BASIN AÇIKLAMASI İstanbul – 30 Ekim 2014 JCR-Eurasia Rating, Bilkent Holding A.Ş.’yi yüksek düzeyde yatırım yapılabilir kategori içerisinde değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notunu “A (Trk)” olarak teyit etmiş, görünümünü ise ‘Stabil’ den ‘Pozitif’ e yükseltmiştir. JCR‐Eurasia Rating “Bilkent Holding A.Ş.”yi yüksek düzeyde yatırım yapılabilir kategori içerisinde değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notunu “A (Trk)” olarak teyit etmiş, görünümünü ise “Stabil” den “ Pozitif” e yükseltmiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu ‘BBB-‘, olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir. Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu Uzun Vadeli Ulusal Notu Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu Kısa Vadeli Ulusal Notu Desteklenme Notu Ortaklardan Bağımsızlık Notu : : : : : : : : BBB-/ (Stabil Görünüm) BBB- / (Stabil Görünüm) A (Trk) / (Pozitif Görünüm) A-3 / (Stabil Görünüm) A-3 / (Stabil Görünüm) A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm) 4 AB Yaklaşık yarım yüzyıla uzanan faaliyet geçmişi ile birçok sektördeki öncü ve teknoloji odaklı faaliyetleri neticesinde yüksek bilinirlik ve önemli pazar paylarına ulaşan Bilkent Holding, Doğramacı Ailesi tarafından kurulan ve Bilkent Üniversitesi’nin sahibi olduğu coğrafik yaygınlığı yüksek küresel bir şirketler topluluğudur. 1986 yılında grup şirketlerinin tek çatı altında bir araya getirilmesiyle oluşturulan kurum; ağırlıklı olarak inşaat başta olmak üzere, mobilya-perakende, matbaa ve kağıt, gayrimenkul, hizmet, havalimanı işletmeciliği, savunma, özel güvenlik ve deniz yolu yolcu ve araç taşımacılığı sektörlerinde faaliyet gösteren ve toplamda 100’e yakın bağlı ortaklığı, iştiraki ve müşterek yönetime tabi iş ortaklıkları ile Orta Doğu, Kuzey Afrika, Türki Cumhuriyetler, Doğu Avrupa ve Rusya gibi uluslararası arenada da yüksek kabul gören Türkiye’nin en büyük kuruluşlarından birisidir. Holding ortaklık yapısı ve üstlenmiş olduğu misyon ile diğer holdinglerden önemli biçimde ayrışmaktadır. 2013 yılında inşaat faaliyetlerinden kaynaklanan gelirlerin de katkısıyla satış gelirlerini önemli oranda artıran grubun yukarı yönlü ivmesi 2014 yılın ilk yarısında da devam etmektedir. Kısa ve orta vadeli dönemde stratejisini karlılık ve verimlilik üzerine odaklayan grup, yüksek teknolojiye ve katma değere sahip alanlara ilişkin yeni yatımlara yönelmenin yanında, görece verimliliği düşük olan yatırımlarında ise yeniden yapılanma ve revizyona giderek karlılığını artırmayı hedeflemektedir. 2012 yılında TAV Havalimanları ve TAV Yatırım Holding A.Ş. deki bir kısım hisselerini Aeroports de Paris firmasın sahibi olduğu Tank ÖWA Alpha Gmbh’a satmasının akabinde elde ettiği yüksek nakit ile likit hale gelen grup borçluluk seviyesini önemli oranda düşürmüş ve sürekli nakit sermaye enjeksiyonu ile de sermaye yapısını güçlendirmiştir. Grubun bilanço varlık ve yükümlülük kompozisyonu yüksek büyümeyi ve yeni alanlara yatırımı mümkün kılacak seviyeye ulaşmıştır. 2014 yılı içerisinde de Artı Doviz Hizmetleri A.Ş. deki % 75 hissenin satışı yoluyla elde ettiği nakit ile gelir ve likidite yapısını desteklemiştir. Holding’in bağlı ortaklığı Tepe İnşaat ile Botaş arasında Baku-Tblisi-Ceyhan boru hattı inşasından kaynaklanan ve Tepe İnşaat tarafından Tahkime taşınan anlaşmazlık konusunda kısmen Tepe inşaat lehine hüküm kurulması ve hükmün kesinleşmiş olması ile tenfiz sürecine geçilmiştir. Yargılama sürecinde sona gelinmiş olması tahsilat olasılığını artırmış olup sağlanacak yüksek likidite Bilkent Holding’in karlılık ve nakit akışına olumlu katkı sağlayacaktır. Diğer taraftan, tamamına karşılık ayırmasına rağmen Grubun sorunlu alacaklarının toplam alacaklar içerisindeki yüksek seyrinin, alacaklar kalemindeki yüksek artışın etkisi ile görece düşmekte olduğu görülse de karlılık ve aktif kalitesi üzerinde negatif etki yaratmıştır. Ancak grubun ulaştığı varlık büyüklüğü, yüksek öz kaynak seviyesi, iş hacmi, varlık-yükümlülük bileşimi, içsel kaynak yaratma seviyesi ve devamlılığı grubun üstlendiği riskleri karşılayacak düzeyde olduğuna işaret etmektedir. Yaratılan içsel öz kaynaklar yanında, grubun dışsal fon kaynaklarına ulusal ve uluslararası piyasalardan uygun koşullarda rahatlıkla ulaşabilmesi ve düşük borçluluk seviyesi likidite yönetimine kolaylık sağlamakta ve ayrıca Grubun faaliyetlerinin geniş bir coğrafyaya ve farklı sektörlere yayılmış olması ise risk konsantrasyonunu azaltmakta ve (A(Trk)) olarak teyit edilen Uzun vadeli yerel para notunun dayanaklarını oluşturmaktadır. Tahkim sürecinden beklenen yüksek tutarlı tahsilat olasılığına, süreklilik arz eden nakit sermaye artışına ve likidite yönetiminin kolaylaşmasına dayalı olarak Holding’in yerel para görünüm notu “Stabil” seviyeden “pozitif” seviyeye revize edilmiştir. Grubun; 3 kıtada çok geniş bir coğrafyadaki faaliyetleri, ulusal ve uluslararası önde gelen firmalar ile stratejik sektörlerdeki iş ortaklıkları, farklı sektörlerdeki faaliyetleri nedeniyle oluşturduğu gelir çeşitliliği ve içsel kaynak yaratma gücü, yüksek varlık- düşük yükümlülük bileşimi, grup sinerjisi, yüksek piyasa penetrasyonu, yabancı para cinsinden gelir yaratma kapasitesi, faaliyette bulunduğu alanların yeni fırsatlar sunması, ulusal ve uluslararası piyasalardan uzun vadeli kaynak temin etme gücü ile mevcut ekonomik konjonktürün sunduğu risk ve fırsatlar dikkate alınarak, uzun vadeli uluslararası yabancı ve yerel para notu ülke notu tavanı olan BBB- olarak belirlenmiştir. Holding’in ortakları tarafından desteklenme arzusu ve ortakların mali gücünün seviyesi (4), Holding’in üstlendiği riskleri kendi imkânlarına dayanarak yönetebilme yeteneğine ilişkin bağımsızlık kategorisindeki notu ise (AB) olarak belirlenmiştir. Bağımsızlık kategorisindeki (AB) notu JCR Eurasia Rating’in notasyon sisteminde ”yüksek düzey” i işaret etmekte olup kurumun dış destek olmadan da yükümlüklerini rahat bir şekilde yerine getireceği gösterirken, destek kategorisindeki (4) notu “Düşük Düzeyi” işaret etmekte olup dış destek ihtimalinin sınırlı seviyede olduğunu göstermektedir. Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn. Şevket GÜLEÇ ve analist yardımcısı Ersin KILIÇKAP ile iletişim kurulabilir. JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş. Yönetim Kurulu Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75 Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opin ions as to the creditworthiness of a security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr
© Copyright 2024 Paperzz
