close

Enter

Log in using OpenID

20-11-14

embedDownload

Günlük Bülten
20 Kasım 2014
Perşembe
İMKB verileri
İMKB–100
Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m)
 Doğan Holding 3Ç finansal sonuçlarını bugün açıklayacak
81,461.6
263,739.5
76,702.9
1,925.10
 BBVA Garanti Bankası’nın %14.89’luk hissesini hisse başına
8.79TL fiyatla Doğuş Grubu’ndan satın aldı
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
Kapanış % Değ.
S&P 500
Dow Jones
NASDAQ-Comp.
Frankfurt DAX
Paris CAC 40
Londra FTSE–100
Rusya RTS
Shangai Composite
Athens Stock Exchange
Brezilya Bovespa
Arjantin Merval
Nikkei 225
2,048.7
17,685.7
4,675.7
9,472.8
4,266.2
6,696.6
1,021.2
2,451.0
954.7
53,402.8
9,584.3
17,288.8
-0.2%
0.0%
-0.6%
0.2%
0.1%
-0.2%
0.0%
-0.2%
4.2%
2.6%
-2.2%
-0.3%
Piyasa Yorumu
Amerikan Merkez Bankası (FED) 28-29 Ekim tarihlerinde düzenlediği para politikası
toplantısına (FOMC - Federal Açık Piyasa Komitesi) ilişkin tutanaklar dün gece
saatlerinde açıklandı. Artık toplantı tutanaklarının, karar sonrası yayımlanan metinden
belirgin bir şekilde farklılıklar içerdiğine şahit oluyoruz. Karar sonrasında yayımlanan
duyuruda deflasyon riskine atıfta bulunulmayıp enflasyonun orta ve uzun vadede %2'lik
hedefin altında kalma ihtimalinin zayıfladığı belirtilmişti. Ancak, dün gece saatlerinde
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100
USD/TRY
EUR/TRY
EUR/USD
Altın/Ons ($)
81,461.6
2.2275
2.7933
1.2540
1,180.4
%0.2
%0.3
%0.6
%0.2
-%1.3
%6.7
-%0.8
-%2.6
-%1.8
-%5.1
Bono
Piyasası
Fiyat Basit Faiz Bileşik
(%) Faiz (%)
TRT170615T16
TRT150120T16
101.1
110.2
%8.03
%8.06
%9.2
%10.4
%2.5
-%7.2
-%7.4
yayımlanan tutanaklarda enflasyon beklentilerinin yakından izlenmesi gerektiği
belirtilerek deflasyon riskine açık bir şekilde vurgu yapılmış oldu. Büyüme ve
istihdamdaki olumlu tabloya rağmen maaş ve ücret artışlarının zayıf kalması, dahası
enflasyonun %2'lik hedefin altında kalma ihtimali, FED'i bekle-gör tarzı bir politika
izlemeye itiyor. Biz, FED'in faiz artırımlarına başlama hususunda zihninde bir tereddüt
olmadığını, sadece bunun için uygun zamanı kolladığını düşünüyoruz. Bu zamana ilişkin
%8.19
%8.22
tahminimiz de 2015 yılının ikinci yarısı olarak beliriyor. ABD'de bugün açıklanacak
TÜFE enflasyonu, işsizlik maaşı başvuruları, Phil.FED endeksi ve konut istatistikleri
yakından izlenecektir.
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
84,000.0
2.5000
82,000.0
80,000.0
2.4500
Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak. Piyasaların genel beklentisi, TCMB'nin
2.4000
faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmeyeceği yönünde. Hem enflasyonun hem de
2.3500
2.3000
78,000.0
2.2500
76,000.0
2.2000
2.1500
74,000.0
2.1000
72,000.0
70,000.0
21 Ekim 14
2.0500
28 Ekim 14
BIST100
4 Kasım 14
11 Kasım 14
USD/TRY (Sağ taraf)
Türkiye cephesinde günün en önemli gündem maddesi TCMB'nin Kasım ayı Para
2.0000
18 Kasım 14
enflasyon beklentilerinin yüksek düzeyde seyretmesi nedeniyle TCMB'nin bu tarz bir
politika duruşu sergilemesi bekleniyor. Ancak, petrol fiyatlarındaki düşüş ve baz etkisi
nedenleriyle yıllık enflasyonun 2015 yılı Nisan-Mayıs aylarında %7.0 civarına
gelebileceği beklentisi, TCMB'yin önden bir adım atmaya itebilir. Bu da kendisini ölçülü
bir faiz indirimi ile gösterebilir. Son dönemde sıklıkla faiz eğrisinin şekline işaret eden ve
sıkı para politikası duruşu olarak yatay faiz eğrisini gösteren Banka, uzun vadeli faizlerin
%8.0'in altına gerilemesini sebep göstererek ölçülü bir faiz indirimine gidebilir (25 baz
puan gibi). Baz senaryomuz faizlerin sabit tutulması yönünde olsa da 25 baz puanlık bir
faiz indiriminin sürpriz karşılanmaması gerektiği kanaatindeyiz. Zira, erken bir faiz

indirimi, TRY'de değer kaybına yol açmak suretiyle petrol kaynaklı olumlu etkileri
gölgeleyebilir. Piyasa yansıması olarak, faizlerin sabit bırakılması Türk Lirası (TRY)
açısından olumlu; tersi ise değer kaybı yönünde bir etki doğurabilir. Bu arada, rating
kuruluşu S&P'nin yarın yapacağı değerlendirmede herhangi bir pozisyon değişimi
beklemiyoruz ve bu nedenle de piyasa etkisinin olmayacağını düşünüyoruz.
Dün küresel mali piyasalar sakin sayılabilecek bir eğilim kaydetmişti. FED tutanakları
öncesinde bir miktar tedirginlik olduğu gözlemlense de fiyatlarda önemli bir hareket
olmamıştı. Türkiye cephesinde güne 2.22'li rakamlardan başlayan USDTRY kuru, bir
yandan kurumsal kaynaklı dolar talebi, diğer yandan faiz indirim beklentileri ile zayıf bir
performans kaydedip 2.2400 seviyesine varan bir yükseliş kaydetmişti. Ancak, petrol
fiyatlarındaki düşüş ve yapısal reform niyeti ile Türkiye ekonomisinin görünümünde
yaşanan iyileşme paralelinde, son dönemde olduğu üzere, hisse senedi ve tahvil piyasası
güçlü seyrini korumayı başardı. Petrol fiyatları mevcut seviyelerde kaldığı sürece
Türkiye'nin ekonomik görünümünün göreceli olarak olumlu kalmayı sürdüreceği
kanaatindeyiz. Ancak, TRY'nin seyri açısından TCMB'nin para politikası kararlarının
belirleyici olacağını son not olarak vurgulamakta yarar görüyoruz.
Fatih Keresteci

[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60
İMKB100'de hisse hareketleri
TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
En çok yükselen 5
Hisse Adı
Hürriyet Gzt.
Karsan Otomotiv
Doğan Holding
Gübre Fabrik.
Anadolu Cam
çok düşen 5
Hisse Adı
1 Zorlu Enerji
2 Tofaş Oto. Fab.
3 Ak Enerji
4 Beşiktaş Futbol
Yat.
5 Good-Year
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı
1 Garanti Bankası
2 T. Halk Bankası
3 İş Bankası (C)
4 Türk Hava Yolları
5 Vakıflar Bankası
1
2
3
4
5
En
Şirket Haberleri
Doğan Holding 3Ç finansal sonuçlarını bugün açıklayacak. Doğan Yayın Holding ile
Kapanış
0.71
1.51
0.70
4.85
1.93
Değişim
%12.7
%7.1
%6.1
%4.5
%4.3
birleşme nedeniyle sonuçlarını bugün açıklayacak olan Dohol için HSBC 3Ç’te 2m TL net
Kapanış
2.62
15.40
1.32
2.37
Değişim
-%3.7
-%2.5
-%2.2
-%1.7
Garanti Bankası’nın %14.89’luk hissesi hisse başına 8.79TL fiyatla BBVA tarafından
90.05
-%1.6
Kapanış
8.89
14.95
5.59
8.08
4.86
İşlem hacmi
912.0
363.7
336.1
240.6
239.9
kar tahmininde bulunmaktadır, piyasa (CNBC) beklentisi ise 10m TL zarar şeklindedir.
HSBC FAVÖK tahmini 103m TL, piyasa tahmini ise 61m TL’dir. Şirket geçtiğimiz yıl
3Ç’de 14m TL zarar, 53m TL FAVÖK açıklamıştı.
satın alındı. Doğuş Grubu, Garanti Bankası’nın çıkarılmış sermayesinin % 14.89'una
tekabül eden toplam 625.38mn Garanti Bankası hissesini BBVA'ya satmak üzere 19
Kasım 2014 tarihinde bir Hisse Devir Sözleşmesi imzaladığını açıkladı. Satışa konu
hisselerin toplam bedeli 5.5 milyar TL, hisse başına bedel ise 8.79 TL olarak açıklandı.
Ayrıca, 2014 yılı faaliyet karından dağıtılacak temettünün satışa konu beher hisse başına
0.11 TL'sına kadar olan kısmı Doğuş Grubu’na ait olacak. Hisse devrini takiben Doğuş
Grubu'nun Garanti Bankası’ndaki payı %10 olacak, BBVA'in payı ise %39.9’a
yükselecek. Hisselerin devri, BDDK, SPK, Rekabet Kurulu da dahil olmak üzere yurt içi
ve yurt dışındaki ilgili resmi merci onaylarının alınmasını takiben gerçekleştirilecek. Yeni
hissedarlar anlaşmasına göre, (i) Garanti Bankası Yönetim Kurulu'nun 10 kişiden
oluşması; (ii) 7 üyesinin BBVA tarafından Genel Kurul'a aday gösterilmesi, BBVA
tarafından belirlenen bu adaylardan ikisinin denetim komitesinde yer alması ve her iki
adayın ilgili mevzuat gereği bağımsız üye sıfatına sahip olmaları; (iii) 2 üyenin Doğuş
Grubu tarafından Genel Kurul'a aday gösterilmesi; ve (iv) son bağımsız üyelik için adayın
ortak kararla belirlenerek Genel Kurul'a aday gösterilmesi hususunda, Doğuş Grubu ve
BBVA arasında mutabakata varılmıştır. Doğuş grubu tarafından bankanın %1 hissesini
temsil eden pay üzerinde BBVA'ya daha önce tanınmış olan alım opsiyonu (call option)
ise ortadan kaldırılmıştır. Açıklama sonrasında basında çıkan haberlere göre Ergun Özen
bankanın Genel Müdürlüğü pozisyonunu sürdürmeye devam edecek.

HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı
Levent Bayar – Müdür
Melis Metiner – Baş Ekonomist
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış)
[email protected]
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk
tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu
nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu
bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden
belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü
edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda
alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para
biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler
yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya
da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128
Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13
http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/


5
Author
Document
Category
Uncategorized
Views
0
File Size
384 KB
Tags
1/--pages
Report inappropriate content