günlük yatırım bülteni

GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
20 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
01/14
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Bu sabaha baktığımızda Asya piyasaları genelinde yatay /zayıf
seyrin etkili olduğunu görüyoruz. Makro tarafta Çin’de 0.4 puan
düşüşle beklenenin altında kalan Kasım ayı HSBC PMI imalat
endeksi ve Japonya’da 0.3 puan düşüşle beklenenin altında
kalan PMI imalat endeksi ön planda. Bu doğrultuda günün
devamında açıklanacak stabilizasyon beklenen Avrupa ve ABD
öncü PMI endeksleri dikkat çekebilir. Yurtiçinde gevşeme
sinyali verip vermeyeceği merak konusu olan 14:00’de
açıklanacak TCMB PPK kararları odak noktasında ve piyasa
beklentileri haftalık repoda ve koridorda değişikliğe
gidilmeyeceği yönünde.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
81,462
4,266
9,473
6,697
1,021
981
2,422
0.16%
0.09%
0.17%
-0.19%
0.04%
0.85%
-0.39%
53,403
9,584
2.58%
-2.15%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
HURGZ
KARSN
DOHOL
GUBRF
ANACM
Hürriyet Gazetecilik
Karsan Otomotiv
Doğan Holding
Gübre Fabrikaları
Anadolu Cam
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,686
4,676
2,049
-0.01%
-0.57%
-0.15%
1,958
27,985
17,301
23,390
2,450
1,574
-0.45%
-0.16%
0.07%
0.09%
-0.04%
-0.20%
BIST-100 En Çok Azalan
12.7%
7.1%
6.1%
4.5%
4.3%
1
2
3
4
5
ZOREN
KIPA
TOASO
AKENR
BJKAS
Zorlu Enerji
Tesco Kipa
Tofaş Otomobil Fab.
Ak Enerji
Beşiktaş Futbol Yat.
-3.7%
-3.5%
-2.5%
-2.2%
-1.7%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
BBVA, Garanti Bankası (GARAN)’nın %14,89’unu 5,5 milyar TL bedel ile satın alacak.
Park Elektrik (PRKME) yönetim kurulu, Park Elektrik ile Silopi Elektrik arasındaki birlesme değişim oranını 0,186914’den 0,206757’ye yükseltti.
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 20 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Yatay seyrin ardından yeni rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksinin dün güne kar satışları ile
başladığını ve günü %0.15 eksi ile 2048 seviyesinde tamamladığını gördük. 'kayda değer zaman'
ifadesinin devam ettirilmesi konusunda konsensüs sağlanan FED FOMC tutanakları ardından dolarda
ilk etapta kar satışları görmüş olsak da doların güçlü yönde kalmaya devam ettiğini görüyoruz.
Daha önce de ifade ettiğimiz gibi aşırı satım bölgesinden Ekim ayı ortalarından bu yana yükselişlerin
etkili olduğu ABD hisse senetlerinde bazı risk göstergelerindeki bozulma sinyalleri dikkat çekiyor.
Örneğin S&P 500 endeksi uzun vadeli tahvillerin üzerinde getiri elde etmeye devam etse de iyi gelen
bazı makro verilere rağmen yatay seyreden 5 yıllık tahvil faizi dikkat çekici. Ayrıca Kasım ayında
rölatif daha kötü performe eden küçük ölçekli hisseler ve S&P 500 endeksine göre daha kötü
performe eden yüksek getirili şirket bonolarındaki zayıflama da bir diğer konu. Son iki üç haftadır
devam eden ayrışma Cuma günü daha da belirgin hale gelmişti. Bunun devam etmesi piyasalar
açısından bizce yakından izlenmesi gereken bir konu ve ABD hisse senetlerindeki düzeltmenin ön
habercisi haline gelebilir.
Bu sabaha baktığımızda Asya piyasaları genelinde yatay /zayıf seyrin etkili olduğunu görüyoruz.
Makro tarafta Çin’de 0.4 puan düşüşle beklenenin altında kalan Kasım ayı HSBC PMI imalat endeksi
ve Japonya’da 0.3 puan düşüşle beklenenin altında kalan PMI imalat endeksi ön planda. Bu
doğrultuda günün devamında açıklanacak stabilizasyon beklenen Avrupa ve ABD öncü PMI
endeksleri dikkat çekebilir. PMI endeksleri ile birlikte geçtiğimiz aylarda ılımlı sinyaller üretmeye
devam eden ABD enflasyon verisi de ön planda olabilir. Ki önceki gün açıklanan ve her ne kadar
dolar ve faizler üzerinde önemli bir etki yaratmamış olsa da, hizmet sektörü öncülüğünde beklentilerin
belirgin üzerinde gerçekleşen ÜFE verisi dikkat çekiciydi.
Yurtiçinde ise gevşeme sinyali verip vermeyeceği merak konusu olan 14:00’de açıklanacak TCMB
PPK kararları odak noktasında ve piyasa beklentileri haftalık repoda ve koridorda değişikliğe
gidilmeyeceği yönünde. 2015 yılında büyük ölçüde baz etkisi nedeni ile enflasyonda gerileme ihtimali
konuşuluyor olsa da son açıklanan TCMB beklenti anketinde orta vadeli enflasyon beklentilerindeki
katılığın devam ettiğini belirtmekte fayda var.
Yurtiçi piyasalara baktığımızda ise BIST-100 endeksinde 81.500 direncinin aşılması ile birlikte alım
eğiliminin bir üst hedef noktasını oluşturan 82,500 seviyesine yaklaştıkça seans içi kar satışlarıyla
karşılaştığını görüyoruz. Günü %0.16 sınırlı artışla 81.461 seviyesine tamamlayan endekste gün
içerisinde oluşacak geri çekilmelerde, 80,500 seviyesini destek noktası olarak almayı sürdürüyoruz.
Piyasada 80,500 desteğini korumayı başaracak hareketler, yeniden 82,500 direncini aşma
denemelerini sürdürebilir. 82,500 direncinin kırılması ise piyasada 85,000 seviyesini hedefleyen
sürecin devamını getirebilir. .
Japonya’da vergi artışının ertelenmesi ve erken seçim kararı ardından daha önce de ifade ettiğimiz
gibi özellikle Yen’in seyri piyasalar açısından daha önemli hale geldi. Yen’deki değer kazanımı
özellikle carry trade’leri ve o kanaldan diğer piyasaları da etkileyebilir. Ayrıca daha önce de ifade
ettiğimiz gibi Japon bono faizleri ve CDS spreadlerindeki artış dikkat çekici ve devam etmesi
durumunda diğer piyasaları da rahatsız edecek noktaya gelebilir.
Asya para birimlerinde son günlerde tekrar başgösteren değer kaybı da piyasalar açısından daha
önemli hale gelebilir. Örneğin Malezya para birimi MYR 2010 yılından beri USD karşısında en düşük
noktasına geldi, SGD ve KRW gibi bazı para birimleri ise son ayların en düşük noktasına geriledi.
Altın volatilitesinin ise son bir senenin en yüksek seviyesine ulaştığını belirtelim. Ayrıca uzun
zamandır piyasa gündeminde bulunmayan Yunanistan’da Troyka görüşmelerinde sorunlar olduğu
anlaşılıyor ve Yunanistan bono faizleri tekrar yükselmeye başladı. Önümüzdeki sene genel seçim
yapacak Yunanistan’da Troyka ile olan pazarlıklar tekrar piyasaların gündem maddesi haline gelebilir.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 20 Kasım 2014
20.11.2014
03:45
10:00
Çin - HSBC PMI imalat - Kasım flash (beklenti: 50.2 önceki: 50.4)
Fransa PMI İmalat - Kasım flash (beklenti: 48.8 önceki: 48.5)
10:30
11:00
-
Almanya PMI İmalat - Kasım flash (beklenti:51.5 önceki: 51.4)
Euro Bölgesi PMI İmalat- Kasım flash (beklenti: 50.8 önceki: 50.6)
14:00
14:00
14:00
14:45
15:30
Güney Afrika Merkez Bankası (beklenti:%5.75 önceki:%5.75)
TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %8.25 önceki: %8.25)
TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme (beklenti: %11.25 önceki: %11.25)
TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti: %7.50 önceki: %7.50)
FOMC üyesi Tarullo konuşacak (2015'de oy hakkı var)
ABD - TÜFE (beklenti:%-0.1 önceki:%0.1)
15:30
15:30
ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti:%0.1 önceki:%0.1)
ABD - TÜFE yıllık (beklenti:%1.6 önceki:%1.7)
15:30
16:45
17:00
17:00
00:00
ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 284.000 önceki: 290.000)
ABD - PMI İmalat Flash (beklenti: 56.3 önceki: 55.9)
ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 18.5 önceki: 20.7)
ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.15 milyon önceki: 5.17 milyon)
San Francisco FED Başkanı Williams konuşacak ( güvercin kanatta, 2015'de oy hakkı var)
18:00
S&P Türkiye gözden geçirme
ABD - Kansas City FED imalat endeksi (beklenti:6 önceki:4)
21.11.2014
ŞİRKET HABERLERİ
BBVA, Garanti Bankası (GARAN)’nın %14,89’unu 5,5 milyar TL bedel ile satın alacak.
BBVA’nın hisse başına ödediği fiyat 8,79 TL seviyesinde görünmekte. Satın alma sonrası BBVA’nın
payı %39,9’a yükselirken, Doğuş’un payı %10 seviyesine inmiş olacak. 9 kişiden oluşan yönetim
kurulunda BBVA ve Doğus’un 4’er temsilcisi bulunurken anlaşma sonrasında yönetim kurulu 10
kişiden oluşacak ve BBVA’nın temsilci sayısı 7’ye çıkacak. Doğus ise 2 temsilci ile yönetim
kurulunda yer almaya devam edecek. Stratejik kararlarda Doğun’un onayını gerektiren maddeler
korunduğu için yönetim ortak kalmaya devam ediyor.
Görüşümüz: BBVA’nın da yaptığı açıklamaya benzer şekilde çağrı yükümlülüğünün doğmasını
beklemiyoruz. Çağrı yükümlülüğü doğacak olursa bile çağrı fiyatı, son 6 ayın ortalama fiyatı (8,07
TL) ile satışın gerçekleştiği fiyattan (8,79 TL) en büyüğü olacaktır.
Park Elektrik (PRKME) yönetim kurulu, Park Elektrik ile Silopi Elektrik arasındaki birlesme
değişim oranını 0,186914’den 0,206757’ye yükseltti.
Görüşümüz: SPK’nın onayında bekleyen süreçte onay alınma olasılığının arttığını düşünüyoruz.
PRKME yatırımcıları eski orana göre daha avantajlı duruma geçmiş oldular. Diğer yandan ayrılma
fiyatı olan 4,20 TL seviyesinde bir değişiklik bulunmamakta.
TAHVİL – BONO
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 20 Kasım 2014
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
01/14
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
4
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
0
11/14
20
600
09/14
40
800
08/14
60
1,000
07/14
80
1,200
05/14
100
1,400
04/14
120
1,600
02/14
140
1,800
01/14
160
2,000
11/13
2,200
01/14
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.

Download Report