Matakuliah : F0242 - Lab Modeling Keuangan Tahun : 2009 Financial Report Proforma Pertemuan 13 Concepts • Laporan keuangan proforma adalah laporan keuangan yang disusun berdasarkan asumsiasumsi tertentu yang disesuaikan dengan tujuan dan target perusahaan • Target perusahaan dapat ditentukan dari proses forecasting, investment dan capital budgeting, baik menggunakan perhitungan statistik ataupun berdasarkan pengalaman manager. • Laporan keuangan proforma yang akan disusun pada materi ini terdiri dari Laporan Laba-rugi Proforma dan Neraca Proforma. Bina Nusantara Contoh Kasus Misalkan : • Perusahaan memiliki aktiva tetap senilai Rp 950 juta, tahun depan diperkirakan mengalami depresiasi 10%. Struktur keuangan perusahaan terdiri dari modal disetor sebesar Rp 600 juta dan Rp 200 juta berasal dari pinjaman jangka panjang (bunga 15% pa) • Penjualan tahun lalu sebesar Rp 900 juta. Tahun depan, ditargetkan Gross Profit Margin sebesar 40% dari penjualan. Target penjualan tunai setiap bulan adalah 30%, sedangkan sisanya ditargetkan dapat diterima pada bulan berikutnya. Biaya penjualan dan adm diperkirakan sebesar Rp 27.270.000. Asumsi Pajak pendapatan = 35% • Tingkat persediaan yang dijaga (safety level) = 10% dari (target) penjualan per bulan. Perusahaan akan membagikan dividen sebesar 50% dari laba bersih, Laba ditahan perusahaan tahun lalu sebesar Rp 200 juta. Bina Nusantara Contoh Target Umum • • • • Bina Nusantara Bila Dewan Direksi memiliki target ROA = 14%, maka : Berapakah tingkat pertumbuhan penjualan perusahaan (Sales Growth) ? Berapakah dividen yang dibayarkan kepada pemilik perusahaan ? Berapakan saldo akhir Kas, Piutang, Inventory dan hutang jangka pendek ? Berapakah kenaikan laba ditahan (Increasing Retained Earnings)? Financial Modeling : Income Statement Proforma • • • • • • • • • • • Bina Nusantara Target Sales = Last year sales x (1 + sales growth)…… sales growth = ? Gross Profit Margin = 40% maka COGS = 60% x Target Sales Gross Profit = Target Sales - COGS Depreciation expense = Fixed Assets x %Depreciation EBIT = Gross Profit – Depreciation Expense – Selling & Adm Expense Interest Expense = Long-term Liabilities x %Interest rate EBT = EBIT – Interest Expense Tax = %Tax Rate x EBT EAT = EBT – Tax Dividend = EAT x %Dividend Payout Ratio Increasing Retained Earnings = EAT - Dividend Financial Modeling : Income Statement Proforma INCOME STATEMENT Sales (Forecast) COGS Gross Profit Depreciation Exp. Selling & Adm Exp. EBIT Interest Expenses Earning Before Tax Taxes Earning After Tax Dividends Increasing RE 909,000,000.00 545,400,000.00 363,600,000.00 95,000,000.00 27,270,000.00 241,330,000.00 30,000,000.00 211,330,000.00 73,965,500.00 137,364,500.00 68,682,250.00 68,682,250.00 Susun dan buatlah formula setiap sel sesuai dengan model keuangan pada slide sebelumnya Sales Growth = 1% (untuk sementara) Last Year Sales Sales growth Bina Nusantara 900,000,000.00 1.00% Financial Modeling : Balance Sheet Proforma • Cash = Average Target Sales per month x %Cash Sales • AR = Average Target Sales per month x (1 - %Cash Sales) • Inventory = Target Sales x %Safety Level • AP = Total Asset – Long-term Liab – Paid in Capital – Previous RE – Increasing RE • ROA = EAT : Total Assets Bina Nusantara Financial Modeling : Balance Sheet Proforma BEFORE BALANCE SHEET Cash 22,725,000.00 Acc. Receivables 53,025,000.00 Inventory 7,575,000.00 Fixed Assets 950,000,000.00 Total Assets 1,033,325,000.00 Acc. Payables 64,642,750.00 Long-term Liabilities 200,000,000.00 Paid in Capital 600,000,000.00 Previous RE 100,000,000.00 Increasing RE 68,682,250.00 Total Equity & Liab. 1,033,325,000.00 Bina Nusantara Susun dan buatlah formula setiap sel sesuai dengan model keuangan pada slide sebelumnya Dari Income Statement Proforma Using Solver INCOME STATEMENT Sales (Forecast) COGS Gross Profit Depreciation Exp. Selling & Adm Exp. EBIT Interest Expenses Earning Before Tax Taxes Earning After Tax Dividends Increasing RE Last Year Sales Sales growth ROA BEFORE BALANCE SHEET 909,000,000.00 545,400,000.00 363,600,000.00 95,000,000.00 27,270,000.00 241,330,000.00 30,000,000.00 211,330,000.00 73,965,500.00 137,364,500.00 68,682,250.00 68,682,250.00 Acc. Payables 64,642,750.00 Long-term Liabilities 200,000,000.00 Paid in Capital 600,000,000.00 Previous RE 100,000,000.00 Increasing RE 68,682,250.00 Total Equity & Liab. 1,033,325,000.00 900,000,000.00 1.00% Changing Cell 13.29% Target Cell Total Assets 1,033,325,000.00 Harus Balance Total Equity & Liab. 1,033,325,000.00 Difference Constraint Bina Nusantara Cash 22,725,000.00 Acc. Receivables 53,025,000.00 Inventory 7,575,000.00 Fixed Assets 950,000,000.00 Total Assets 1,033,325,000.00 Akan menyesuaikan agar tercapai target ROA Target ROA, Set value of 14% Solver : Solution AFTER INCOME STATEMENT Sales (Forecast) COGS Gross Profit Depreciation Exp. Selling & Adm Exp. EBIT Interest Expenses Earning Before Tax Taxes Earning After Tax Dividends Increasing RE Last Year Sales Sales growth ROA Total Assets Total Equity & Liab. Difference Bina Nusantara AFTER BALANCE SHEET 941,069,047.77 564,641,428.66 376,427,619.11 95,000,000.00 28,232,071.43 253,195,547.68 30,000,000.00 223,195,547.68 78,118,441.69 145,077,105.99 72,538,552.99 72,538,552.99 Cash 23,526,726.19 Acc. Receivables 54,895,694.45 Inventory 7,842,242.06 Fixed Assets 950,000,000.00 Total Assets 1,036,264,662.71 Acc. Payables 63,726,109.72 Long-term Liabilities 200,000,000.00 Paid in Capital 600,000,000.00 Previous RE 100,000,000.00 Increasing RE 72,538,552.99 Total Equity & Liab. 1,036,264,662.71 900,000,000.00 Recommendation: 4.56% Changing Cell Untuk mencapai target ROA = 14% maka tingkat pertumbuhan penjualan yang harus dicapai 14.00% Target Cell perusahaan adalah 4,56% dari penjualan tahun lalu. 1,036,264,662.71 1,036,264,662.71 Constraint Harus Balance What’s next ? • • • • • Financial Modeling akan semakin kompleks bila dihubungkan dengan variabel lainnya, dapat berasal dari : Monte-Carlo Simulation Investment, Portfolio & Asset Allocation Cost of Capital & WACC Time-value of money & Capital Budgeting Corporate Actions (Ex : business combination & Dividend Policy) Penggunaan Financial Modeling sangat luas dan dapat diterapkan dalam realita. Modifikasi dan pengembangannya akan tergantung pada keterlibatan anda saat memasuki dunia kerja. Bina Nusantara
© Copyright 2024 Paperzz
