Hürriyet (TUT) - Garanti Yatırım

18 Ağustos 2014
Hürriyet (TUT)
2Ç14 Finansal Sonuçlar - Olumlu
Hürriyet 2Ç14’de piyasa beklentisi olan 1mn TL net karın
üzerinde 5mn TL kar açıkladı. Biz, 8 mn TL kar açıklamasını
bekliyorduk.
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
0.64
12 Aylık Hedef Hisse Fiyatı (TL)
0.70
Potansiyel Getiri
9%
Şirket'in satış gelirleri 2Ç14'te yıllık %6 azalırken brüt kar marjı
5.4 puan azalarak %38.0 seviyesinde gerçekleşmiştir. FVAÖK
marjındaki düşüş ise 5.5 puan olmuştur, piyasa beklentisi 10
puan düşüş yönünde idi.
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
353
Şirket'in satış gelirleri piyasa ve bizim beklentilerimiz dahilinde
gelirken, FVAÖK'ü %55 ve %41 üzerinde gerçekleşmiştir. Bunda
TL'nin değer kazancının ve daha az sayfa basımının etkili olduğu
kanısındayız.
Şirket, yılın ilk çeyreğinde 9mn TL net finansal gider
kaydederken, bu rakam geçen sene sözkonusu dönemde 34mn
TL seviyesinde idi. Bunda TL'nin ve Ruble'nin 2Ç14'teki değer
kazancı etkili olmuştur.
Şirket'in net borcu 1Ç14 yılı sonunda 340mn TL iken 2Ç14
sonunda 283mn TL olmuştur.
2Ç14
Açıklanan
Kons.
G. Yatırım
211
219
207
Net Satışlar (TLmn)
FVAÖK (TLmn)
FVAÖK Marjı (%)
31
20
22
14.7%
9.1%
10.6%
5
1
8
Net Kar (TLmn)
Fiyat Performans (TL)
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
HURGZ
07.14
05.14
03.14
01.14
11.13
0.00
09.13
olacağını
07.13
olumlu
05.13
etkisinin
03.13
hisseye
01.13
2Ç14 sonuçlarının
düşünüyoruz.
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
HURGZ.TI / HURGZ.IS
1 ay
3 ay
12 ay
6%
6%
-17%
52 Hafta Aralığı (TL):
0.56 / 0.78
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
0.5
YBB TL Getiri:
7%
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
552
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
830
806
818
830
FVAÖK (TLmn)
102
80
98
103
Net Kar (TLmn)
151
-61
-10
-4
12.3%
9.9%
12.0%
12.4%
F/K (x)
2.3
n.m.
n.m.
n.m.
FD/FVAÖK (x)
6.2
8.0
6.5
6.2
Analist: Barış İnce
FD/Satışlar (x)
0.77
0.79
0.78
0.77
+90 (212) 384 1141
Hisse başı kar (TL)
0.27
-0.11
-0.02
-0.01
[email protected]
FVAÖK Marjı
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
21
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Hurriyet Gazetecilik Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
2Ç14
6A13
6A14
2Ç14/2Ç13
Net Satışlar
225
192
190
174
211
414
385
-6%
2Ç14/1Ç14
22%
Brüt Kar
98
66
58
51
80
163
132
-18%
56%
Faaliyet Karı
26
-4
-16
-11
14
23
3
-47%
a.d.
FVAÖK
45
16
4
10
31
62
41
-32%
219%
Net Diğer Gelir/Gider
10
7
14
12
24
15
36
137%
110%
Finansal Gelirler (net)
-34
-23
-27
-36
-9
-52
-45
a.d.
a.d.
Vergi
0
10
-3
4
-5
0
-1
a.d.
a.d.
Net Kar
1
-9
-40
-25
5
-12
-20
252%
a.d.
Net Nakit
-362
-347
-387
-340
-283
-362
-283
Çalışma Sermayesi
203
173
168
160
182
203
182
Özsermaye
732
750
723
686
685
732
685
Brüt Kar Marjı
43.4%
34.2%
30.4%
29.6%
38.0%
39.4%
34.2%
-5.4 puan
8.4 puan
Faaliyet Kar Marjı
11.5%
a.d.
a.d.
a.d.
6.5%
5.6%
0.8%
-5 puan
a.d.
FVAÖK Marjı
20.1%
8.2%
1.9%
5.6%
14.7%
15.0%
10.6%
-5.5 puan
9.1 puan
Net Kar Marjı
0.6%
a.d.
a.d.
a.d.
2.3%
a.d.
a.d.
1.7 puan
a.d.
Rasyolar
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

Download Report