download

Matakuliah
Tahun
: Manajemen Keuangan 1
: 2009
MANAJEMEN MODAL KERJA
Pertemuan 21
PENGERTIAN MODAL KERJA
• Pengertian modal kerja sangat luas, mulai definisi
modal kerja kotor hingga modal kerja netto.
• Pada prinsipnya modal kerja adalah investasi
perusahaan dalam harta jangka pendek, seperti;
kas, surat berharga jangka pendek, piutang dan
persediaan.
• Modal kerja kotor (gross working capital) adalah
jumlah harta lancar perusahaan.
• modal kerja bersih (net working capital) adalah
jumlah harta lancar dikurangi hutang lancar.
Bina Nusantara University
3
Assets:
Cash
Marketable securities
Accounts receivable
Inventories
Total current assets
Plant and equipment
less accum deprec.
Net plant & equip.
Total assets
Liabilities & Equity:
$2,540
1,800
18,320
27,530
50,190
43,100
11,400
31,700
81,890
Gross W.C = 50.190
Bina Nusantara University
Accounts payable
Notes payable
Accrued taxes payable
Other current liabilities
Total current liabilities
Long-term debt (bonds)
Total liabilities
Common stock ($10 par)
Paid in capital
Retained earnings
Total stockholders' equity
Total liabilities & equity
9,721
8,500
3,200
4,102
25,523
22,000
47,523
13,000
10,000
11,367
34,367
81,890
Net W.C = 24.667
4
Fungsi Utama Manajemen Modal Kerja
• Menyesuaikan tingkat kegiatan penjualan perusahaan
terhadap perubahan faktor musimam, siklus bisnis, atau
kondisi bisnis yang tidak dapat diprediksi yang lainnya.
• Membantu perusahaan agar mencapai tujuan
memaksimalkan nilai.
• Contoh, perusahaan akan mengambil kebijakan akan
menggunakan hutang jangka pendek, bukan hutang
jangka panjang, jika penggunaannya akan menurunkan
biaya modal.
Bina Nusantara University
5
Seberapa pentingnya manajemen modal ?
1. Sebagian besar waktu manajer keuangan dicurahkan untuk
pekerjaan internal sehari-hari perusahaan, hal ini merupakan
bagian kegiatan manajemen modal kerja.
2. Lebih dari separoh aktiva perusahaan merupakan bagian
dari aktiva lancar yang harus menjadi perhatian sehari-hari.
Bahkan bagi perusahaan yang bergerak dibidang keuangan
porsi ini akan lebih besar lagi.
3. Bagi perusahaan kecil investasi dalam kas, piutang dan
persediaan tidak dapat dihindari.
4. Secara teoritis pertumbuhan penjualan mempunyai korelasi
yang sangat kuat dengan kebutuhan pembiayaan dengan
harta lancar.
Bina Nusantara University
6
Working-Capital Management
• Current Assets
– cash, marketable securities, inventory,
accounts receivable
• Long-Term Assets
– equipment, buildings, land
• Which earn higher rates of return?
• Which help avoid risk of illiquidity?
Bina Nusantara University
7
Working-Capital Management
• Current Assets
– cash, marketable securities, inventory,
accounts receivable
• Long-Term Assets
– equipment, buildings, land
• Risk-Return Trade-off:
Current assets earn low returns, but
help reduce the risk of illiquidity.
Bina Nusantara University
8
Working-Capital Management
• Current Liabilities
– short-term notes, accrued expenses,
accounts payable
• Long-Term Debt and Equity
– bonds, preferred stock, common stock
• Which are more expensive for the firm?
• Which help avoid risk of illiquidity?
Bina Nusantara University
9
Working-Capital Management
• Current Liabilities
– short-term notes, accrued expenses,
accounts payable
• Long-Term Debt and Equity
– bonds, preferred stock, common stock
• Risk-Return Trade-off:
Current liabilities are less expensive,
but increase the risk of illiquidity.
Bina Nusantara University
10
Balance Sheet
Current Assets
Current Liabilities
Fixed Assets
Long-Term Debt
Preferred Stock
Common Stock
To illustrate, let’s finance all current assets
with current liabilities, and finance all
fixed assets with long-term financing.
Bina Nusantara University
11
Balance Sheet
Current Assets
Current Liabilities
Fixed Assets
Long-Term Debt
Preferred Stock
Common Stock
Suppose we use long-term financing to
finance some of our current assets.
This strategy would be less risky, but more
expensive!
Bina Nusantara University
12
Balance Sheet
Current Assets
Current Liabilities
Fixed Assets
Long-Term Debt
Preferred Stock
Common Stock
Suppose we use current liabilities to finance
some of our fixed assets.
This strategy would be less expensive, but
more risky!
Bina Nusantara University
13
Pertimbangan Memilih Alternatif Pembiayan
No
Alternatif
Pembiayaan
Risiko
Total Biaya Angsuran
Eksplisit
1 Jangka pendek
Tinggi
Kecil
Besar
2 Jangka panjang
Rendah
Besar
Kecil
Bina Nusantara University
14

Download Report