close

Enter

Log in using OpenID

20-08-14

embedDownload

Günlük Bülten
20 Ağustos 2014
Çarşamba
İMKB verileri
İMKB–100
Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m)
 Doğuş Otomotiv, Migros ve THY güçlü 2.Çeyrek sonuçları
açıklarken Kiler’in 2.Çeyrek sonuçları zayıf geldi
79,275.9
262,339.6
76,759.1
2,038.23
 Gübretaş net karı tahminleri aşmasına rağmen operasyonel
sonuçlar beklentileri karşılamadı
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
Kapanış % Değ.
S&P 500
Dow Jones
NASDAQ-Comp.
Frankfurt DAX
Paris CAC 40
Londra FTSE–100
Rusya RTS
Shangai Composite
Athens Stock Exchange
Brezilya Bovespa
Arjantin Merval
Nikkei 225
1,981.6
16,919.6
4,527.5
9,334.3
4,254.5
6,779.3
1,251.7
2,245.3
1,109.0
58,449.3
8,843.8
15,449.8
0.5%
0.5%
0.4%
1.0%
0.6%
0.6%
0.7%
0.3%
2.1%
1.5%
2.0%
0.8%
Şirket Haberleri
Doğuş Otomotiv 2Ç sonuçları güçlü operasyonel performans ile tahminlerin üzerinde.
Doaş 2Ç’de yıllık bazda %30 artışla 85m TL net kar açıkladı. Çeyrek bazda en yüksek kar
rakamını elde eden şirket, tahminleri (piyasa 59m, HSBC 63m) aştı. 2Ç FAVÖK rakamı
da %24 artışla 101m TL seviyesinde, piyasa ve HSBC tahminlerinin (78m ve 85m TL)
üzerinde gerçekleşti. Net satışlar ise %14 artışla beklentilerin %4 üzerinde oluştu.
Şirket’in elde ettiği 34m TL tutarındaki iştirak karı da karlılığı olumlu etkileyen
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100
USD/TRY
EUR/TRY
EUR/USD
Altın/Ons ($)
79,275.9
2.1632
2.8881
1.3351
1,295.1
%2.5
-%0.2
-%0.5
-%0.3
-%0.2
-%3.7
%1.7
%0.4
-%1.3
-%0.8
Bono
Piyasası
Fiyat Basit Faiz Bileşik
(%) Faiz (%)
TRT150120T16
TRT240724T15
106.7
99.2
%8.92
%9.13
%9.5
%11.1
%11.2
%0.1
-%5.3
unsurlardan biri oldu. Operasyonel tarafta brüt kar marjı %12.1 ile geçen yılın (%11.9) ve
HSBC tahmininin (%11.6) üzerinde gerçekleşti. 2Ç’de TL’deki güçlenme, güçlü model
portföyünün getirdiği yüksek pazar payı ve maliyetlerin iyi yönetilmesi beklentileri aşan
sonuçları sağlayan başlıca unsurlar oldu.
Gübretaş 2Ç net karı tahminleri aştı ancak operasyonel sonuçlar beklentileri karşılamadı.
%9.12
%9.34
Gübretaş 2Ç’de tahminlerin üzerinde ve yıllık %247 artışla 45m TL net kar açıkladı.
Piyasa ve HSBC net kar beklentileri sırasıyla 35m ve 37m TL idi. Şirketin 2Ç’de 3.3m TL
vergi alacağı açıklaması (HSBC tahmini 17m TL vergi gideri idi), kardaki pozitif
sapmanın ana nedeni oldu. Operasyonel sonuçlara bakıldığında marjların beklentileri
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
86,000.0
114m TL olan HSBC tahmininin altında kaldı. Burada özellikle yurtiçi FAVÖK marjının -
2.3500
%3.8 ile olumsuz gerçekleştiği, İran/Razi FAVÖK marjının ise %14.1 ile yine zayıf
2.2500
kaldığı dikkati çekiyor. Yurtiçinde ortalama gübre satış fiyatları dolar bazında geçen yıla
2.1500
kıyasla %13, satış hacmi de %38 gerilerken, Razi’nin ortalama satış fiyatında %50
84,000.0
82,000.0
80,000.0
78,000.0
76,000.0
2.0500
74,000.0
1.9500
72,000.0
21 Temmuz 14 28 Temmuz 14
BIST100
4 Ağustos 14
1.8500
11 Ağustos 14 18 Ağustos 14
USD/TRY (Sağ taraf)
karşılamadığı görülüyor. FAVÖK %11 düşüşle 53m TL olurken 94m TL olan piyasa ve
2.4500
iyileşme, satış hacminde de %36 artış görülüyor. Toplamda net satışlar %34 artışla
tahminleri aşsa da maliyet artışlarının daha fazla olması nedeniyle operasyonel marjlar
baskı altında kaldı.
Kiler 2Ç sonuçları zayıf geldi. Şirketin net karı 0.4 milyon TL ile 2m TL olan HSBC
beklentisinin altında kaldı. FAVÖK rakamı ise 8.8 milyon TL ile 22 milyon TL olan
HSBC beklentisinin oldukça altında kaldı.

Migros güçlü 2Ç sonuçları açıkladı. Şirket 103m TL net kar ile 65m TL olan HSBC
tahminini ve 87m TL olan piyasa beklentisini aştı. Kur farkı gelirleri ve düşük vergi
karşılığı net karda farkı yaratırken FAVÖK rakamı da 108m TL ile 105m TL olan HSBC
ve 104m TL olan HSBC beklentisinin üzerinde geldi.
THY 2Ç sonuçları iyileşen bilet fiyatları ile tahminlerin üzerinde. THY 2Ç’de beklentileri
oldukça aşan güçlü sonuçlar açıkladı. Net kar 398m TL ile yıllık bazda %177 arttı (piyasa
net kar tahmini 233m, HSBC tahmini 115m TL idi). Güçlü karlılık operasyonel sonuçların
da beklentilerden iyi gelmesi sonucu elde edildi. Bu noktada da esas faktör satış gelirlerini
tahminlerin ötesine taşıyan bilet fiyatlarındaki toparlanma oldu. THY’nin 2Ç FAVÖK
rakamı yıllık %13 artışla 831m TL olurken piyasa tahmini 730m, HSBC beklentisi 601m
TL), satış gelirleri de yıllık %33 artışla 6.14 milyar TL düzeyinde gerçekleşti (piyasa
tahmininin %3, HSBC beklentisinin %5 üzerinde). 1Ç’de geçen yıla kıyasla TL bazında
%9 gerileyen yurtiçi ortalama bilet fiyatları 2Ç’de geçen yıl ile aynı seviyede gerçekleşti.
Benzer şekilde 1Ç’de geçen yıla kıyasla dolar bazında %2 gerileyen yurtiçi ortalama bilet
fiyatları 2Ç’de geçen yıl ile aynı seviyede gerçekleşti. Maliyetler HSBC beklentileri
paralelinde oluşurken, güçlü karlılığa destek olan bir diğer kalem ise iştiraklerden elde
edilen 59m TL kar katkısı oldu (HSBC beklentisi 15m TL zarar idi, 1Ç rakamı 18m TL
zarar idi).
Turcas 2Ç’de 26m TL zarar açıkladı. Şirket 30m TL zarar olan HSBC tahminine paralel
olarak 2Ç’de 26m TL zarar açıkladı. Star rafineri hisse satışına bağlı olarak kaydedilen
63m TL’lik bir defaya mahsus gider sonuçlar üzerinde olumsuz etki yaratırken 33m TL
tutarındaki net finansal gelirler bu zararı sınırladı.

HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı
Levent Bayar – Müdür
Melis Metiner – Baş Ekonomist
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış)
[email protected]
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk
tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu
nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu
bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden
belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü
edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda
alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para
biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler
yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya
da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128
Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13
http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/


4
Author
Document
Category
Uncategorized
Views
0
File Size
366 KB
Tags
1/--pages
Report inappropriate content