マーケットレポート J-REIT市場の資金動向～個人投資家のJ

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2016年9月2日
マーケットレポート
J-REIT市場の資金動向
～個人投資家のJ-REIT買い越し姿勢は継続～
個人投資家は従来から、投資信託を通じたJ-REITの主要な買い手となってきました。東証REIT指
数はアベノミクス前の2012年10月末から2015年1月末まで約80％上昇しましたが、同期間での公募
国内不動産投資信託への資金流出入は約1.4兆円の流入超でした。
個人投資家は、今年2月から4月にかけたJ-REITの戻り局面では利益確定売りに回ったと見られま
したが、 5月以降、投資信託を通じた資金流出入は4ヵ月連続で流入超と再び買い基調となっていま
す。東証REIT指数が2016年4月末から8月末まで約5％の下落となった一方、同期間の公募国内不
動産投資信託は約1,144億円の流入超でした。
流入超となった背景は、6月の英国民投票の結果を受けた海外要因がJ-REITの業績に直接影響
を及ぼす可能性が低かったこと、またJ-REITの増益基調継続が予想されるなか、米国REITに対す
る出遅れ感や、マイナス金利環境下において円建で相対的に高い配当利回りが期待できることが評
価されているものと考えられます。
J-REITは、①堅調な業績、②良好な不動産ファンダメンタルズ、③円建で利回り面での割安感、
の観点から個人投資家の投資信託を通じた買い姿勢は今後も継続するものと期待されます。
公募国内不動産投資信託への資金純流出入額(1ヵ月)と東証REIT指数の推移
アベノミクス前（2012年10月末）～2016年8月末、月次
（億円）
2,000
2016年2月末～2016年8月末、月次
2,500
（億円）
750
2,000
1,500
2,000
500
1,800
1,000
1,500
250
1,600
500
1,000
0
1,400
-250
1,200
東証REIT指数(右軸)
500
0
資⾦純流出⼊額(1ヵ⽉)(左軸)
-500
0
-500
12/10 13/4 13/10 14/4 14/10 15/4 15/10 16/4 （年/月）
東証REIT指数(右軸)
資⾦純流出⼊額
(1ヵ⽉)(左軸)
1,000
16/2 16/3 16/4 16/5 16/6 16/7 16/8 （年/月）
（速報値）
※国内不動産投資信託はFundmark分類、円コース以外の通貨選択型除く、2016年8月の資金純流出入額(1ヵ月)は速報値
（出所）Fundmarkのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
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