Anadolu Cam (TUT) - Garanti Yatırım

11 Mayıs 2014
Anadolu Cam (TUT)
1Ç14 Finansal Sonuçlar - Nötr
Potensiyel Getiri
7%
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
793
1Ç14
Açıklanan
Kons.
G. Yatırım
353
358
362
Net Satışlar (TLmn)
FVAÖK (TLmn)
FVAÖK Marjı
59
53
44
16.8%
14.8%
12.1%
-6.1
-5.0
-8.0
Net Kar (TLmn)
Fiyat Performans (TL)
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
ANACM
03.14
01.14
11.13
1.00
09.13
Anadolu Cam 1Ç14’te 33mn TL net finansal gider açıklarken, şirket
1Ç13’te 19mn TL ve 4Ç13’te ise 264mn TL net finansal gider
açıklamıştı. Şirket’in net borç pozisyonu ise 4Ç13’teki 761mn TL
seviyelerinden 917mn TL’ye yükselmiştir.
2.05
07.13
Anadolu Cam 1Ç14’te 353mn TL gelir açıklarken bu rakam yıllık %8
artarken 4Ç13’e göre %5 azalmıştır. Şirket 1Ç14’te 59mn TL FVAÖK
açıklarken, Şirket’in FVAÖK marjı 16.8% olarak gerçekleşmiştir.
2014-sonu Hedef Hisse Fiyatı (TL)
05.13
Şirketin 1Ç14’teki FVAÖK marjı olan %16.8 her ne kadar
beklentilerin üzerinde olsa, mevsimsellik olarak düşük sezon
olduğundan 1Ç14 sonuçlarının hisse etkisinin nötr olacağını
düşünüyoruz. Hisse için 2014-sonu hedef fiyatımız 2.05TL, %7
artış potansiyeli sunmaktadır. Hisse için TUT tavsiyemizi
koruyoruz.
1.91
03.13
12mn TL’lik ertelenmiş vergi gelirine rağmen, şirketin ilk
çeyrek zararında, zayıf faaliyet karlılığı, (brüt kar marjında
çeyreksel 6.1 puanlık iyileşmeye rağmen, görece yüksek
faaliyet giderleri 0.5mn TL faaliyet zararına neden olmuştur),
33mn TL’lik net finansal gider ve 6mn TL’lik diğer giderler
etkili olmuştur.
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
01.13
Anadolu Cam 1Ç14’te bizim net zarar beklentimiz olan 8mn
TL ve piyasanın zarar beklentisi olan 5mn TL’ye yakın olarak
6mn TL net zarar açıklamıştır. Şirket 4Ç13’te 59mn ve 1Ç13’te
ise 32mn TL net kar açıklamıştı.
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
ANACM.TI / ANACM.IS
1 ay
3 ay
12 ay
3%
-6%
-15%
52 Hafta Aralığı (TL):
1.57 / 2.92
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
1.1
YBB TL Getiri:
-1%
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
415
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
1,459
1,523
1,623
1,746
276
215
280
327
FVAÖK (TLmn)
Net Kar (TLmn)
FVAÖK Marjı
74
111
65
124
18.9%
14.1%
17.2%
18.7%
F/K (x)
10.7
7.1
12.3
6.4
FD/FVAÖK (x)
6.2
7.9
6.1
5.2
Analist: Halil İbrahim Kahve
FD/Satışlar (x)
1.17
1.12
1.05
0.98
+90 (212) 384 1137
Hisse başı kar (TL)
0.18
0.27
0.16
0.30
[email protected]
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
20
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Anadolu Cam Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
1Ç13
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
1Ç14/1Ç13
Net Satışlar
327
423
399
370
353
8%
1Ç14/4Ç13
-5%
Brüt Kar
57
72
68
40
60
4%
48%
Faaliyet Karı
0
16
10
-23
-0.5
a.d.
a.d.
FVAÖK
50
65
63
34
59
17%
76%
Net Diğer Gelir/Gider
0
4
2
6
-6
a.d.
a.d.
Finansal Gelirler (net)
-19
-31
-25
-26
-33
a.d.
a.d.
Vergi
41
8
4
-12
7
-82%
a.d.
a.d.
a.d.
6.1 puan
Net Kar
32
18
3
59
-6
Net Nakit
-848
-870
-938
-761
-917
Çalışma Sermayesi
Özsermaye
360
330
321
361
390
1,294
1,287
1,292
1,322
1,340
Rasyolar
Brüt Kar Marjı
17.6%
17.1%
17.0%
10.9%
17.0%
-0.6 puan
Faaliyet Kar Marjı
0.1%
3.7%
2.5%
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
FVAÖK Marjı
15.5%
15.3%
15.7%
9.1%
16.8%
1.3 puan
7.7 puan
Net Kar Marjı
9.8%
4.2%
0.7%
15.9%
a.d.
a.d.
a.d.
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

Download Report