Koç Holding (TUT) - Garanti Yatırım

13 Mayıs 2014
Koç Holding (TUT)
1Ç14 Finansal Sonuçlar - Nötr
¾ Koc Holding 1Ç14 konsolide finansal sonuçlarında 562mn TL
net kar açıkladı. Açıklanan net kar piyasa beklentisi olan
524mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir.
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
9.95
2014-sonu Hedef Hisse Fiyatı (TL)
9.07
¾ Kombine sonuçlara baktığımızda yılın ilk çeyreğinde TL'de
yaşanan değer kaybı, özellikle gelirlerini ABD$ cinsinden olan
enerji segmentine pozitif yansımış, tüketim miktarları yıllık
bazda çok değişmemesine rağmen satış gelirleri yıllık bazda
%21 artmıştır. Otomotiv segmentinden sağlanan gelirler ise
yurtiçi talepteki yaşanan büyük ölçekli daralmanın ve ihracat
pazarlarındaki talebin azalmasının da etkisiyle yıllık %9
daralma göstermiştir.
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
Holdingin net nakdi, 1Ç14 sonunda tekrar 800mn ABD$ seviyesine
gelmiştir. Koç Holding güçlü nakit pozisyonuyla hem yurtiçi hem de
yurtdışında
yatırım
fırsatlarını
(özelleştirme/satınalma)
değerlendirmektedir. TL'deki değer kaybı Holding'in 199mn TL
finansal gider yazmasına sebep olmuştur. Holding'in kaydettiği kur
farkı gideri bu dönemde 70mn TL, faiz gideri ise 119mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
25,232
Açıklanan
Kons.
G. Yatırım
Net Satışlar (TLmn)
15,683
-
-
FVAÖK (TLmn)
1,100
-
-
FVAÖK Marjı (%)
7.0%
-
-
562
524
-
Net Kar (TLmn)
Fiyat Performans (TL)
12.00
10.80
9.60
8.40
7.20
KCHOL
05.14
03.14
01.14
11.13
09.13
07.13
05.13
6.00
03.13
¾ Koç Holding mevcut durumda NAD’ına göre tarihsel
iskontosu olan %7’nin altında %1 iskonto ile işlem
görmektedir. Koç Holding iştiraklerinin tamamı daha önce
finansal sonuçlarının açıkladığı ve Holding'in net karının
beklentilerle uyumlu gerçekleşmesinden dolayı, finansalların
hisse üzerinde etkisinin nötr olacağını öngörüyoruz. Koç
Holding bugün saat 16:00’da tele konferans düzenleyecektir.
-9%
1Ç14
01.13
¾ Koç Holding'in, konsolide FVAÖK geliri yıllık bazda %43
oranında artarak 784mn TL seviyesine gelmiştir. FVAÖK marjı
ise yıllık bazda 0.9 puan artarak %5 olarak gerçekleşmiştir. Bu
çeyrekte, beklentilerden iyi performans gösteren enerji
segmenti kombine sonuçlarda FVAÖK’e en büyük katkıyı
sağlamıştır.
Potensiyel Getiri
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
KCHOL.TI / KCHOL.IS
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
1 ay
3 ay
12 ay
4%
6%
6%
52 Hafta Aralığı (TL):
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
YBB TL Getiri:
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
7.31 / 11.35
15.3
15%
2,536
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
65,666
66,182
-
-
FVAÖK (TLmn)
2,926
2,946
-
-
Net Kar (TLmn)
2,324
2,680
2,490
2,803
FVAÖK Marjı
4.5%
4.5%
-
-
F/K (x)
10.9
9.4
10.1
9.0
FD/FVAÖK (x)
11.9
11.9
-
-
Analist: Kerim Gököz
FD/Satışlar (x)
0.53
0.53
-
-
+90 (212) 384 1129
Hisse başı kar (TL)
0.92
1.06
0.98
1.11
22
Analist: Onur Marşan
+90 (212) 384 1125
[email protected]
[email protected]
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Koç Holding Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
1Ç13
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
1Ç14/1Ç13
1Ç14/4Ç13
Net Satışlar
13,563
15,939
18,550
17,949
15,683
16%
-13%
Brüt Kar
1,403
1,575
2,115
1,913
1,792
28%
-6%
Faaliyet Karı
340
382
895
458
552
62%
20%
FVAÖK
550
594
1,124
678
784
43%
16%
Net Diğer Gelir/Gider
-42
-16
29
-335
40
a.d.
a.d.
Finansal Gelirler (net)
-44
-259
-220
-203
-199
a.d.
a.d.
Vergi
40
211
330
363
235
482%
-35%
Net Kar
452
586
1,202
440
562
24%
28%
Net Nakit
-6,211
-7,980
-8,004
-8,184
-9,694
0.8 puan
Çalışma Sermayesi
5,859
6,035
5,690
4,729
5,954
Özsermaye
24,493
23,906
25,744
26,191
26,609
Rasyolar
Brüt Kar Marjı
10.3%
9.9%
11.4%
10.7%
11.4%
1.1 puan
Faaliyet Kar Marjı
2.5%
2.4%
4.8%
2.6%
3.5%
1 puan
1 puan
FVAÖK Marjı
4.1%
3.7%
6.1%
3.8%
5.0%
0.9 puan
1.2 puan
Net Kar Marjı
3.3%
3.7%
6.5%
2.5%
3.6%
0.3 puan
1.1 puan
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

Download Report