
2014 öngörülerinde olumlu revizyonlar yaptı. Daha once 50baz puan olarak açıkladığı net
faiz düşüşü öngörüsünü 20baz puanlık düşüşe revize ederken, risk maliyeti öngörüsünü 25
puan artıştan yataya revize etti.

HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı
Levent Bayar – Müdür
Melis Metiner – Baş Ekonomist
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış)
[email protected]
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk
tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu
nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu
bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden
belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü
edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda
alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para
biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler
yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya
da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128
Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13
http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/


6
Author
Document
Category
Uncategorized
Views
0
File Size
408 KB
Tags
1/--pages
Report inappropriate content