<発表要旨＞メキシコの経済安定化政策阪南大学石黒鵜１２つの経済安定化政策 1982年の債務危機を契機に、メキシコではインフレーションの抑制と国際収支の均衡回復を目的にＩＭＦの経済調整プログラムが実施された。このようなオーソドックス・タイプの経済安定化政策のもとで、国際収支の均衡は回復されたが景気後退のもとでインフレーションが加速した。その結果、1987年にはインフレーションの抑制を目的にヘテロドックス・タイプのショック療法へ大幅な政策転換が行われた。（１）オーソドックス・タイプの経済安定化政策：ＩＭＦの経済調整プログラムの基本は総需要抑制政策である。これは財政赤字の削減を中心に行われ、対ＧＤＰ比のインフレ調整後の財政赤字は、1981年の10.0％から1984年には－０．３％の黒字に転じた。総需要抑制政策による景気後退に対して対外需要を喚起するために、為替レートが切り下げられた。対ドル・ペソレートは、年平均1982年に 130.2％、1983年には112.2％切り下げられた。また、インフレーションの抑制のために賃金の抑制が行われ、最低賃金のインフレ調整係数は1983年前期には 0.5以下に低下し、実質賃金率が大幅に低下した。さらに、輸入の自由化にともなう競争の促進がインフレーションを抑制することが期待され、輸入規制の緩和や関税による輸入許可制の代替が促進された。（２）へテロドックス・タイプの経済安定化政策：オーソドックス・タイプの経済安定化政策は、深刻な景気後退のもとで国際収支の均衡回復には有効ではあったが、インフレーションを加速させた。このようななかで、インフレーションの抑制を目的に、為替レートや賃金、および公的価格などの主要な価格変数の凍結と価格管理機櫛の導入を中心に、1987年12月に「経済連帯協定（ＰａｃＩＤｄＰＳｏ－－３８－ lidaridadEcondmica）」、および1988年12月に「経済の安定と成長のための協定（Ｐａｃｔｏｐａｒａ］ａＥｓｌａｂｉＩｉｄａｄｙｅＩＣｒｅｃｉｍｉｅｎｌｏＥｃｏndmico）」が締結された。為替レートは、自由レートが１ドル＝２．３３０ドルに、管理レートが１ドル＝２．２７３ドルに固定され1988年の間維持された。その後1988年12月の「新協定」のもとで、固定為替レート制からクローリング・ペッグ制に移行した。貨幣賃金率は、すべての貨幣賃金率の即時15％の引き上げと、その後1988年１月に最低賃金の20％引き上げ後、同年５月まで凍結された。２経済安定化政策の効果（１）経済成長：経済成長率は、1981年の８．８％から1983年には－４．２％に低下し、都市の失業率も1083年には７．７％に達した。このような景気後退は、財政支出の大幅な削減による公共・民間投資の減少と、為替レートの切下げによる民間投資と消費の減少によるものである。経済成長率はその後、1984年には3.7％、 1985年に2.7％と回復したが、原油価格の下落や財政金融政策の引き締めとともに、1986年には再び－３．７％を記録し、1987年には１．５％、１９８８年には１．１％と低迷している。（２）インフレーション：インフレ率は、1981年の28.7％から1982年には98.8％、 1983年に80.8％へと大幅に上昇した。このようなインフレ率の上昇は、為替レートの大幅な切下げをはじめ、公的価格、間接税、および貨幣賃金率などの調整によるものである。1983年央からインフレ率は低下しはじめたが、1987年には再び 159.2％まで上昇した。このようなインフレーションの加速は、1980年代後半以降のインデクセーション機栂の確立とインフレ期待の形成にともなう、インフレ・イナーシャによるものである。1987年12月以降はインフレ率は低下し、1989年 10月には前年同期比18.1％まで低下した。（３）国際収支：貿易収支は1981年の46億ドルの赤字から1983年には144億ドルの黒字に、経常収支も1982年の62億ドルの赤字から1983年に53億ドルの黒字に転じた。このような対外不均衡の調整は、おもに財政支出の削減にもとづく、公共投資や民間投資の減少による輸入の削減によって行われた。貿易収支の変動は、メキシコ特有の経済柵造の脆弱性一資本財産業の未成熟と石油産業への依存一に大きく依存している。また、マクロ・バランスからすれば、財政赤字の拡大をともなう公共投資は、それと補完的な民間投資とともに純輸入を増大させ、貿易－３９－収支や経常収支の悪化を引き起こす。インフレ調整後の対ＧＤＰ比の財政赤字比率と経常収支赤字比率には、強い相関関係がみられる。３経済安定化政策の評価（１）オーソドックス・タイプの安定化政策であるＩＭＦの経済調整プログラムは、輸入の削減によって国際収支の均衡回復には有効であったが、インフレーションを加速し、深刻な景気後退をもたらした。インフレーション昂進の主要な要因は、第１に、インフレ抑制の政策手段として、総需要抑制政策のみに依拠し、第２に、為替レート切下げのインフレ効果について十分に考慮せず、第３に、為替レートなどの主要な価格変数を期待インフレ率をもとに調整し、経済にインフレ期待を形成したこと、などである。深刻な景気後退の要因は、第１に、総需要抑制政策をインフレ抑制の主要な政策手段とし、対ＧＤＰ比の名目赤字比率を中間目標としたことである。第２に、為替レート切下げの景気後退効果を過小評価し、第３に、民間投資と公共投資との補完関係を軽視したこと、などがあげられる。またこのような経済調整プログラムのコストの多くは、実質賃金率の低下や労働分配率の悪化および失業率の上昇など、おもに労働者によって負担された。国際収支の均衡回復は、輸出の拡大によってではなく、輸入の大幅な削減によってもたらされた。このような輸入の削減は、経済成長に必要な資本財や中間財の供給不足をきたし、将来の経済成長を阻害する可能性がある。（２）へテロドックス・タイプの安定化政策は、インフレ期待を取り除き、１９８０年代後半以降のイナーシャ・インフレーションの抑制には有効であろう。ただし今後、このような所得政策に対する信認を、いかに持続的に確保していくかという問題が残る。【参考文献】拙稿「メキシコの経済安定化政策-1983～85年のＩＭＦ経済調整プログラムを中心に－」、（西島章次編『ラテンアメリカのインフレーション」アジア経済研究所、1990年）－４０－