İş GYO (AL) - Garanti Yatırım

5 Ağustos 2014
İş GYO (AL)
2Ç14 Finansal Sonuçlar - Nötr
¾ İş GYO 2Ç14 finansallarında bizim tahminimiz ve piyasa
beklentisi olan 20mn TL'nin hafif üzerinde 23mn TL net kar
açıkladı. Şirket'in 2Ç14'te elde ettiği 25mn TL FVAÖK piyasa
beklentisi olan 25mn TL ile uyumludur. 2Ç14 sonuçlarının
hisse üzerindeki etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
1.39
12 Aylık Hedef Hisse Fiyatı (TL)
1.65
Potensiyel Getiri
19%
¾ İş GYO'nun 2Ç14'te açıkladığı 37mn TL net satış, Çınarlıbahçe
projesindeki 6mn TL tutarındaki teslimleri içermeyen 32mn TL
net satış tahminimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
2Ç14
G. Yatırım
37
33
32
FVAÖK (TLmn)
25
25
24
68.1%
73.5%
76.3%
23
20
20
Net Kar (TLmn)
Fiyat Performans (TL)
1.80
1.60
1.40
1.20
1.00
Şirket’in 1Ç14 sonundaki 328mn TL net borcu 2Ç14 sonunda 357mn
TL’ye yükselmiştir.
ISGYO
07.14
05.14
03.14
01.14
11.13
09.13
07.13
0.80
05.13
İş GYO 2Ç14’te 0.1mn TL net diğer gider kaydederken, 2mn TL net
finansal gelir kaydetmiştir.
Kons.
FVAÖK Marjı (%)
03.13
2Ç14’te Şirket’in kira geliri Seven Seas ve Kemer Imperial otellerinin
3Ç13'te satılmasının etkisiyle yıllık bazda %3 düşerken çeyreksel
bazda %1 artarak 25.5mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ayrıca
Şirket yaptığı konut teslimlerinden 1.9mn TL brüt kar elde etmiştir.
Böylece faaliyet karı yıllık bazda %14 artarak 21mn TL seviyesine
yükselmiştir.
946
Açıklanan
Net Satışlar (TLmn)
01.13
¾ İş GYO için AL tavsiyemizi koruyoruz. ISGYO’yu cazip
değerlemesinin yanı sıra kira gelirine yönelik yapısı, düşük
risk profili ve yeni başlayacak projeleri ile sunduğu büyüme
potansiyeli nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz.
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
ISGYO.TI / ISGYO.IS
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
1 ay
3 ay
4%
-2%
52 Hafta Aralığı (TL):
12 ay
2%
1 / 1.44
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
YBB TL Getiri:
1.4
12%
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
680
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
118
371
151
193
FVAÖK (TLmn)
96
153
116
156
Net Kar (TLmn)
FVAÖK Marjı
65
116
97
119
81.7%
41.2%
77.0%
81.0%
F/K (x)
14.5
8.1
9.8
8.0
FD/FVAÖK (x)
13.5
8.5
11.2
8.3
Analist: Kerim Gököz
FD/Satışlar (x)
11.06
3.51
8.64
6.75
+90 (212) 384 1129
Hisse başı kar (TL)
0.10
0.17
0.14
0.17
[email protected]
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
48
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
İş GYO Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
2Ç14
6A13
6A14
2Ç14/2Ç13
2Ç14/1Ç14
6A14/6A13
Net Satışlar
30
263
49
31
37
60
68
25%
18%
14%
Brüt Kar
20
71
34
24
24
41
47
16%
1%
15%
Faaliyet Karı
18
68
29
20
21
36
40
14%
5%
13%
FVAÖK
22
73
34
24
25
46
49
12%
5%
7%
Net Diğer Gelir/Gider
2
14
-15
1
0
3
1
a.d.
a.d.
-64%
Finansal Gelirler (net)
-10
-18
10
-3
2
-12
0
a.d.
a.d.
a.d.
122%
27%
53%
Net Kar
10
65
24
18
23
27
41
Net Nakit
-71
70
-245
-328
-357
-71
-357
Çalışma Sermayesi
109
21
16
46
39
109
39
1,067
1,132
1,156
1,143
1,166
1,067
1,166
Brüt Kar Marjı
69.4%
26.9%
70.7%
75.5%
64.2%
68.7%
69.4%
-5.2 puan
-11.3 puan
0.7 puan
Faaliyet Kar Marjı
61.2%
26.0%
60.8%
62.7%
55.6%
59.5%
58.8%
-5.6 puan
-7.1 puan
-0.7 puan
Özsermaye
Rasyolar
FVAÖK Marjı
76.2%
27.7%
69.9%
76.7%
68.1%
77.3%
72.1%
-8.1 puan
-8.6 puan
-5.2 puan
Net Kar Marjı
35.3%
24.6%
50.1%
58.5%
62.5%
45.3%
60.7%
27.2 puan
4 puan
15.4 puan
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

Download Report