Haftaya Bakış 638 09.12.2014 Endeks BİST-100 MSCI Türkiye endeksi geçen haftayı bir önceki haftaki rallisi sonrasında MSCI Doğu Avrupa %3,3’lük kayıpla tamamladı. Geçen hafta MSCI Doğa Avrupa endeksi % MSCI GOÜ 4,6 değer yitirirken, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi %1,9 değer MSCI Türkiye 1H ∆ -1.1% -4.6% -1.9% -3.3% MSCI Türkiye Endeksi geçen hafta değer kaybetti 1H ∆ -4.8% -4.2% -3.8% -3.8% -3.5% 1 Hafta ∆ IHLAS HALKB GSDHO SAHOL GARAN -6% -6% -5% -4% -4% MSCI EM Endeksleri 130 MSCI GOÜ MSCI GOÜ Doğu Avrupa MSCI GOÜ Tur kiye MSCI GOÜ Avr upa&Ortadoğu&Afrika 120 110 100 90 11/14 10/14 09/14 08/14 07/14 70 06/14 80 05/14 Öneri listemizde bazı değişiklikler yaptık 1H ∆ 1.1% -1.6% -1.8% -2.2% -2.3% MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri 04/14 Küresel konjonktürdeki iyileşmeye paralel piyasalar için görüşümüzü değiştirdik. 97,000 hedef değerimize göre %14 artış potansiyeli le öz kaynak maliyetine yakın bir getiri sağlayan Borsa İstanbul için AZALT olan görüşümüzü TUT olarak güncelledik. Mevcut değerlemelerle Borsa İstanbul’da 90,000 seviyesinin üzerinde satış yapılmasını, 80,0000 seviyesine yaklaşırken kademeli olarak alım yapılmasını öneriyoruz. 40% 14% 13% 8% 7% 03/14 Borsa İçin AZALT olan görüşümüzü TUT olarak güncelledik AFYON EGEEN HURGZ VESTL NETAS 02/14 Türkiye küresel konjonktürdeki iyileşmeden en çok yararlanan gelişmekte olan piyasalar arasında yer aldı. Risk iştahındaki artış ve petrol fiyatlarındaki sert düşüşe paralel Türk lirasındaki kanama dururken, 10 yıllık tahvil faizleri 200 baz puana yakın düşerek %8,0 seviyesinin altına geriledi. Küresel konjonktürdeki iyileşmeye paralel Borsa İstanbul için 12 aylık hedef değerimizi 91,000’den 97,000 seviyesine yükselttik. BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Hafta ∆ En Kötü 5 01/14 Borsa İstanbul için hedef değerimizi 97,000 seviyesine çıkardık MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi En İyi 5 MSCI GOÜ Havayolu Taşımacılık MSCI GOÜ Teknik ekip. MSCI GOÜ Dayanıklı Tük. MSCI GOÜ Finansal MSCI GOÜ Taşımacılık MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En Kötü En Kötü 5 MSCI GOÜ Enerji MSCI GOÜ Perakende MSCI GOÜ Kamu hizm. MSCI GOÜ Elektrik MSCI GOÜ Telekom 12/13 kaybetti. Borsa İstanbul ise %1,1 düştü. Bankacılık endeksi %3.5’luk değer kaybıyla Borsa İstanbul’un olumsuz performansı üzerinde en büyük etkiye sahip olurken, sınai endeksi haftalık bazda %1,6 değer kazanarak endekste daha sert bir düşüşün önüne geçti. Görece olarak daha defansif olan iletişim endeksi BIST-100 performansından ayrışan endekslerden oldu ve %2,5 yükseldi. Düşen petrol fiyatlarının hem MSCI gelişmekte olan ülkeler havayolu endeksine, hem de yurtiçinde THY ve Pegasus hisse performanslarına olumlu yansımaya devam ettiğini gördük. THY %3,2’lik değer kazancıyla, Pegasus ise %1,5’lik değer artışıyla rallilerine devam ettiler. Geçen hafta sert düşüş gösteren Tüpraş ise bu hafta yatay kalarak endeksin üzerinde performans gösterdi. Defansif Turkcell ve Türk Telekom ise yaklaşan temettü mevsimi ve yüksek temettü beklentileriyle haftanın iyi performans gösteren hisselerinden oldular. Hürriyet’in satışına yönelik beklentiler, her ne kadar ana hissedardan yalanlama gelmiş olsa da, hem Hürriyet hem de Doğan Holding hisselerinin hızlı yükselmesine neden oluyor. Geçen hafta yeni hedef değerlerin oluşması ile en çok önerilen hisseler listemizde bazı değişiklikler yaptık. Listeye eklediğimizden beri endeksin üzerinde performans gösteren ve getiri potansiyeli daralan Gubretaş ve Tekfen Holding hisselerini Enka İnşaat ve Migros hisseleri ile değiştirdik. Bu hafta yurtiçinin gündemi yoğun Bu hafta yurtiçinde pek çok veri açıklanacak. Haftaya Ekim ayı sanayi üretim verisi ile başladık. Çarşamba günü ise 3. çeyrek ekonomik büyüme verisi açıklanacak. Perşembe günü ise Ekim ayı cari açık verisi takip edilecek. Araştırma Müdürlüğü [email protected] +90 212 350 25 24 1 Makro Strateji Verim Eğrisi (Stopajlı Kıymetler) Kasım ayı PMI, TİM ihracat verisi ve enflasyonun açıklandığı bir haftayı geride bıraktık. PMI verisi iç talepte güçlenmenin sinyalini verirken, TİM ihracatı sürpriz bir şekilde bir önceki yıla kıyasla geriledi. Öte yandan, Kasım ayı enflasyonu piyasa beklentisinin altında bir artışa işaret etse de, petrol fiyatlarında görülen düşüş çekirdek göstergelere tam anlamıyla yansımadı. Son olarak kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Cuma gecesi yaptığı açıklamasında Türkiye’nin Baa3 (negatif) olan kredi notu ve görünümünde bir değişiklik yapmadı. 8.20 Yıllık Bileşik Faiz (%Kapanış) 8.00 7.80 7.60 7.40 Kasım ayı enflasyon verilerine göre tüketici fiyatları aylık bazda %0,18 yükselerek %0,30’lük piyasa beklentisinin ve %0,35’lik tahminimizin altında geldi (yıllık: %9,15). Gıda fiyatlarının öngörülenin altında artması (aylık %0,24) ve petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte ulaştırma grubunda görülen gerileme (aylık %-1,79) aylık gerçekleşmede öne çıkan unsurlar oldu. Ancak manşet enflasyonda görülen iyileşme çekirdek göstergelere yansımadı. TCMB’nin öne çıkardığı çekirdek H grubu göstergesi yıllık bazda %9,83’ten %9,89’a gelirken, çekirdek I enflasyonu %9,03 ile neredeyse değişmedi (Ekim: %9,04). Mevsimsel etkilerden arındırdığımız H ve I endeksleri aylık bazda sırasıyla %0,59 ve %0,63 artarak (Ekim: % 0,72 ve %0,69), çekirdek göstergelerde sınırlı bir iyileşme olduğuna yönelik görüşümüzü destekliyor. Özetle, Kasım manşet enflasyon gıda ve enerji fiyatlarındaki olumlu seyir nedeniyle piyasaları şaşırtsa da, çekirdek enflasyonda sınırlı bir iyileşme gösteriyor. Dolayısıyla Kasım enflasyonu, enerji fiyatlarındaki gerilemenin tek başına enflasyondaki ataleti kırmaya yetmeyeceği yönündeki görüşümüzü desteklerken, Merkez Bankası’na erken faiz indirimine gitmemesi için bir uyarı mesajı niteliği taşıyor. 4. çeyreğe zayıf bir başlangıç TUİK tarafından açıklanan takvim etkisinden arındırılmış Ekim ayı sanayi üretimi rakamları geçen senenin aynı dönemine göre %2,4 artarak %4,0’lük piyasa tahmininin ve bizim %3,7’lik tahminimizin çok altında geldi. Mevsimselliğe göre düzeltilmiş veriler bir önceki aya göre %1,8 daralarak sanayi üretimindeki yavaşlamayı daha çarpıcı bir şekilde gösteriyor. Sanayi üretimindeki yüksek oynaklık nedeniyle bir tek gözlemden çıkıp genellemeler yapmak doğru değil. Ama açıklanan rakamlar ihracata yönelik çalışan sektörlerde üretimin yavaşladığını (tekstil ve hazır giyim -% 0,1, elektronik ekipman -%0,8, otomotiv %1,3), buna karşı tüketim mallarının ( dayanıklı tüketim %4,5, dayanıklı olmayan tüketim %3,3) gücünü koruduğunu gösteriyor. Ekim ayı verilerinde görülen yavaşlamaya rağmen yılın son çeyreğine yönelik iyimserliğimizi koruyoruz. Petrol fiyatlarındaki düşüşün ve faizlerdeki gerilemenin desteklediği yurtiçi talebin ihracat pazarlarındaki yavaşlamaya rağmen ekonomiyi %3,0 - %3,5 bandında büyüteceğine inanıyoruz. 2 20/03/24 08/03/23 12/01/22 10/07/19 14/11/18 14/02/18 13/07/16 27/01/16 07/10/15 17/06/15 25/03/15 19/11/14 Ekim ayı sanayi üretimi verisi ile başladığımız bu hafta ise, Çarşamba 28.11.2014 İtibari ile 7.20 günü yılın 3. çeyrek büyümesi ve 2015 yılı Para ve Kur Politikası metni 05.12.2014 İtibari ile Vade açıklanacak. Yurtiçi gündemdeki diğer veri ise Ekim ayı cari açığı olacak. 7.00 3. çeyrekte büyümenin yıllık bazda %3,5 olmasını (piyasa beklentisi: %3) ve cari açığın 1,8 milyar dolar olmasını (1,9 milyar dolar) bekliyoruz. Yurtdışında haftanın kalanında öne çıkan veriler ise, Euro bölgesi sanayi üretimi, ABD haftalık işsizlik maaş başvuruları, Kasım ÜFE ve perakende satışları olacak. Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (EMBI) Petrol’deki Düşüş Çekirdek Enflasyona Sınırlı Oranda Yansıyor 720 510 EMBI EM + Composite Endeks (Sol) 505 EMBI EM Turkiye Endeksi (Sağ) 500 715 710 495 705 490 485 700 480 695 Tarih 690 2/9/14 2/10/14 475 470 2/12/14 2/11/14 Eurobond Perf. (JP Eurobond End.Değ. 1Hafta) Romanya 1.6% Turkiye 0.9% Macaristan 0.9% G.Afrika 0.2% Polonya 0.1% Cin -0.1% Çek -0.2% Brezilya -0.7% Meksika -0.8% Arjantin -1.8% Haftalık -4.9% Değişim -5.1% Rusya Kazak Ukrayna -7.3% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% BIST Hacim-Kapanış Grafiği (1Hafta) Küresel konjonktürdeki iyileşmeye paralel Borsa İstanbul için 12 aylık hedef değerimizi 91,000’den 97,000 seviyesine yükselttik. Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (1 Hafta) Değişim GOÜ Ort. 12.0% 10.0% 8.0% 9.5% 6.0% 2.3% 1.5% 1.3% 1.3% 0.9% 2.0% 0.3% 0.2% 4.0% Çin Macaristan Ukr ayn a Romanya Türkiye Polo nya G. K ore Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (Yıl içi) 100 % Değişim GOÜ Ort. 77.7% 80% 23.0% 27.6% 29.1% Tayland Türkiye Ukr ayn a 38.8% 8.2% Romanya Çin 7.4% Kazakistan 34.4% 7.0% 1.7% Çek Cum. G. A frika 1.6% Polo nya 2.7% 1.2% Meksika Singapur 0.9% 20% Bre zilya 40% Hindistan 60% -37.0% -4.4% -1.2% Macaristan G. K ore -40% Rusya 0% -20% Arja ntin -60% BİST-100 Yerli Yabancı Dağılımı (%) 67.00 66.00 3 11/2014 10/2014 09/2014 08/2014 07/2014 06/2014 10/2013 09/2013 08/2013 07/2013 06/2013 05/2013 04/2013 03/2013 12/2012 01/2013 02/2013 Yabancı Payı (Sol Eksen) Yerli Payı (Sağ Eksen) 59.00 05/2014 60.00 04/2014 61.00 03/2014 62.00 01/2014 02/2014 63.00 12/2013 64.00 11/2013 65.00 58.00 40.00 39.00 38.00 37.00 36.00 35.00 35.75 34.00 33.00 Foreign Share% Domestic Share% 32.00 Max. 38.99 66.40 31.00 Min. 33.59 61.00 30.00 64.24 05/12 03/12 01/12 87,000 86,000 85,000 84,000 83,000 82,000 81,000 Uluslararası Emtia Fiyatları Gümüş LME Nikel Bugday Bakır Soya Kakao Mısır LME Bakır Altın LME Çinko Platin LME Kalay -0.2% WTI Petrol -0.5% Pamuk -0.7% LME Alüminyum -1.1% Paladyum -1.3% Brent Petrol -1.5% Seker -2.9% Kahve -3.9% Gaz Yağı -5.7% Dogal-7.0% Gaz -7% Tayland Çek Cum. -0.1% G. A frika -0.8% Hindistan -0.8% Sing apur -1.0% Kazakistan -1.7% Bre zilya Rusya Meksika -2.2% Arja ntin -2.3% 0.0% -2.0% 27/11 MSCI Türkiye endeksi geçen haftayı bir önceki haftaki rallisi sonrasında % 3,3’lük kayıpla tamamladı. Geçen hafta MSCI Doğa Avrupa endeksi %4,6 değer yitirirken, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi %1,9 değer kaybetti. Borsa İstanbul ise %1,1 düştü. Bankacılık endeksi %3.5’luk değer kaybıyla Borsa İstanbul’un olumsuz performansı üzerinde en büyük etkiye sahip olurken, sınai endeksi haftalık bazda %1,6 değer kazanarak endekste daha sert bir düşüşün önüne geçti. Görece olarak daha defansif olan iletişim endeksi BIST-100 performansından ayrışan endekslerden oldu ve %2,5 yükseldi. Düşen petrol fiyatlarının hem MSCI gelişmekte olan ülkeler havayolu endeksine, hem de yurtiçinde THY ve Pegasus hisse performanslarına olumlu yansımaya devam ettiğini gördük. THY %3,2’lik değer kazancıyla, Pegasus ise %1,5’lik değer artışıyla rallilerine devam ettiler. Geçen hafta sert düşüş gösteren Tüpraş ise bu hafta yatay kalarak endeksin üzerinde performans gösterdi. Hacim mlr TL BIST-100 Kapanış 25/11 MSCI Türkiye Endeksi geçen hafta değer kaybetti 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 21/11 Hisse Senedi -2% 4.5% 3.2% 2.7% 2.0% 2.0% 1.7% 1.6% 1.6% 1.3% 1.0% 0.7% Haftalık Değişim 3% 8% Karşılaştırmalı Ülke Çarpanları Tablosu F/K FD/FAVÖK Ülke 2014 2015 2014 2015 1 Ay Getiri% Yıliçi Getiri% Brezilya 11.6 10.4 7.2 6.6 -3.2 0.9 1 Yıl Getiri % 2.4 CDS 165 Şili 18.3 14.9 9.6 8.5 1.5 7.3 6.4 79 Çin 10.0 9.2 7.9 7.2 21.4 43.4 35.1 77 Çek Cum. 13.1 14.2 6.4 6.8 4.5 5.9 6.6 50 Macaristan 12.8 9.8 5.8 5.3 2.8 -4.4 -4.2 160 Hindistan 18.3 15.1 11.6 10.1 1.9 36.5 38.0 n.a İsrail 11.0 10.8 8.6 8.8 1.9 9.3 8.3 75 Meksika 21.1 17.4 9.7 8.9 -3.9 2.2 4.7 90 Polonya 14.7 13.7 -0.1 5.7 2.4 60 4.8 4.8 3.2 3.2 -13.8 -34.5 -30.6 380 G.Afrika 16.0 14.1 10.3 9.5 -0.2 10.4 15.4 167 GOÜ Ort. 12.4 11.1 8.1 7.4 1.5 5.9 6.4 84 Türkiye 11.8 10.7 9.7 8.6 8.0 28.4 20.9 % Prim /İskonto -5% -4% Rusya MSCI Endeksleri Türkiye'nin Diğer Bolgelere Göre Performansı GOÜ 05/12/2014 End. Kapanış 986 28/11/2014 End.Kapanış 1005 1 Hafta Performans -1.9% Türkiye & GOÜ Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika Türkiye & Dünya 31/12/2013 End.Kapanış 1,003 Yıliçi Performans -2% Türkiye & GOÜ Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika Türkiye & Dünya 05/12/2013 End.Kapanış 998 12 Ay Performans -1% Türkiye & GOÜ Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika Türkiye & Dünya 4 Türkiye Doğu Avrupa Avrupa&Ortad oğu&Afrika 548 566.49 -3.3% 141 148.01 -4.6% 289 301 -3.9% 456 20% 200 -29% 328 -12% 506 8% 193 -27% 319 -9% Dünya 1,739 1,740 -0.1% -1.41% 1.29% 0.56% -3.25% 1,661 5% 21.79% 49.56% 31.94% 15.43% 1,599 9% 9.58% 35.26% 17.51% -0.43% En Çok / En Az Önerilenler Listesi Performansları En Çok / En Az Önerilenler Listesi AKSEN EKGYO ENKAI HALKB MGROS PGSUS THYAO TOASO TRKCM VAKBN AOF (TL) 05/12/14 3.11 2.75 5.77 15.08 23.04 33.09 9.47 15.78 3.32 5.10 Hedef Fiyat (TL) 3.88 3.77 7.30 19.60 28.44 39.10 11.19 19.70 3.82 7.00 Serm aye (000 TL) 613,169 3,800,000 3,600,000 1,250,000 178,030 102,272 1,380,000 500,000 739,000 2,500,000 Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel* (m n TL) (m n TL) (%) 1,870 2,378 27 10,336 14,338 39 20,628 26,263 27 18,563 24,500 32 4,068 5,064 24 3,365 3,999 19 13,110 15,438 18 7,850 9,848 25 2,431 2,823 16 12,575 17,505 39 Ağırlık (%) 9 9 10 14 4 12 12 9 8 14 AKENR AOF (TL) 05/12/14 1.34 Hedef Fiyat (TL) 1.24 Serm aye (000 TL) 729,164 Piyasa Değ. Hedef PD (m n TL) (m n TL) 962 904 Ağırlık (%) 100 En Az Onerilenler En Cok Onerilenler Şirket Potansiyel (%) -6 *Temettü verimleri eklenmiştir. Yıliçi Relatif Getiriler (%) ** En çok önerilenler 18.8% **En çok önerilenler listesi (+) olması durumunda, en az önerilenler listesi ise (-) olması durumunda IMKB-100 AOF endeksini yenmektedir. Yıllar 2010 2011 2012 2013 2014 Rel. Performans 5.0% 29.0% 4.0% 5.8% 59.0% 20.0% 4.6% 21.1% 9.2% 18.8% Hisse Senedi Öneri Listesi'nin TL bazlı getirisi ve BIST100 Endeksi Getirisi 1400 1200 400 300 Baz 2008 yıl sonu=100 1000 250 800 200 600 150 400 50 10/14 05/14 12/13 07/13 02/13 09/12 04/12 11/11 06/11 01/11 08/10 03/10 10/09 05/09 12/08 0 100 Öneri Listesinin TL Bazında Getirisi(Sol) BIST-100 Endeks Getirisi(Sag) 200 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 350 0 5 TL Performans 22.8% -14.4% 24.3% -16.0% 36.3% Rel. Performans 1.9% 10.2% -18.5% -3.7% 7.7% Hisse Senedi Öneri Listesi'nin BIST'e Göreceli Getirisi Öneri Listesinin BIST'e Göreceli Getirisi Baz 2008 yıl sonu=100 12/08 04/09 08/09 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 1600 TL Performans 67.0% 27.0% 48.0% -49.0% 211.0% 50.0% -18.7% 84.7% -4.7% 50.6% 7.7% En Az Önerilenler Listesi’nin Performansı En Çok Önerilenler Listesi’nin Performansı Yıllar 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 En az önerilenler Şirket ADANA AEFES AKBNK AKCNS AKENR AKFEN AKGRT AKSEN ALARK ALBRK ANACM ANHYT ANSGR ARCLK ASELS AYGAZ BAGFS BANVT BIMAS BIZIM BOLUC BOYP BRISA CCOLA CIMSA CLEBI DOAS DOCO EKGYO ENKAI EREGL FROTO GARAN GLYHO GUBRF HALKB HLGYO HURGZ IPEKE ISGYO KCHOL KOZAA KOZAL KRDMD MGROS MRDIN ODAS OTKAR PETKM PETUN PGSUS PINSU PNSUT PRKME RYGYO RYSAS SAHOL SELEC SISE SNGYO SODA TATGD TAVHL TCELL Öneri Durumu TUT SAT TUT AL SAT AL TUT AL AL AL TUT TUT TUT TUT AL TUT TUT TUT SAT AL AL GÖZDEN GEÇİRİLİYOR SAT TUT TUT AL TUT AL AL AL SAT TUT TUT AL TUT AL AL SAT AL AL TUT AL AL AL AL SAT AL TUT TUT AL AL SAT TUT GÖZDEN GEÇİRİLİYOR AL AL TUT AL TUT AL TUT TUT AL TUT İş Yatırım Hisse Takip Listesi Piyasa Değeri mn TL Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay 466 494 295 14,832 17,201 12,345 34,920 36,000 22,400 2,805 2,843 2,001 962 1,057 685 1,379 1,542 1,071 814 976 796 1,870 1,931 1,294 930 1,444 851 1,575 1,656 1,224 844 938 652 1,870 1,976 1,512 725 740 635 10,136 10,170 7,332 5,550 5,675 3,650 3,000 3,195 2,280 641 648 283 308 384 191 15,013 16,152 11,385 794 970 706 688 688 294 1,982 2,198 1,700 3,082 3,173 1,443 12,464 14,334 10,506 2,161 2,222 1,506 642 694 262 2,662 2,717 1,346 1,579 1,603 984 10,336 11,134 7,790 20,628 22,528 17,792 16,065 16,520 8,015 10,826 10,843 6,316 39,522 41,160 24,528 296 311 239 1,707 1,760 865 18,563 21,250 13,188 817 849 674 497 502 304 418 1,143 384 946 980 762 30,938 31,952 18,867 656 1,525 605 2,066 4,849 1,853 1,646 1,935 693 4,068 4,148 2,519 586 599 458 260 260 142 1,508 1,608 1,147 3,960 3,960 2,430 393 444 315 3,365 4,203 2,511 53 57 39 955 1,052 735 604 866 488 142 146 89 85 95 70 20,710 22,138 14,834 1,298 1,497 1,062 6,001 6,120 3,315 504 648 396 2,284 2,374 1,143 473 481 248 6,739 7,247 4,850 31,900 32,450 23,716 6 Hedef PD 471 13,449 38,000 3,478 904 1,851 995 2,378 1,188 2,019 919 2,146 850 10,420 6,648 3,340 680 340 16,288 1,064 1,041 0 2,639 14,717 2,470 891 3,047 1,810 14,338 26,263 16,622 11,474 42,000 357 1,810 24,500 1,631 435 517 1,799 33,740 896 3,004 2,104 5,064 614 290 1,596 4,040 533 3,999 53 1,038 0 247 130 25,000 1,611 6,698 780 2,389 471 7,828 33,620 Getiri Potansiyeli* 1.2% -9.3% 8.8% 24.0% -6.1% 34.2% 22.2% 27.1% 27.8% 28.2% 8.9% 14.8% 17.2% 2.8% 19.8% 11.3% 6.4% 10.4% 8.5% 34.0% 51.4% -14.4% 18.1% 14.3% 38.9% 14.5% 14.6% 38.7% 27.3% 3.5% 6.0% 6.3% 20.6% 6.1% 32.0% 99.7% -12.4% 23.6% 90.2% 9.1% 36.7% 45.4% 27.8% 24.5% 4.8% 11.6% 5.8% 2.0% 35.5% 18.8% 0.5% 8.7% 74.4% 53.2% 20.7% 24.1% 11.6% 54.8% 4.6% -0.6% 16.2% 18.2% F/K FD/FAVÖK Son 12 aylık** 6.5 6.1 a.d 11.0 11.4 a.d 11.5 7.7 a.d a.d a.d a.d 16.3 a.d a.d 10.8 18.2 a.d 5.8 a.d 11.2 7.5 22.4 a.d 11.0 a.d 16.8 10.2 15.6 12.5 13.2 12.4 33.7 25.9 a.d 7.5 35.9 23.2 39.6 11.2 7.8 6.9 a.d 16.2 18.3 12.6 a.d 14.5 11.2 7.3 15.4 7.8 11.7 12.6 14.7 7.7 11.4 a.d 14.7 9.2 11.8 7.5 18.0 17.0 11.5 a.d 6.5 a.d 11.4 5.0 7.2 a.d 18.0 a.d a.d 15.7 6.0 a.d 11.3 a.d 12.1 a.d 5.6 a.d 4.3 1.6 8.1 6.3 a.d 11.6 9.3 7.5 1.2 8.3 19.6 13.0 a.d 29.7 9.9 9.3 20.4 9.2 a.d a.d 12.4 13.9 20.9 5.1 6.4 a.d 3.4 3.5 13.0 a.d 8.0 6.7 10.6 6.4 13.3 a.d 7.5 6.1 3.6 12.2 11.9 8.9 15.1 7.5 Öneri Durumu Şirket THYAO TKFEN TKNSA TMSN TOASO TRCAS TRGYO TRKCM TSKB TTKOM TTRAK TUPRS ULKER UNYEC VAKBN VESBE YAZIC YKBNK ZOREN AL AL AL TUT AL AL AL AL AL TUT AL AL AL TUT AL SAT AL TUT SAT İş Yatırım Hisse Takip Listesi Piyasa Değeri mn TL Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay 13,110 13,110 8,004 2,268 2,268 1,569 1,013 1,452 824 596 676 512 7,850 8,150 5,050 574 691 475 1,750 1,825 1,300 2,431 2,431 1,385 2,955 3,060 2,171 25,060 25,515 19,110 3,904 4,123 2,722 12,659 13,535 9,105 6,019 6,327 4,070 591 737 551 12,575 13,350 8,025 2,147 2,147 551 3,344 3,680 2,712 22,605 23,344 13,606 1,195 1,640 460 Hedef PD 15,438 2,828 1,338 672 9,848 730 2,635 2,823 4,046 28,925 4,397 15,132 6,703 660 17,505 1,626 4,080 26,176 640 Getiri Potansiyeli* 20.0% 24.7% 32.1% 12.9% 25.4% 27.2% 50.6% 16.1% 36.9% 15.4% 12.6% 19.5% 11.4% 11.7% 39.2% -24.3% 22.0% 15.8% -46.4% F/K FD/FAVÖK Son 12 aylık** 9.4 9.0 12.4 a.d a.d 10.7 14.0 10.1 15.4 9.9 a.d a.d 4.3 a.d 12.3 8.7 8.8 a.d 14.2 6.7 14.4 12.9 9.3 17.7 27.2 20.5 9.5 6.7 8.3 a.d 19.3 8.4 27.1 a.d 11.4 a.d a.d 22.7 **F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıştır. a.d: Anlamsız Değer (Zararda olan şirketler ve 40’tan büyük değere sahip olan şirketler “a.d” olarak gösterilmiştir.) Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7