2016 年 5 ⽉ 豪州連邦国家予算案を受けた各資産クラスの⾒通し 5 ⽉初、減税、スーパーアニュエーションにおける税制優遇措置の廃 ⽌、財政⾚字の拡⼤などが組み込まれた豪州連邦国家予算案が発 債券 | イールド追求の動きが加速 表されています。そして、その⼆⽇後には豪州準備銀⾏（RBA）が ILAN DEKELL 利下げを実施し、市場を驚かせました。同レポートでは、この影響につ グローバル債券部⾨ マクロ担当ヘッド いて、各分野における運⽤スペシャリストの⾒⽅を取り上げています。 豪州株式 | 利下げが予算政策に影を落とす MICHAEL PRICE 豪州ファンダメンタル株式、ヘッド 連邦議会選挙や RBA 新総裁の就任を控え、軟調が継続する経済 成⻑とインフレ低下を背景に更なる⾦融緩和の可能性が残る豪州に とって、今後 6 か⽉間は不透明感の⾼い時期となるでしょう。この点を 考慮すると、財政⾚字の拡⼤はソブリン・リスクとして、格付会社の注 ⽬を受けると⾒込まれます。 予算案発表を受けた急激な変化はないものの、財政⾚字の拡⼤は、 結果として豪ドルと豪州株式市場に影響を与えると予想されます。 不動産 | 優良不動産に対する需要が継続 スーパーアニュエーションの税制にかかる変更を受けて、税制を考慮し TIM NATION た運⽤戦略の関連性が⼀層と増すでしょう。 不動産キャピタル部⾨ヘッド インフラストラクチャー |開発を通じた信頼感の回復 MICHAEL CUMMINGS 豪州・ニュージーランド・エクイティ・ファンズ部⾨ ヘッド 政府はインフラ投資に対するフォーカスを維持しており、国内外の投資 家信頼感の更なる向上が期待されます。豪州におけるインフラ投資 機会は、運輸セクターを中⼼に、今後も増加すると⾒込まれています。 ⻑期に渡る供給不⾜を補うため、そして沸騰した住宅価格の鎮静化 に向けて、継続的な住宅開発が必要です。しかし、過剰供給リスクの ないロケーションにおける適切な開発でなければ、更なる住宅価格上 昇という悪影響を及ぼしかねません。オフィス・⼩売・産業⽤を含む商 業⽤不動産は、⻑期のディフェンシブな収益源となり得ます。投資に おいて注⽬すべきはロケーションとクオリティです。国内複数の市場やセ クターでは、労働市場のファンダメンタルズが相対的に良好で、全体と して、優良不動産に対する国内外の投資家需要は堅調です。 重要事項：この⽂書に含まれる情報は⼀般的な情報の提供のみを⽬的として AMP Capital Investors Limited（ABN 59 001 777 591, AFSL 232497）（以下「AMP キャピタル」とい います。）が作成したものです。これは現地において適⽤される法令諸規則や指令に反することとなる地域での配布または使⽤を意図したものではなく、かつ、特定の投資ファンドまたは投資戦略への 投資を推奨、提案または勧誘するものではありません。読者は、この情報を法的な、税務上の、あるいは投資に関する事項の助⾔と受け取ってはなりません。読者は（この情報を受領した地域を含 む）特定の地域において適⽤される法令諸規則その他の要件に関して、並びにそれらを遵守しなかったことにより⽣じる結果について、専⾨家に意⾒を求め、相談しなければなりません。この⽂書の 作成に当たっては細⼼の注意を払っていますが、AMP キャピタルあるいは AMP リミテッドのグループ会社は、予測を含むこの⽂書の中のいかなる記述についても、その正確性または完全性に関して表 明⼜は保証をいたしません。脚注に⽰される通り、この⽂書中のいくつかの情報は、当社が信頼できると判断する情報源から取得しており、現在の状況、市場環境および⾒解に基づいています。 AMP キャピタルが提供した情報を除き、当社はこの情報を独⽴した⽴場で検証しておらず、当社はそれが正確または完全であることを保証することはできません。過去の実績は将来の成果の信頼で きる指標ではありません。この⽂書は⼀般的な情報の提供を⽬的として作成したものであり、特定の投資家の投資⽬的、財務状況または投資ニーズを考慮したものではありません。投資家は、投資 判断を⾏う前に、この⽂書の情報の適切性を考慮し、当該投資家の投資⽬的、財務状況⼜は投資ニーズを考慮した助⾔を専⾨家に求めなければなりません。この情報は、その全部または⼀部で あるかを問わず、AMP キャピタルの書⾯による明⽰の同意なく、いかなる様式によっても、複製、再配布あるいはその他の形式で他の者が⼊⼿可能な状態に置いてはなりません。
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